În 1993, Allfirst Bank a angajat un comerciant valutar pentru a muta operațiunile de schimb valutar (FX) ale băncii de la un efort doar de acoperire la unul care ar produce profituri și ar stimula linia de jos a băncii. În acest scop, Allfirst l-a adus pe John Rusnak, care a avut un palmares decent în tranzacțiile în valută la Fidelity și Chemical Bank. Concret, Rusnak părea adept al potrivirii opțiunilor cu contractelor forward pentru acoperirea riscului.
John Rusnak a fost hulit pe yen. El a crezut că yenul a suferit toate pagubele pe care le-a putut în urma exploziei bulei japoneze. Mai departe, Rusnak a crezut că yenul va aprecia în mod constant față de dolar. În aceste condiții, un comerciant în mod normal ar cumpăra contracte forward pentru a obține yenul la o valoare mai ieftină decât valoarea de piață, acoperind în același timp poziția cu o combinație de opțiuni de apelare și apel. În practică, Rusnak a fost atât de agresiv pe yen, încât a neglijat să-și acopere contractele forward. Norocul său s-a menținut, însă, până când o serie de schimbări de politică în Asia au culminat cu o criză pe piața asiatică și au determinat o alunecare lungă a valorii yenului și a altor monede asiatice.
Rusnak își ascunde pierderile de Forex
Cu pozițiile sale nesfârșite care se confruntă cu pierderi, Rusnak s-a panicat. El a introdus opțiuni false în sistem care l-au făcut să pară că pozițiile sale erau acoperite. În timp ce opțiunile au împiedicat banca să descopere pierderile, el și-a dublat pariurile pe creșterea yenului. Rusnak și-a convins superiorii că un cont de brokeraj primar îi va permite să obțină profituri mai mari din operațiunile în monedă în creștere. Conturile de brokeraj prime sunt, în general, acordate fondurilor speculative și comercianților cu profil înalt, cu mult capital cu care să joace. Cu toate acestea, Rusnak i s-a acordat contul, în ciuda faptului că, necunoscut superiorilor săi, el lucra deja în roșu.
Cu noul său cont, Rusnak și-a mărit mărimea tranzacțiilor și și-a păstrat pierderile ascunse prin utilizarea opțiunilor și a unui contract de valută la nivel superior, numit rollover istoric. Acest lucru i-a permis să se oprească realizându-și pierderile, în timp ce paria încă mai mult pe yen. Aceasta a însemnat, de asemenea, că valoarea totală a operațiunilor valutare la Allfirst crește. Chiar dacă pierderile erau abia detectabile, volumul în creștere al capitalului legat pe piața valutară era evident. Când banca a cerut Rusnak să elibereze o parte din capital pentru a-și ușura bilanțul greutății înclinate către piața valutară, casa cărților a căzut în jos.
Pozițiile lui Rusnak au evidențiat o pierdere uimitoare de 691 de milioane de dolari. Allfirst și banca sa-mamă Allied Irish au sperat ca Rusnak să fie parte la o conspirație mai mare pentru a fugi din bancă pentru profit, dar Rusnak nu a câștigat nimic peste salariul și bonusurile obișnuite. Rusnak a cooperat cu FBI-ul și a dezvăluit cum a reușit să manevreze în jurul restricțiilor libere ale băncii. Transparența lui Rusnak cu FBI-ul l-a rănit pe Allfirst pentru că nu avea pe nimeni de vină, dar propriile politici permise. Desigur, acționarii au preluat banca pentru a-și pune problema. Stocurile aliaților irlandezi au scăzut brusc, dar s-a dovedit mai robust decât fusese Barings după scandalul Nick Leeson. John Rusnak a fost condamnat la șapte ani și jumătate de închisoare și amendați cu 1 milion de dolari.
