Odată cu scăderea prețurilor acțiunilor, decelerarea creșterii economice și câștigurile corporative care au un impuls mai mic, perspectiva creșterilor suplimentare ale ratelor dobânzilor are investitorii în avantaj. Aceste schimbări amenințează nu doar să blocheze piața taurilor, ci și să declanșeze o scufundare a pieței de urs. "Tot anul, ne-am preocupat cel mai mult de condițiile de lichiditate în scădere, întrucât Fed și alte bănci centrale au înăsprit politica monetară", scrie echipa americană a strategiei de capitaluri proprii din Morgan Stanley, în cel mai recent raport săptămânal de încălzire.
Chiar mai mult decât majorarea ratei fondurilor federale, Morgan Stanley se concentrează pe inversarea relaxării cantitative de către Fed și alte bănci centrale din întreaga lume, care ar putea avea un impact și mai mare asupra ratelor dobânzii. Raportul avertizează: "Creșterea bilanțurilor Băncii Centrale Globale… a scăzut și va merge negativ până în ianuarie, dacă Fed, BCE și BOJ nu vor schimba cursul. Istoric, ori de câte ori s-a întâmplat acest lucru, am încheiat o criză financiară, o recesiune sau ambele."
| 8 creșteri ale ratei fondurilor federale de la 4T 2015 până la 3T 2018 |
| 4 creșteri suplimentare preconizate până la sfârșitul anului 2019 |
Surse: Rezerva Federală, CNN
Semnificația pentru investitori
După cum afirmă Morgan Stanley, „piețele… au fost în liniște revoltătoare tot anul. Acum, când aceste revolte au ajuns pe țărmurile SUA și pe stocurile de tehnologie de mare capacitate, mai mulți oameni sunt atenți. Nu credem că revoltele se vor opri până când băncile centrale se întrerup sau cel puțin semnalează că sunt vizate. Raportul adaugă: „Când ne uităm la piața mai largă, ni se pare că acest urs rulant se transformă rapid într-un urs ciclic… aproape jumătate din totalul stocurilor din MSCI US Equity Index a scăzut acum cu cel puțin 20% din 52 de săptămâni înalte."
O piață de urs rulant, așa cum este definită de Morgan Stanley, este una în care sectoarele diferite se transformă suferind scăderi. Ceea ce numesc o piață ciclică a ursului este o scădere mai coordonată a prețurilor acțiunilor, cu toate acestea, cu o durată mai scurtă decât o piață seculară a ursului.
Raportul susține că o mare parte din vina este politica monetară: „Fed și alte bănci centrale s-au strâns mai mult decât se poate ocupa piața (și eventual economia), iar creșterea câștigurilor este destinată să încetinească semnificativ anul viitor”. În consecință, raportul spune că proiecțiile de câștiguri pentru anul 2019 par prea optimiste și că șansele pentru „o recesiune completă a câștigurilor anul trecut… arată mai probabil”.
"Tot anul, ne-am preocupat cel mai mult condițiile de lichiditate în scădere, întrucât Fed și alte bănci centrale au înăsprit politica monetară… lichiditatea pieței la fel de rău cum am văzut în cariera noastră." - Morgan Stanley
În ceea ce privește impactul scăderii lichidității, Morgan Stanley spune că „ne așteptăm la mitinguri violente pe parcurs, dar cu o lichiditate a pieței la fel de rău pe care am văzut-o în cariera noastră, va încerca să le surprindem”. Raportul observă, de asemenea, că indicele S&P 500 (SPX) în ansamblu, precum și majoritatea sectoarelor din cadrul acestuia, tranzacționează acum sub mediile lor mobile de 200 de zile, un indicator tehnic cheie. Mai mult, el menționează o prăbușire recentă a lățimii pieței ca dovadă că recenta încetinire a pieței „este determinată mai mult decât au recunoscut majoritatea participanților pe piață și comentatorii”.
Privind înainte
În pofida înclinării generale a raportului lui Morgan Stanley, aceștia declară „a fi clar, credem că S&P 500 se află pe o piață taurică seculară care a început în 2011 și anul acesta reprezintă un urs ciclic în cadrul unui taur secular… credem că acest ciclic Bear ia cursul unei consolidări care va menține S&P 500 într-o gamă largă de 2400-3000 pe o perioadă de până la doi ani ". S&P 500 a deschis tranzacționarea la 30 octombrie la 2.640.68, sau cu 10, 0% peste partea inferioară a acestui interval și cu 13, 6% sub nivelul său superior. Având în vedere determinarea Fed de a continua cu creșterea ratei fondurilor federale și de a-și desfășura bilanțul masiv, actualmente evaluat la 4, 2 trilioane de dolari pe Fed, presiunea că creșterea ratelor dobânzilor va avea loc pe economie, profiturile corporative și evaluările capitalurilor proprii este puțin probabilă. a reduce.
Comparați conturile de investiții × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații. Denumirea furnizoruluiArticole similare
Macroeconomie
Market Bull Acampora se transformă pe bearish, se vede ca în 1987
Economie
O istorie a piețelor de urs
Strategia și educația Forex Trading
Principalele bănci centrale
Rezerva Federală
Instrumentele Fed pentru influențarea economiei
Stocuri
Pietele de piață, pe măsură ce piața taurului împlinește 10 ani
Politică monetară
Ar trebui să fie independente băncile centrale?
Link-uri pentru parteneriTermeni înrudiți
Definiție cantitativă în materie de ușurare Calibrarea cantitativă este o politică monetară în care o bancă centrală achiziționează cantități specificate de active financiare pentru a crește oferta de bani și pentru a încuraja creditarea și investițiile. mai mult soft Landing O aterizare blândă, din punct de vedere economic, este o încetinire ciclică care evită recesiunea. mai mult Politica monetară strânsă Definiție O politică monetară strânsă este un curs de acțiune întreprins de o bancă centrală - cum ar fi Rezerva Federală - pentru a încetini creșterea economică supraîncălzită. mai mult Cum funcționează modelul Fed Modelul Fed este un instrument utilizat pentru a determina dacă piața bursieră din SUA este în voga sau într-un anumit moment. mai mult Rata de reducere federală Rata de reducere federală permite băncii centrale să controleze oferta de bani și este utilizată pentru a asigura stabilitatea pe piețele financiare. mai mult Dealer principal Un dealer principal este o bancă, un broker / un dealer sau o altă instituție financiară pre-aprobată, care este capabilă să încheie tranzacții comerciale cu Rezerva Federală a SUA, cum ar fi subscrierea unei noi datorii guvernamentale. Mai Mult