Care este viitorul ratei dobânzii?
Un viitor al ratei dobânzii este un contract futures cu un instrument de bază care plătește dobândă. Un viitor al ratei dobânzii este un contract între cumpărător și vânzător care acceptă livrarea în viitor a oricărui activ purtător de dobândă. Viitorul ratei dobânzii permite cumpărătorului și vânzătorului să blocheze prețul activului purtător de dobândă pentru o dată viitoare.
Cheie de luat cu cheie
- Un viitor al ratei dobânzii este un instrument derivat financiar care permite titularului să beneficieze de modificări ale ratelor dobânzii. Investitorii pot specula asupra direcției ratelor dobânzilor cu contractele futures ale ratelor dobânzii sau le pot folosi pentru a proteja modificările ratelor. Majoritatea contractelor futures ale ratei dobânzii care tranzacționează pe bursele americane folosesc titlurile Trezoreriei SUA ca activ de bază.
Înțelegerea viitorului ratei dobânzii
Un viitor al ratei dobânzii poate fi bazat pe instrumente subiacente, cum ar fi facturile de trezorerie în cazul contractelor futures ale conturilor de trezorerie tranzacționate pe obligațiunile CME sau Trezorerie, în cazul futures-urilor obligațiunilor Trezoreria tranzacționate la CBT. Alte produse, cum ar fi CD-uri, note de trezorerie și Ginnie Mae sunt, de asemenea, disponibile pentru tranzacționare ca active subiacente ale unui viitor al ratei dobânzii. Cele mai populare futures cu rata dobânzii sunt Trezoreria de 30 de ani, 10 ani, cinci ani și doi ani, precum și Eurodollar. Futuresul cu dobândă este utilizat în scopuri de acoperire și în speculație.
În timp ce speculanții pot folosi contracte futures ale ratei dobânzii pentru a paria pe direcția modificărilor ratelor, hedger-urile le pot folosi și pentru a reduce efectul unei mișcări defavorabile a ratelor. De exemplu, un împrumutat care are un împrumut cu rată variabilă va fi afectat dacă crește ratele dobânzii. Prin urmare, împrumutatul ar putea cumpăra un viitor al dobânzii care va câștiga dacă ratele cresc și compensează costul crescut al împrumutului.
Exemplu viitor al ratei dobânzii
Futuresul cu dobândă bazat pe trezorerie și futuresul cu dobândă bazat pe Eurodollar se tranzacționează diferit. Valoarea nominală a majorității Trezorerielor este de 100.000 USD. Astfel, mărimea contractului pentru un viitor al ratei dobânzii bazate pe trezorerie este de obicei de 100.000 USD. Fiecare contract tranzacționează cu mânere de 1.000 USD, dar aceste mânere sunt împărțite în treizeci de secunde, sau creșteri de 31, 25 USD (1.000 $ / 32). Dacă o ofertă la un contract este listată ca 101'25 (sau adesea este listată ca 101-25), acest lucru ar însemna că prețul total al contractului este valoarea nominală, plus un mâner, plus 25/32 de alte mânere sau:
101′25 Preț = 100.000 USD + 1.000 $ + (1.000 × 3225 USD)
Contractele bazate pe Eurodollar au un contract de 1 milion de dolari, o dimensiune de 2.500 de dolari și creșteri de 25 de dolari. Aceste contracte, spre deosebire de contractele bazate pe trezorerie, pot, de asemenea, să se tranzacționeze la valori de jumătate de tick și de trimestru. Aceasta înseamnă că mișcarea prețului minim al unui contract de 1 milion USD este de doar 6, 25 USD, ceea ce echivalează cu 25 x 25%.
Prețul viitorului unei rate a dobânzii trece invers la modificarea ratelor dobânzii. Dacă ratele dobânzilor scad, prețul ratei dobânzii în viitor va crește și invers. Presupunem că un comerciant speculează că rata dobânzii de un an poate scădea. Comerciantul achiziționează un viitor obligațiune de trezorerie de 30 de ani pentru un preț de 102’28. Un an mai târziu, prezicerea comerciantului a devenit realitate. Ratele dobânzilor sunt mai mici, iar viitorul dobânzii pe care îl deține are acum un preț de 104'05. Comerciantul vinde, iar profitul său este:
Preț de achiziție = 102′28 = 102.875 USD Preț de vânzare = 104′05 = 104.156, 25 USD
