Una dintre principalele valori de evaluare utilizate de investitori pentru a evalua valoarea și stabilitatea financiară a unei afaceri este câștigul pe acțiune (EPS). EPS reflectă venitul net al unei companii divizat la numărul de acțiuni comune restante. EPS, desigur, depinde în mare măsură de veniturile companiei. Pentru calculul EPS, se obțin venituri înainte de dobânzi și impozite (EBIT), deoarece reflectă profitul care rămâne după contabilizarea acelor cheltuieli necesare menținerii activității. De asemenea, EBIT este adesea denumit venit operațional.
Relația dintre EBIT și EPS este următoarea:
EPS = (EBIT - Dobânda datoriei) x (1 - Cota de impozitare) - Dividende pe acțiuni preferate ÷ Număr de acțiuni comune restante
Atunci când evaluează eficiența relativă a efectului de levier față de finanțarea capitalurilor proprii, companiile caută nivelul EBIT-ului în care EPS rămâne neafectat, numit punct de egalitate EBIT-EPS. Acest calcul determină cât de multe venituri suplimentare ar trebui să fie generate pentru a menține un EPS constant în cadrul diferitelor planuri de finanțare.
Pentru a calcula punctul de echilibrare EBIT-EPS, rearanjați formula EPS:
EBIT = (EPS x Număr de acțiuni comune restante) + Dividende ale acțiunilor preferate ÷ (1 - Cota de impozit) + Dobânda datoriei
De exemplu, presupunem că o companie generează câștiguri de 150.000 USD și este finanțată integral din capitalul propriu sub forma a 10.000 acțiuni comune. Cota impozitului pe profit este de 30%. EPS-ul companiei este (150, 0000 USD - 0) x (1 - 0, 3) + 0/10 000 sau 10, 50 USD. Acum presupunem că compania ia un împrumut de 10.000 USD cu o dobândă de 5% și vinde încă 10.000 de acțiuni. Pentru a calcula nivelul EBIT în care EPS rămâne stabil, pur și simplu introduceți dobânda datoriei, EPS-ul curent și valorile actualizate ale acțiunilor și soluționați pentru EBIT: (10, 50 x 20 000 USD) + 0 ÷ (1 - 0, 3) + 500 $ = 300 500 $.
În cadrul acestui plan de finanțare, compania trebuie să depășească mai mult câștigurile pentru a menține un EPS stabil.
