Prețurile petrolului brut sunt considerate unul dintre cei mai importanți indicatori din economia globală. Guvernele și întreprinderile petrec mult timp și energie pentru a-și da seama unde se îndreaptă prețurile petrolului în continuare, dar prognoza este o știință inexactă. Tehnicile standard se bazează pe calcul (regresii liniare și econometrie), dar alternative includ modele structurale și analize bazate pe computer. Nu există un consens larg acceptat cu privire la cea mai bună modalitate de a prognoza prețurile petrolului.
De asemenea, companiile acordă o atenție specială - și participă adesea la piețele futures petroliere. Viitorul petrolului brut este tranzacționat la New York Mercantile Exchange (NYMEX) și Tokyo Commodity Exchange (TOCOM).
Înțelegerea prețurilor petrolului brut
La un nivel elementar, aprovizionarea cu țiței este determinată de capacitatea companiilor petroliere de a extrage rezerve din pământ și de a le distribui în întreaga lume. Există trei variabile majore de ofertă: schimbări tehnologice, factori de mediu și capacitatea companiilor petroliere de a acumula și reumple capital. Îmbunătățirile tehnice - în special fracturarea hidraulică și forajul orizontal - au ajutat la inundarea piețelor mondiale cu petrol după 2008.
Cererea de țiței provine de la persoane fizice, companii și guverne. În general, cererea de petrol crește în perioadele economice bune și scade în perioadele economice mai lente. Creșterea nivelului de trai în China și India au fost o sursă majoră de cerere globală în secolul XXI.
Companiile trebuie să înțeleagă acești factori înainte de a face prognoze ale prețului petrolului, dar chiar și acest lucru nu este suficient. Prețurile petrolului sunt puternic influențate de forțele non-piață, inclusiv Organizația țărilor exportatoare de petrol (OPEC), care acționează efectiv ca un cartel multinațional al petrolului. Națiunile membre OPEC iau decizii comune cu privire la cantitatea de petrol de eliberat pe piețele mondiale, pe baza a ceea ce este mai bun pentru guvernele lor. Cu toate acestea, variațiile extreme ale prețurilor petrolului între 2005 și 2015 sunt un indiciu că influența OPEC este limitată.
Petrolul este, de asemenea, foarte reglementat în majoritatea țărilor. Statele Unite, la fel ca multe țări din Europa, au restricții stricte cu privire la locurile în care poate fi găurit petrolul; Agenția pentru Protecția Mediului (EPA) ar putea avea la fel de multe de spus despre prețurile petrolului precum Exxon Mobil sau British Petroleum.
Motivul pentru care mișcările prețului petrolului (sau orice marfă) surprind adesea analiștii este că există sute de variabile, fiecare mișcându-se simultan în moduri imprevizibile. Consiliul guvernatorilor sistemului federal al rezervelor a pus cel mai bine în lucrarea de discuție din iulie 2011 „Prognozarea prețului petrolului”, care a început prin identificarea „fluctuațiilor mari și persistente neașteptate ale prețului real al petrolului”.
Metode cantitative
Companiile angajează econometricieni și alți experți pe piață pentru a face previziuni pe termen scurt și mediu pe piața petrolului. Acești profesioniști folosesc modele matematice extrem de complicate, care se concentrează fie pe financiar (folosind prețuri spot și viitoare), fie pe considerente de ofertă și cerere (cuantificarea variabilelor și testarea puterii lor explicative).
Modele de prețuri spot și viitoare sunt încă populare la multe companii, dar sunt în tendință. Conceptul de bază este că piețele futures - în special relația dintre fluctuațiile prețurilor futures și fluctuațiile prețurilor la vedere - vor indica calea către prețurile petrolului de mâine. Două lucrări academice influente au fost publicate în 1991 (Bopp și Lady; Serletis) care sugerează că prețurile viitoare ale petrolului nu erau imparțiale sau complet eficiente, dar probabil erau încă mai bune decât oricare alți indicatori. La această concluzie s-a ajuns prin intermediul modelelor de eroare și corecție (ECM), care permit statisticienilor sau econometricilor să țină cont de prejudecățile din datele privind viitorul.
Un al treilea studiu realizat în 1998 (Zeng și Swanson) a analizat petrolul pe NYMEX, New York Commodity Exchange, Chicago Board of Trade și Chicago Mercantile Exchange între 1990 și 1995. S-a constatat că modelele ECM au fost cele mai bune. Până la începutul secolului 21, majoritatea companiilor au folosit abordarea ECM.
Studiile ulterioare au fost mai puțin amabile cu modelele financiare. Unul a revizuit prețurile futures ale țițeiului West Texas Intermediate (WTI) la NYMEX între 1989 și 2003, constatând că prețurile la termen și la viitor nu sunt nici eficiente, nici imparțiale pentru a prezice cu exactitate prețurile la vedere viitoare (și, în mod curios, că există „puține dovezi de primele de risc "pe piața petrolului). Autorii au recomandat în schimb un proces de mers aleatoriu din seria timpului; teoria mersului aleatoriu sugerează că modificările prețurilor la acțiuni nu pot fi utilizate pentru a prezice mișcarea viitoare. (Cercetările de la Universitatea din Portugalia din 2013 au descoperit că modelarea econometrică a seriei de timp este cea mai frecventă metodă de prognoză pentru prețul petrolului.)
Modelele cererii și ofertei se concentrează pe variabile macroeconomice, cum ar fi producția OPEC, elasticitatea veniturilor cererii de petrol și produsul intern brut brut (PIB). Deoarece există atât de multe combinații posibile de variabile, majoritatea companiilor sau serviciilor de analiză folosesc calcule proprietate și își schimbă formulele frecvent. Scopul este de a găsi cele mai semnificative variabile statistic, apoi de a găsi fluctuații de diagramă în acele variabile și de a crea estimări brute pentru intervalele viitoare ale prețurilor petrolului.
Metode calitative sau neliniare
Susținătorii unor abordări alternative, pe care statisticienii ar putea să-i numească abordări „non-standard” sau „neliniare”, susțin că prețurile viitoare ale petrolului sunt prea aleatorii și haotice pentru orice proces tradițional. Aceste metode ar putea utiliza în continuare unele din aceleași date ca modelele standard, dar calculele se bazează pe recunoașterea modelului, mai degrabă decât pe modele liniare sau regresii econometrice.
Un instrument popular de recunoaștere a modelului este rețeaua neuronală artificială (ANN). Modelul ANN, care se bazează pe biologia creierului uman, permite presupunerea simulării să învețe și să generalizeze experiențele pe baza noilor date. ANN-urile sunt utilizate pentru o varietate de analize în domeniile de afaceri, știință și investiții. O critică standard a metodei ANN și un motiv principal pentru care ANN-urile nu sunt populare în privința prognozelor privind petrolul privat este că aporturile intrinseci utilizate pentru evaluarea seriilor de preț sunt adesea subiective sau arbitrare.
Investitorii și analiștii fundamentali tind să se ferească de modelele statistice complexe. În schimb, analiștii fundamentali se bazează pe factori agregati de afaceri, cum ar fi nivelurile de inventar, tendințele de producție, calamitățile naturale și acțiunile speculatorilor. Raționamentul implicit al acestor abordări bazate pe cunoaștere este că prețurile petrolului sunt puternic afectate de evenimente mari, identificabile. Este obișnuit ca firmele să angajeze analiști de piață care se bazează pe informații din alte surse, cum ar fi Prognoza mărfii Băncii Mondiale, mai degrabă decât să creeze propriile modele.
