International Business Machines Corp. (IBM) prezintă semne de viață în 2019, după aproximativ opt ani de scădere a veniturilor și un stoc care a cratit aproximativ 37% de la maximele de închidere ajustate atinse în octombrie 2012 la un nivel scăzut în decembrie anul trecut. Dar Big Blue pare să fi întors un colț. Până în acest an, acțiunile IBM depășesc piața mai largă, în creștere cu 26% față de câștigul anual de 19% al S&P 500, ceea ce sugerează o revenire mai recentă decât ritmul general al revenirii din 2019 a pieței bursiere.
Ce înseamnă pentru investitori
Ajutorul la alimentarea performanțelor IBM este achiziția sa recentă a companiei de software și cloud computing Red Hat, o mișcare care este în conformitate cu obiectivul CEO Ginni Rometty de reorientare a companiei către ceea ce ea se referă la companii cu valoare înaltă. Nu a fost un drum ușor pentru Rometty, care a preluat mai întâi domniile la IBM în 2012. Dar, în ultimii șapte ani, s-ar putea ca în sfârșit să înceapă să dea rezultate.
Cheie de luat cu cheie
- Acțiunile IBM au scăzut cu 37% de la vârf până la treizeci de-a lungul a șase ani. Acțiunile au urcat înapoi cu 26% în acest an, depășind o scădere a veniturilor S & P.Quarterly de 4% în ultimii opt ani. Compania s-a reorientat către noua tehnologie și cloud. un mare catalizator al revenirii recente.
Declinul
Rometty a preluat o perioadă în care nava abia începea să se scufunde. Din ultimele 24 de trimestre (adică opt ani), IBM a raportat scăderea veniturilor în 21 dintre ele, cu o scădere medie de 4% pe trimestru, potrivit lui Barron. Motoarele tradiționale de creștere la care compania excelase în trecut, cum ar fi echipamentele și vânzările și serviciile, încetinesc. Era clar că compania putea să moară lent sau să caute noi motoare de creștere. Rometty a ales ultima variantă.
De atunci, IBM a turnat din ce în ce mai multe resurse în tehnologii noi, cum ar fi inteligența artificială (AI) și blockchain, și împinge din greu pe piața infrastructurii de cloud computing. Semnele că strategia funcționează prima dată au venit în ultimul trimestru din 2017, când veniturile au crescut brusc după ce au scăzut practic în fiecare trimestru de când Rometty a preluat controlul. Veniturile au continuat să crească în prima jumătate a anului 2018, dar apoi au început să scadă din nou în a doua jumătate a anului.
Revenirea
Pe fondul veniturilor care scad din nou, IBM a anunțat că intenționează să achiziționeze Red Hat în octombrie 2018, în ceea ce Matt McIlwain de la Madrona Venture Group LLC a numit „o mișcare a pariu-companiei”. Acordul a fost finalizat în iulie 2019. Acțiunile IBM au continuat să scadă cu restul pieței pe tot parcursul anului 2018, însă mulți analiști au devenit optimisti atât asupra perspectivelor de achiziție pe termen scurt cât și pe termen lung și este probabil un motiv mare pentru performanța acțiunilor din acest an.
Grafic IBM 1 An.
Fără îndoială, achiziția Red Hat este o afacere mare, în numeroase sensuri ale expresiei. Atunci când tranzacția a fost anunțată pentru prima dată, a evaluat Red Hat la un preț de achiziție de 33 de miliarde de dolari, aproximativ 30% din capitalizarea de piață a IBM la acea vreme. În cele din urmă, IBM a plătit 34 de miliarde de dolari pentru companie, ceea ce a făcut-o nu numai cea mai mare achiziție a companiei, echivalând aproximativ cu valoarea combinată a tranzacțiilor făcute în ultimii 15 ani, dar este, de asemenea, una dintre cele mai mari oferte din istoria tehnologiei americane.
Speranța este că Red Hat va ajuta IBM să pătrundă mai eficient pe piața cloud computing și că combinația va permite IBM să vândă mai mult din software-ul său către utilizatorii Red Hat și să obțină mai mulți clienți ai IBM pentru a deveni utilizatori Red Hat. „OpenShift ar trebui să ajute IBM să câștige noi clienți și noi sarcini de muncă, pe măsură ce întreprinderile încep să creeze aplicații critice pentru misiuni, de la premise la nori publici sau privați”, au scris analiștii Nomura Instinet, conduși de Jeffrey Kvaal, într-o notă din aprilie.
Obiective și provocări viitoare
Într-o întâlnire cu transmisiuni web cu analiștii la începutul lunii august, IBM a prezentat o foaie de parcurs mult așteptată a obiectivelor viitoare ale companiei. Menționând că are o oportunitate de peste 1 trilion de dolari pe piața cloud-ului hibrid, deoarece companiile continuă să-și schimbe funcțiile de afaceri critice către cloud, IBM a spus că se așteaptă ca veniturile să înceapă să crească în cifrele medii unice încă din a doua jumătate a acestei an. Câștigurile pe acțiune (EPS) vor avea un impact pe termen scurt pentru a reflecta regulile contabile legate de achiziția Red Hat.
Mai exact, IBM se așteaptă ca acordul Red Hat să stimuleze veniturile din a doua jumătate a anului cu aproximativ 2%, cu alte 4% -5% în 2020 și cu 2% -3% în 2021. Fluxul de numerar gratuit (FCF) este încă se estimează că va ajunge în jur de 12 miliarde de dolari pentru anul, dar se vor adăuga 500 de dolari suplimentari anul viitor, și încă un miliard de dolari în 2021. Cu cifre de acest fel, IBM începe să arate din nou ca un stoc de creștere.
Privind înainte
Marea provocare asociată cu împingerea în continuare în cloud computing este aceea de a concura cu nume mari precum Amazon.com Inc. (AMZN) și Microsoft Corp. (MSFT), care domină în prezent piața. Începând cu 2017, IBM era pe locul cinci în lume pentru furnizarea infrastructurii publice publice de cloud. Îmbunătățirea acestui clasament nu va fi ușoară, dar cel puțin cel care încearcă să îmbunătățească va contribui probabil la creșterea stocului său, care este încă cu aproximativ 12% sub nivelul maxim.
