Cuprins
- Unele perspective istorice
- Long Bond cade scurt
- Oportunitate cu venit fix
- Diversificare: cinci idei
- Un portofoliu de probe
- Indiferent dacă folosiți ruta fondurilor
- Linia de jos
Investiția cu venituri fixe duce adesea un loc în gândurile noastre către piața de valori cu ritm rapid, cu acțiunile sale zilnice și promisiunile de randamente superioare. Dar dacă sunteți pensionat - sau vă apropiați de pensie - instrumentele cu venituri fixe trebuie să se mute pe scaunul șoferului. În această etapă, păstrarea capitalului cu un flux de venit garantat devine obiectivul cel mai important.
Astăzi, investitorii trebuie să amestece lucrurile și să obțină expunere la diferite clase de active pentru a menține veniturile mari ale portofoliului, pentru a reduce riscul și pentru a rămâne în fața inflației. Chiar și marele Benjamin Graham, tatăl investițiilor valorice, a sugerat un mix de portofoliu de acțiuni și obligațiuni pentru investitorii din etapa ulterioară.
Dacă ar fi în viață astăzi, Graham ar cânta probabil aceeași melodie, mai ales de la apariția unor produse și strategii noi și diverse pentru investitorii care caută venituri., vom prezenta foaia de parcurs pentru crearea unui portofoliu modern cu venit fix.
Cheie de luat cu cheie
- S-a demonstrat că rentabilitățile de acțiuni depășesc cele din obligațiuni, totuși discrepanța dintre cele două rentabilități nu este la fel de mare cum s-ar putea crede. Pe măsură ce oamenii trec la pensionare, instrumentele cu venituri fixe devin mai importante pentru a păstra capitalul și a oferi o garanție flux de venituri.Utilizarea unei scări a obligațiunilor este o modalitate de a investi într-o serie de obligațiuni cu scadențe diferite, pentru a vă împiedica să vă anticipați în viitor ratele dobânzilor.
Unele perspective istorice
Încă de la început, ni se învață că acțiunile returnează randamente exterioare din obligațiuni. Deși istoric acest lucru s-a dovedit a fi adevărat, discrepanța dintre cele două întoarceri nu este atât de mare cum s-ar putea crede. Iată ce a raportat Journal of American Finance dintr-un studiu, "Obligațiuni pe termen lung vs. acțiuni" (2004). Folosind mai mult de 60 de intervale eșalonate de 35 de ani între 1900 și 1996, studiul a arătat că randamentele stocurilor, după contabilizarea inflației, au măsurat o creștere de aproximativ 5, 5%.
Pe de altă parte, obligațiunile au prezentat profituri reale (după inflație) de aproximativ 3%. Cu toate acestea, investitorii trebuie să fie conștienți de faptul că randamentele cu venituri fixe sunt istorice în comparație cu cele anterioare anului 2008 și este puțin probabil să revină, potrivit MaryAnn Hurley, vicepreședinte al venitului fix la DA Davidson & Co.
Venitul fix crește cu importanță pe măsură ce vă apropiați de pensie și păstrarea capitalului cu un flux de venit garantat devine un obiectiv mai important.
Long Bond cade scurt
Una dintre cele mai importante modificări ale investițiilor cu venituri fixe la sfârșitul secolului XXI este aceea că obligațiunea lungă (o obligațiune cu scadență în mai mult de 10 ani) a renunțat la beneficiul său de randament anterior substanțial.
De exemplu, aruncați o privire la curbele de randament pentru principalele clase de obligațiuni, așa cum au stat la 18 iulie 2019:
Există mai multe concluzii la care se poate ajunge dintr-o revizuire a acestor diagrame:
- Obligația lungă (20 sau 30 de ani) nu este o investiție foarte atractivă; în cazul Trezoreriei, obligațiunea de 30 de ani nu produce în prezent mai mult de o bancă de trezorerie de șase luni. Obligațiile corporative de înaltă calitate oferă o ridicare atractivă a randamentului către Trezorerie (5, 57% până la 4, 56% pentru scadențe de 10 ani). Într-un cont impozabil, obligațiunile municipale pot oferi un randament atractiv fiscal echivalent obligațiunilor guvernamentale și corporative, dacă nu mai bine. Acest lucru implică un calcul suplimentar de confirmat, dar o estimare bună este de a lua randamentul cuponului și de a-l împărți cu 0, 68 pentru a estima efectele economiilor fiscale de la stat și federale (pentru un investitor din grupul fiscal de 32%).
Cu randamente pe termen scurt atât de apropiate de cele ale randamentelor pe termen lung, pur și simplu nu mai are sens să vă mai angajați cu obligațiunile pe termen lung. Închiderea banilor pentru alți 20 de ani pentru a obține un paltry suplimentar de 20 sau 30 de puncte de bază, pur și simplu nu plătește suficient pentru ca investiția să fie utilă.
O curbă a randamentului plat indică o încetinire a economiei, potrivit lui Hurley. „Dacă investiți în obligațiuni de 7-8 ani, cu toate că există o scădere a randamentului, atunci când securitatea scurtă se maturizează, securitatea mai lungă va obține, de asemenea, un randament mai mic, dar va scădea mai puțin decât sectoarele cu curbe mai scurte", spune Hurley. Fed se ușurează, curba de randament se va intensifica, iar ratele scurte vor scădea mai mult decât ratele lungi ".
Oportunitate de investiții cu venituri fixe
Aceasta reprezintă o oportunitate pentru investitorii cu venituri fixe, deoarece achizițiile pot fi făcute în intervalul de scadență de la cinci la 10 ani, apoi reinvestite la rate prevalente atunci când aceste obligațiuni scad. Când aceste obligațiuni se maturizează este, de asemenea, un moment natural pentru a reevalua starea economiei și a ajusta portofoliul în funcție de necesități.
Randamentele mai mici pot atrage investitorii să-și asume mai multe riscuri pentru a obține aceleași rentabilități ca și în anii precedenți. Relația actuală dintre randamentele pe termen scurt și cele pe termen lung ilustrează, de asemenea, utilitatea unei scări a obligațiunilor. Scăderea investește în opt până la 10 probleme individuale, iar una va fi scadentă în fiecare an. Acest lucru vă poate ajuta să vă diversificați și să vă împiedice să aveți de a prognoza ratele dobânzilor în viitor, deoarece scadențele vor fi distribuite pe curba randamentului, cu oportunități de reajustare în fiecare an, pe măsură ce vizibilitatea devine mai clară.
Diversificarea portofoliului: cinci idei
Diversificarea ca formă de gestionare a riscurilor ar trebui să fie în mintea tuturor investitorilor. Diferitele tipuri de investiții deținute într-un portofoliu diversificat vor ajuta, în medie, investitorul să obțină randamente mai mari pe termen lung.
1. Acțiuni
Adăugarea unor titluri de plată solide, cu dividende ridicate, pentru a forma un portofoliu echilibrat, devine un nou model valoros pentru investițiile din stadiul târziu, chiar și pentru persoanele aflate în anii de pensionare. Multe companii mari, consacrate din S&P 500, plătesc randamente peste ratele inflației curente (care se ridică la aproximativ 2, 4% pe an), împreună cu avantajul suplimentar de a permite unui investitor să participe la creșterea profitului corporativ.
Un simplu ecranizator de acțiuni poate fi utilizat pentru a găsi companii care oferă plăți cu dividende ridicate, respectând, de asemenea, anumite cerințe de valoare și stabilitate, precum cele potrivite pentru un investitor conservator care încearcă să reducă la minimum riscurile idiosincratice (specifice stocurilor) și ale pieței. Mai jos este o listă de companii cu următoarele criterii de ecran de exemplu:
- Mărime: Cel puțin 10 miliarde de dolari în capitalizarea de piață Dividende ridicate: Toți plătesc un randament de cel puțin 2, 8% Volatilitate scăzută: Toate stocurile au o versiune beta mai mică de 1, ceea ce înseamnă că au tranzacționat cu mai puțin volatilitate decât piața totală. Evaluări rezonabile: Toate stocurile au un raport P / E-creștere, sau un raport PEG de 1, 75 sau mai puțin, ceea ce înseamnă că așteptările de creștere au un preț rezonabil în stoc. Acest filtru elimină companiile ale căror dividende sunt în mod artificial ridicate din cauza deteriorării fundamentelor de câștig. Diversificarea sectorului: un coș de stocuri din diferite sectoare poate minimiza anumite riscuri de piață investind în toate părțile economiei.
Cu siguranță, investiția în acțiuni are riscuri considerabile în comparație cu vehicule cu venituri fixe, dar aceste riscuri pot fi atenuate prin diversificarea în cadrul sectoarelor și menținerea expunerii globale la capitaluri sub 30 până la 40% din valoarea totală a portofoliului.
Orice mituri cu privire la stocurile cu dividende mari, care sunt neplăcute, neperformanții sunt doar așa: mituri. Luați în considerare că între 1972 și 2005, acțiunile din S&P care au plătit dividende au plătit un randament de peste 10% pe an anualizat, comparativ cu doar 4, 3% în aceeași perioadă pentru acțiunile care nu au plătit dividende. Sume constante de venituri din numerar, volatilitate mai mică și randamente mai mari? Nu mai sună atât de tare, nu?
2. Imobiliare
Nimic ca o proprietate frumoasă care oferă un venit bogat din chirii pentru a vă îmbunătăți anii următori. Cu toate acestea, în loc să transformi proprietarul, ești mai bine să investești în trusturi de investiții imobiliare (REIT). Aceste valori mobiliare cu randament ridicat oferă lichidități, tranzacții precum acțiuni și au avantajul suplimentar de a se afla într-o clasă de active distinctă de obligațiuni și acțiuni. REIT-urile sunt o modalitate de a diversifica un portofoliu modern cu venit fix față de riscurile de piață ale acțiunilor și riscurile de credit din obligațiuni.
3. Obligațiuni cu randament ridicat
Obligațiunile cu randament ridicat, numite „obligațiuni neplăcute”, sunt o altă cale potențială. Adevărat, aceste instrumente de creanță care oferă randamente superioare pieței sunt foarte dificil de investit individual cu încredere, dar alegând un fond de obligațiuni cu rezultate operaționale constante, puteți consacra o porțiune din portofoliul dvs. pentru emisii de obligațiuni cu randament ridicat, ca o modalitate de a stimula rentabilitate cu venituri fixe.
Multe fonduri cu randament ridicat vor fi închise, ceea ce înseamnă că prețul poate tranzacționa mai mare decât valoarea activului net (VAN) al fondului. Căutați să găsiți un fond cu o primă mică sau nulă peste VAN pentru o marjă suplimentară de siguranță atunci când investiți aici.
4. Valorile protejate împotriva inflației
În continuare, luați în considerare valori mobiliare protejate de inflație (TIPS). Acestea sunt o modalitate excelentă de a vă proteja împotriva oricărei inflații care vă arunca calea în viitor. Ele au o rată modestă a cuponului (de obicei între 1% și 2, 5%), însă beneficiul real este că prețul va fi ajustat sistematic pentru a ține pasul cu inflația.
Este important de menționat că TIPS sunt cele mai bine menținute în conturile avantajate de impozite, întrucât ajustările inflației se fac prin adăugări la suma principală. Acest lucru înseamnă că ar putea crea câștiguri majore de capital atunci când sunt vândute, așa că păstrează TIP-urile în IRA și vei adăuga un anumit pumn de luptă împotriva inflației cu securitatea pe care numai Trezoreria SUA o pot oferi.
5. Datoria pieței emergente
La fel ca în cazul emisiilor cu randament ridicat, obligațiunile de pe piața emergentă sunt cel mai bine investite printr-un fond mutual sau un fond tranzacționat pe schimburi (ETF). Problemele individuale pot fi nelegale și greu de cercetat eficient. Cu toate acestea, randamentele au fost istoric mai mari decât datoria economiei avansate, oferind o diversificare frumoasă care ajută la descurajarea riscurilor specifice fiecărei țări. La fel ca în cazul fondurilor cu randament ridicat, multe fonduri de pe piața emergentă sunt închise, așa că căutați cele care au un preț rezonabil în comparație cu VAN.
Un portofoliu de probe
Acest portofoliu de eșantion ar oferi o expunere valoroasă la alte piețe și clase de active. Portofoliul de mai jos a fost creat cu siguranță. De asemenea, este pregătit să participăm la creșterea globală prin investiții în acțiuni și active imobiliare.
Dimensiunea portofoliului va trebui măsurată cu atenție pentru a determina nivelul optim al fluxurilor de numerar, iar maximizarea economiilor fiscale va fi crucială. Dacă se dovedește că un plan de pensionare al unui investitor va solicita o „extragere” periodică a sumelor principale, precum și primirea fluxurilor de numerar, este mai bine să vizitați un planificator financiar certificat (CFP) pentru a vă ajuta cu alocări. Un CFP poate rula, de asemenea, simulări Monte Carlo pentru a vă arăta cum un anumit portofoliu ar reacționa la diferite medii economice, modificări ale ratelor dobânzii și alți factori potențiali.
Dacă folosiți fonduri
După cum ați observat, am recomandat opțiunile de fond pentru multe dintre activele descrise mai sus. Decizia dacă va utiliza un fond va scăpa de cât de mult timp și eforturi dorește un investitor să-și dedice portofoliului - și cât de mult pot să-și permită taxele.
Un fond care urmărește să aloce 5% pe an din venituri sau dividende renunță la o felie mare dintr-o plăcintă deja mică, cu un raport de cheltuieli chiar de 0, 5%. Așa că ai grijă la fonduri cu înregistrări lungi, cifră de afaceri redusă și, mai presus de orice, taxe mici atunci când faci acest traseu.
Linia de jos
Investiția cu venituri fixe s-a schimbat dramatic în doar o perioadă scurtă de timp. În timp ce unele aspecte au devenit mai dificile, Wall Street a răspuns oferind mai multe instrumente investitorului modern cu venit fix pentru a crea portofolii personalizate. A fi un investitor cu succes cu venit fix astăzi ar putea însemna să ieși în afara casetelor stilului clasic și să folosești aceste instrumente pentru a crea un portofoliu modern cu venit fix, unul potrivit și flexibil într-o lume incertă.
Există riscuri asociate cu fiecare tip de investiție enumerate aici - nu există întotdeauna? Diversificarea între clase de active, însă, s-a dovedit a fi o modalitate foarte eficientă de a reduce riscul general de portofoliu. Cel mai mare pericol pentru un investitor care caută protecție principală cu venitul este ținerea ritmului cu inflația. O modalitate inteligentă de a reduce acest risc este prin diversificarea între investiții de înaltă calitate, cu un randament mai ridicat, mai degrabă decât să se bazeze pe obligațiuni standard
