Variația portofoliului este o măsură a dispersiei rentabilităților unui portofoliu. Este agregatul randamentelor efective ale unui portofoliu dat într-o perioadă determinată de timp.
Variația portofoliului este calculată folosind abaterea standard a fiecărui titlu din portofoliu și corelația dintre titlurile din portofoliu. Teoria modernă a portofoliului (MPT) afirmă că variația portofoliului poate fi redusă selectând titluri cu corelații mici sau negative în care să investești, cum ar fi acțiunile și obligațiunile.
Calcularea variației portofoliului de valori mobiliare
Pentru a calcula variația portofoliului de valori mobiliare dintr-un portofoliu, înmulțiți greutatea pătrată a fiecărui titlu cu variația corespunzătoare a garanției și adăugați două înmulțite cu media ponderată a valorilor mobiliare înmulțite cu covarianța între titluri.
Pentru a calcula variația unui portofoliu cu două active, înmulțiți pătratul ponderării primului activ cu variația activului și adăugați-l pătratului din greutatea celui de-al doilea activ înmulțit cu variația celui de-al doilea activ. Apoi, adăugați valoarea rezultată la două înmulțite cu ponderile primului și celui de-al doilea activ înmulțit de covarianța celor două active.
De exemplu, presupunem că aveți un portofoliu care conține două active, stoc în Compania A și stoc în Compania B. Șaizeci la sută din portofoliul dvs. este investit în Compania A, în timp ce restul de 40% este investit în Compania B. Variația anuală a Companiei A stocul este de 20%, în timp ce variația stocurilor companiei B este de 30%.
Corelația dintre cele două active este 2, 04. Pentru a calcula convergența activelor, multiplicați rădăcina pătrată a variației stocurilor companiei A cu rădăcina pătrată a variației stocurilor companiei B. Covarianța rezultată este de 0, 50.
Varianța portofoliului rezultat este 0, 36 sau ((0, 6) ^ 2 * (0, 2) + (0, 4) ^ 2 * (0, 3) + (2 * 0, 6 * 0, 4 * 0, 5)).
Varietatea portofoliului și teoria portofoliului modern
Teoria Portofoliului Modern este un cadru pentru construirea unui portofoliu de investiții. MPT ia ca premisă centrală ideea că investitorii raționali doresc să maximizeze profiturile, reducând totodată și riscul, uneori măsurate folosind volatilitatea. Investitorii caută ceea ce se numește o frontieră eficientă sau cel mai scăzut nivel sau risc și volatilitate la care se poate obține o rentabilitate țintă.
Riscul este scăzut în portofoliile MPT prin investiții în active necorelate. Activele care ar putea fi riscante de la sine pot reduce efectiv riscul general al unui portofoliu prin introducerea unei investiții care va crește la scăderea altor investiții. Această corelație redusă poate reduce variația unui portofoliu teoretic. În acest sens, rentabilitatea unei investiții individuale este mai puțin importantă decât contribuția sa globală la portofoliu, din punct de vedere al riscului, rentabilității și diversificării.
Nivelul de risc într-un portofoliu este adesea măsurat folosind abaterea standard, care este calculată ca rădăcina pătrată a variației. Dacă punctele de date sunt departe de medie, variația este ridicată, iar nivelul general de risc din portofoliu este ridicat. Abaterea standard este o măsură esențială a riscului utilizat de managerii de portofoliu, de consilierii financiari și de investitorii instituționali. Managerii de active includ în mod obișnuit abateri standard în rapoartele lor de performanță.
