Istoric vorbind, Rezerva Federală a SUA și băncile centrale ale altor națiuni au adoptat politici monetare iresponsabile și contra-eficiente. La urma urmei, factorii de decizie sunt întotdeauna tentați să-și aloce propriile buzunare în detrimentul puterii de cumpărare a cetățenilor lor. Acest lucru a dus la o hiperinflație brutală în țări precum Argentina, Ungaria, Zimbabwe și Germania prebelică. În cele mai multe cazuri, guvernele își cheltuiesc propriile constrângeri bugetare.
Cheie de luat cu cheie
- Rezerva Federală a Statelor Unite și alte bănci centrale ale lumii au prezentat istorice antecedente abisale ale creării politicii monetare responsabile. Politicile bancare centrale interne conduc în final la guvernele să-și depășească propriile constrângeri bugetare., cum s-a întâmplat faimos în țări precum Zimbabwe, Argentina, Ungaria, Zimbabwe și Germania dinaintea celui de-al doilea război mondial. A existat o apăsare recentă pentru a reforma politica bancară monetară, astfel încât aceasta să reflecte pe larg o mai mare transparență și independență.
Critici ale băncilor centrale
În anii trecuți, activitățile bancare centrale necorespunzătoare au trecut în mare parte neobservate. Dar recent, toată lumea, de la politicieni la experți financiari, și-a exprimat dezaprobarea față de deciziile și practicile discutabile ale politicii băncii centrale.
Într-o carte albă din mai 2016, intitulată „Dezavantajul independenței Băncii Centrale”, consilierul economic global PIMCO, Joachim Fels, a susținut că bancherii centrali „s-au ocupat de cele mai bune intervenții, cum ar fi relaxarea cantitativă (QE) sau politica negativă a ratei dobânzii (NIRP), care denaturează piețele financiare și pot avea consecințe distributive severe."
De ce băncile centrale ar trebui să fie independente
Băncile centrale nu au reușit în mare parte să conceapă politici monetare neutre, fără presiuni politice directe influențând în mod nejustificat deciziile lor. Cel mai neobișnuit trio al infractorilor, cunoscut sub numele de Big Three Bănci centrale contemporane, sunt Rezerva Federală, Banca Centrală Europeană (BCE) și Banca Japoniei (BOJ). Având în vedere greșelile lor, analiștii moderni au cerut o reformă largă a băncilor centrale, unde independența este de o importanță crucială pentru orice politică eficientă a băncii centrale.
Eșecurile Băncii Centrale
Fed a întâmpinat dificultăți pe două fronturi. În primul rând, a existat o scurgere masivă de date de către Goldman Sachs Group (NYSE: GS), unde fostul director general Joseph Jiampietro ar fi obținut și a distribuit informații confidențiale ale Fed în cadrul unui efort concertat pentru a câștiga noi contracte. Această mișcare, care a obligat în cele din urmă Goldman să plătească o decontare de 36, 3 milioane USD, a urmat o decontare de 50 milioane USD în octombrie 2015, când un angajat Goldman separat a obținut 35 de documente confidențiale ale Fed.
A doua problemă principală se referă la performanțe inferioare. Așa cum a scris economistul Mohamed El-Erian pentru Bloomberg în iunie 2016: „Politicile neconvenționale ale băncilor centrale sunt exagerate și aproape de epuizare”.
Mai mult de jumătate de deceniu de achiziții disperate de active și reduceri ale ratelor dobânzilor de către băncile centrale a înrădăcinat în cele din urmă țările cu datorii fără precedent, piețe de active supraflate și creșterea inegalității.
Cum ar putea arăta o nouă bancă centrală
În aprilie 2014, Fondul Monetar Internațional (FMI) a organizat o conferință intitulată „Regândirea politicii macro”. Consensul general a constatat că băncile centrale ar trebui să păstreze independența deplină în ceea ce privește politica monetară tradițională.
Profesorul de economie al Universității Pace, Joseph T. Salerno, recomandă un proces mai transparent și limitat, controlat prin comenzi administrative între departamentele de trezorerie și băncile centrale. Acest lucru ar trebui să descurajeze pericolul moral al creditorului de ultimă soluție și să elimine legăturile băncilor centrale cu marile corporații financiare, împuternicind alegătorii să exercite un control mai mare asupra averilor politice ale unui astfel de proces. Acțiunile domnului Fels sunt de acord, susținând că este logic ca băncile centrale să colaboreze cu guvernele, sub controlul procesului democratic.
În timpul mandatelor respective, fosta președinte a Fed Janet Yellen și fostul președinte Ben Bernanke și-au menținut profilurile publice, în efortul de a părea mai transparent decât liderii precedenți ai Fed.
