Este întotdeauna o veste captivantă atunci când o companie publică este preluată în mod privat, dar în unele cazuri este mai mult povestea. Petco a fost luat privat (pentru prima dată) pentru 600 de milioane de dolari de Texas Pacific Group în 2000. Anterior, Petco avea datorii pe termen lung de 90 de milioane de dolari. Doi ani mai târziu, când Petco a devenit din nou public, aceasta a fost împărțită cu 400 de milioane de dolari în datorii pe termen lung (compania a devenit din nou privat în 2006). Acesta este doar un exemplu de multe, iar firmele de capitaluri private care iau companii private au uneori un scop specific în minte. (Pentru mai multe, consultați: Ce este capitalul privat? )
Recapitalizarea dividendelor
Recapitalizarea dividendelor se referă la o companie privată care își asumă creșterea datoriei pentru a plăti un dividend special investitorilor privați sau acționarilor. În prezent, recapitalizările de dividende sunt foarte populare. Problema este că beneficiază doar câțiva selectați în timp ce adaugă datorii la o companie. Acest lucru duce la un teritoriu periculos, deoarece capitalul este folosit pentru a plăti acest dividend special, spre deosebire de creșterea activității actuale. Dacă economia intră în recesiune (sau mai rău), datoria crescută va fi aproape imposibil de rambursat. Acest lucru ar putea duce o companie la faliment. Dacă creditorii trebuie să fie rambursați și creșterea răsunătoare nu este un factor, o companie va trebui să concedieze angajații, să reducă salariul (are un impact negativ asupra serviciilor clienților), să închidă locații slabe sau să găsească alte modalități de a elibera numerar pentru a plăti datorii. Chiar dacă compania nu se confruntă cu falimentul, aceasta va fi îndreptată într-o direcție greșită. (Pentru mai multe, consultați: Ce fel de investiții în acțiuni private există? )
Din păcate, atunci când vine vorba de companii private, nu există nici o modalitate de a ști care dintre ele sunt supraevaluate. Falimentele nu pot ieși de nicăieri. În timp ce cred că piața bursieră a fost susținută în mod artificial datorită politicilor monetare acomodative, majoritatea companiilor publice vor lua un succes și vor lupta înapoi. Vor fi falimente, dar nu la fel de multe ca pe piața privată. În plus, este ușor să vezi ce companii publice sunt supraevaluate, datorită transparenței necesare. De asemenea, puteți vedea ce companii pot avea un dividend sau un durabil capabil să crească. (Pentru mai multe, consultați: Prezentare generală a falimentului corporativ .)
Revenind la acel exemplu Petco, acest lucru a fost realizat în scopuri de recapitalizare a dividendelor - astfel încât sponsorii de capital privat și echipele de management să-și poată recupera investițiile. Există multe alte exemple.
Alte exemple
BJ's Wholesale Club a fost luat de către Leonard Green și CVC Capital pentru 2, 8 miliarde de dolari în 2011. Leonard Green și CVC Capital au cerut 643 milioane USD pentru plata unei dividende. Deoarece BJ nu avea 643 milioane dolari disponibili, a trebuit să ia un împrumut.
În 2009, Bankrate, Inc. (RATE) a fost luat de către Apax Partners pentru 570 de milioane de dolari. Înainte de acest eveniment, Bankrate nu avea datorii pe termen lung. La un an de la intrarea în privat, a avut 220 de milioane de dolari în datorii pe termen lung. De atunci Bankrate a devenit din nou public. Are în prezent 297, 30 milioane dolari în datorii pe termen lung.
În 2008, Restoration Hardware Holdings, Inc. (RH) a fost cumpărată de Catterton Partners pentru 267 milioane dolari. La vremea respectivă, avea o datorie pe termen lung de 103 milioane de dolari. Când Restaurarea Hardware a avut o ofertă publică inițială (IPO) în 2012, a avut 144 milioane dolari în datorii pe termen lung. În prezent, are datorii pe termen lung de 436, 18 milioane USD. (Pentru mai multe, consultați: Hardware de restaurare: a venit prea mult prea repede? )
Linia de jos
Capitalul privat nu este întotdeauna ceea ce este crăpat să fie, cu excepția cazului în care sunteți unul dintre puținii selectați care sunt recompensați. Chiar dacă vă încadrați în acea categorie, există uneori o problemă morală legată de ceea ce este cel mai bine pentru companie. Recapitalizările la dividende sunt o formă de dividend de capital privat care poate duce la o situație supraevaluată și potențial crescut de faliment. În momentul redactării acestei scrieri, capitalul privat în ansamblu se află pe un teritoriu cu bule extreme. Luați în considerare evitarea. (Pentru mai multe, consultați: De ce Buffett are dreptul de a evita cumpărarea de afaceri de capital privat .)
