Cu active de 6, 28 miliarde de dolari în administrare, BlackRock, Inc. (BLK) este - cel puțin prin această măsură - cea mai mare companie de administrare a investițiilor din lume, tranzacționată public sau în alt mod. Beneficiind de o capitalizare de piață de peste 86 de miliarde de dolari, firma vinde fonduri mutuale, fonduri tranzacționate în schimburi și fonduri închise - în plus față de alte vehicule care se concentrează pe obiective care variază de la veniturile de pensionare (fondurile CoRI ale mărcii proprii) până la economisirea colegiului planuri.
Fericirea domestică
Deși BlackRock s-a extins la birouri din 30 de țări, firma își face în continuare majoritatea banilor aproape de casă. 63% din activele eșalonante din totalul managementului sunt originare din America; 29% provin din Europa, Orientul Mijlociu și Africa; și 8% în Asia-Pacific. În timp ce BlackRock nu se bucură de nimic aproape de un monopol, acesta domină piața. Companiile Fortune 100 care nu fac afaceri cu BlackRock pot fi luate pe ambele mâini. Jumătate din cele mai mari dotări din Statele Unite se bazează pe BlackRock pentru a-și gestiona miliardele, iar practic, fiecare plan american de pensionare de dimensiuni decente este și un client.
Strategiile de investiții BlackRock includ atât alfa, cât și beta - argot privilegiat de excludere pentru activ și respectiv index. Nicio firmă nu ar putea crește la dimensiunea BlackRock urmând doar indicii orbește, dar este la fel de adevărat că nicio firmă nu poate reuși pe termen lung, mergând singură, fără a ține cont de ce face restul pieței.
Este greu de identificat un anumit factor, dar o mare parte a creditului pentru majorarea actuală a BlackRock se referă la neelasticitatea riscului de piață. Pe măsură ce economiile în creștere (precum China și India) devin mai volatile, investitorii apelează la piețele de obligațiuni. Este aproape de evident, dar ceea ce nu este atât de evident este că clienții BlackRock au sfârșit mutând mai mulți bani în datorii decât au scos din capitaluri proprii. Cuplă o economie puternică în Statele Unite în raport cu restul lumii, împreună cu un mediu al ratelor dobânzilor neglijabile, iar rezultatul este o performanță istoric puternică a liderului pieței.
Natural, nu îmbunătățit
BlackRock a generat o creștere organică de 7% în anul fiscal 2017, o mare parte a acesteia prin intrări net pe termen lung - aproximativ 367 miliarde de dolari. La începutul anului 2016, BlackRock a înregistrat scăderea veniturilor pentru prima dată de la criza financiară. Acesta este probabil un motiv pentru care administratorul de active a decis să își revizuiască complet activitatea de acțiuni gestionate activ, împreună cu reducerea comisioanelor și bazându-se mai mult pe calculatoare pentru a alege acțiuni pentru a învinge piața.)
Maeștri ai FET
BlackRock nu a inventat fonduri tranzacționate la schimb, dar firma le-a popularizat într-o măsură mai mare decât oricine înainte sau de atunci. BlackRock este compania-mamă a familiei iShares, cel mai mare furnizor de ETF din lume. Diferite fonduri iShares se concentrează pe orice, de la stocurile preferate la construcția de case, biotehnologie și piețele emergente. În urma acestei scrieri, investitorii au plasat peste 1 trilion de dolari în peste 800 de ETF-uri diferite iShares. Geniul de a aduce ETF-urile pe piață este că acestea nu costă aproape nimic pentru construirea de BlackRock. Reambalează diverse valori mobiliare într-un mod diferit, bifează un nou nume pe rezultat, iar firma aproape că nu te poate ajuta să găsească o piață pentru aceasta. Întotdeauna există un cumpărător care dorește să valorifice creșterea dividendelor braziliene sau capacitatea mică din Asia-Pacific înainte ca restul lumii să înțeleagă.
Activele BlackRock aflate în administrare au crescut și ele. Investițiile cu mai multe active sunt încă în spatele celor două componente ale acestora, acțiuni și titluri cu venituri fixe. Acțiunile reprezintă 53, 6% din AUM-ul BlackRock, în timp ce obligațiunile și titlurile aferente reprezintă 30%.
Cum să vă returnați apelurile
BlackRock nu vă va opri afacerea dacă sunteți o persoană cu multe cheltuieli, dar compania trăiește din patronajul clienților săi instituționali. Guvernele, fondurile de pensii, fondurile de avere suverane, dotările - reprezintă aproximativ 75% din afacerile BlackRock. Gigantismul la acest nivel este o stradă cu două sensuri, deoarece BlackRock este cel mai mare investitor din lume. Este printre primii trei acționari din Apple Inc. (AAPL), ExxonMobil Corp. (XOM), marile patru bănci din America și multe alte corporații enorme.
Linia de jos
Ca mai mult funcționar pentru banii altor persoane decât un asumator de risc în sine, BlackRock a crescut și a menținut o clientelă mare și diversă, care variază de la agenții guvernamentale conservatoare naționale până la clienți mai agresivi care caută creștere în primul rând și mai târziu venituri. BlackRock a reușit să fie totul pentru toată lumea, fără a precipita o pierdere a calității sau a serviciului pentru clienți (sau a principalului). Poate că firma a găsit un model de afaceri cu adevărat nou, care îi va permite să se bazeze pe creșterea existentă și să domine și mai mult industria sa. Timpul va spune.
