Raliul bursier din ianuarie a înregistrat câștiguri puternice, însă un număr neobișnuit de mare de portofolii create de Goldman Sachs s-au descurcat mult mai bine. Printre cele 31 de coșuri de strategie tematice extrase din stocurile din S&P 500 Index (SPX), 90% dintre ele au bătut indicele, iar 17 (55%) au depășit cu 50% sau mai mult, pe baza analizei rentabilităților totale, inclusiv a dividendelor., anul acesta prin 25 ianuarie.
Această poveste, cel de-al doilea din două articole, privește cinci portofolii, toate învingând S&P 500 cu cel puțin 50%, așa cum este detaliat în tabelul de mai jos. Portofoliile sunt denumite: Creștere ROE, Bilanț puternic, Randament FCF cu ajustare ridicată, Impozit redus și Costuri reduse ale forței de muncă. În primul nostru articol de miercuri, am analizat alte trei portofolii Goldman.
5 portofolii cu retururi strălucitoare
(Returnări totale YTD)
- Creștere ROE: + 10% Bilanț puternic: + 10% Randament FCF cu ajustare ridicată: + 9% Impozit scăzut: + 9% Cost redus al forței de muncă: + 9% S & P 500: + 6%
Semnificația pentru investitori
În cele ce urmează, sunt prezentate mai atent cele două coșuri, Creșterea ROE și Randament de flux de numerar gratuit cu înaltă ajustare. Noua poziție a Rezervei Federale potrivit căreia se va întrerupe în creșterea ratelor dobânzii ar trebui să fie pozitivă pentru majoritatea coșurilor Goldman. În ceea ce privește portofoliul de bilanț puternic, pauză poate reduce o parte din potențialul său de performanță în comparație cu stocurile de bilanț slabe și puternic pârâte.
Portofoliul de creștere ROE Acest coș, care a înregistrat o creștere de 10% în acest an, conține 50 de acțiuni în S&P 500, cu cele mai bune rate de creștere proiectate la randamentul capitalurilor proprii (ROE), bazate pe prognoze de câștig și valoarea contabilă. Metodologia lor este rezultatul unui studiu de 30 de ani care aplică, de asemenea, diverse filtre.
Se preconizează că stocul median al coșului își va crește ROE cu 23% din ultimele 12 luni până în următoarele 12 luni. În schimb, se preconizează că stocul mediu S&P 500 va oferi o creștere de doar 3%. Printre stocurile din acest coș se numără Cisco Systems Inc. (CSCO), un furnizor principal de produse și servicii de rețele de calculatoare, compania biotehnologică Amgen Inc. (AMGN) și calea ferată Union Pacific Corp. (UNP).
Aceste stocuri au proiectat rate de creștere a ROE cuprinse între 35% și 46% și ROE-uri forward care sunt aproximativ de două sau trei ori mai mari decât mediul S&P 500. În această săptămână, Amgen a raportat câștiguri în trimestrul al patrulea, care au încasat estimarea consensului cu 4, 9%, pentru Zacks Equity Research. Săptămâna trecută, Union Pacific a oferit o surpriză de câștig de 2, 9%, pe Zacks.
Portofoliu de ajustare cu flux de numerar gratuit, ridicat. Analiștii lui Goldman spun că abordarea tradițională a industriei de împărțire a fluxurilor de numerar gratuite la capitalizarea de piață are unele puncte slabe majore. „Randamentul tradițional FCF nu diferențiază între fluxul mare de numerar de operațiuni și cheltuielile de capital reduse… ceea ce face dificilă compararea între sectoare sau între companii cu diferite tipuri de bilanț”, spune Goldman. Ajustarea lor adaugă înapoi cheltuielile totale de capital minus amortizarea și cheltuielile de cercetare și dezvoltare.
Portofoliul FCF Goldman a înregistrat până în acest an un randament de 9%. Stocul mediu din acest coș de 50 de companii are un randament de flux de numerar (FCF) ajustat de 14%, față de 6% pentru stocul mediu S&P 500. Printre stocurile cu cele mai mari producții de FCF în coș se numără producătorul de semiconductori Micron Technology Inc. (MU), la 42%, producătorul de vehicule Ford Motor Co. (F), la 36%, și DISH Network Corp. (DISH), un furnizor de programare TV prin satelit și internet, la 28%.
Privind înainte
Mai multe dintre coșurile Goldman sunt concepute pentru a se apăra împotriva unei economii încetinitoare sau a unei piețe de urgență. Dacă Fed urmărește și își întrerupe creșterea ratei dobânzii așa cum a fost anunțată, acest lucru poate avea un impact dramatic asupra randamentelor multor aceste portofolii în 2019. În acest caz, portofoliile mai riscante ar fi mult mai bine poziționate pentru a depăși performanțele.
