Care sunt așteptările omogene?
Așteptările omogene este o presupunere, exprimată în teoria portofoliului modern (MPT) a lui Harry Markowitz, potrivit căreia toți investitorii au aceleași așteptări și fac aceleași alegeri într-o situație dată.
Cheie de luat cu cheie
- Așteptările omogene este o presupunere în teoria portofoliului modern, conform căreia toți investitorii se așteaptă la fel și fac alegeri identice într-o situație dată. Poate că investitorii sunt actori raționali și nu sunt influențați de nimic altceva decât de faptele din cauză. premisa, argumentând că oamenii și investitorii nu sunt întotdeauna raționali și au percepții și obiective diferite care influențează procesele lor de gândire.
Înțelegerea așteptărilor omogene
MPT, pionierat de Harry Markowitz în lucrarea sa din 1952 „Selecția portofoliului”, este o teorie câștigătoare a premiului Nobel. Este un model de investiții conceput pentru a maximiza rentabilitatea în timp ce își asumă cel mai mic risc posibil - MPT presupune că toți investitorii sunt aversa riscului și că riscul este o parte inerentă a recompenselor mai mari.
Markowitz a susținut că soluția este construirea unui portofoliu cu mai multe active. Atunci când activele considerate a fi cu risc ridicat, cum ar fi stocurile cu capacități mici, sunt plasate alături de altele, profilul lor de risc se schimbă, echilibrând totul, deoarece fiecare clasă de active acționează diferit în timpul unui ciclu de piață.
Conform teoriei, există patru etape implicate în construirea unui portofoliu:
- Evaluarea securității: descrierea diferitelor active în termeni de rentabilități și riscuri preconizate alocare a imobilizării: distribuirea diferitelor clase de active în portofoliu.
Așteptările omogene este un principiu de bază al MPT. Se presupune, practic, că toți investitorii au aceleași așteptări în ceea ce privește inputurile utilizate pentru a dezvolta portofolii eficiente, inclusiv randamente de active, variații și covarianțe.
Exemplu de așteptări omogene
Conform așteptărilor omogene, dacă investitorilor li se arată mai multe planuri de investiții cu rentabilități diferite, cu un anumit risc, vor alege planul care se mândrește cu cel mai mare randament. În mod alternativ, dacă investitorilor li se arată planuri care au riscuri diferite, dar au același randament, ei vor alege planul cu cel mai mic risc.
După cum puteți vedea aici, presupunerea omogenă a așteptărilor funcționează pe teoria că investitorii sunt actori raționali. Cu toții se gândesc deopotrivă și nu sunt influențați de altceva decât de faptele problemei la îndemână. Aceasta este, de asemenea, o presupunere de bază a multor teorii economice clasice .
Avantajele așteptărilor omogene
Teoria MPT și așteptărilor omogene ale Markowitz a revoluționat strategiile de investiții, subliniind importanța portofoliilor de investiții, a riscului și a relațiilor dintre titluri și diversificare.
Mulți investitori evită să încerce termenul pe piață, preferând în schimb să cumpere valori mobiliare și apoi să le dețină pe termen lung, cunoscută sub numele de strategia de cumpărare și deținere. Abordarea echilibrată de alocare a activelor, promovată pentru Markowitz, i-a ajutat să-i ghideze să construiască portofolii robuste.
Critica așteptărilor omogene
De asemenea, MPT a atras o mulțime de reacții. Efectuarea ipotezelor este întotdeauna periculoasă și așteptările omogene face multe din ele.
Teoria susține că piețele sunt întotdeauna eficiente și că investitorii toți cred deopotrivă. Studiile privind finanțele comportamentale au pus sub semnul întrebării această premisă, argumentând că oamenii și investitorii nu sunt întotdeauna raționali și au percepții și obiective diferite care afectează procesele lor de gândire.
MPT clasifică investitorii ca fiind aceiași, sugerând că toți aceștia vor să maximizeze rentabilitățile fără a-și asuma un risc inutil, să înțeleagă rentabilitățile așteptate, să nu ia în considerare comisioane atunci când iau decizii și să aibă acces la aceleași informații. Istoria a arătat că acest lucru nu este întotdeauna cazul, punând la îndoială validitatea MPT și principiul său principal: noțiunea de așteptări omogene.
