Indicele S&P 500 cu majuscule capitalizare (SPX) a crescut până la noi valori maxime record, în creștere cu 7, 0% în lună până la închiderea din 24 iunie, în timp ce indicele Russell 2000 cu capac mic a avansat cu 4, 4%. Acțiunea de cumpărare a acțiunilor reflectă o reînviere a TINA, în opinia că „Nu există nicio alternativă (pentru stocuri), având în vedere că randamentul pe nota de trezorerie americană de 10 ani a scăzut sub 2%, iar piața futures prevede cel puțin două mai multe reduceri ale dobânzii de către Rezerva Federală în 2019, pe o coloană din The Wall Street Journal.
„Nu ne vedem încă într-un mediu recesionar, așa că trebuie să rămânem investiți”, a declarat pentru Jurnalul Fiona Frick, CEO al firmei de gestionare a fondurilor Unigestion. În ultimul an, stocurile mai mari, mai puțin riscante și mai lichide au fost preferatele investitorilor, conform unui alt raport al Jurnalului. De la închiderea din 22 iunie 2018 până la închiderea din 24 iunie 2019, S&P 500 a câștigat 7, 3%, în timp ce Russell 2000 a scăzut cu 9, 2% din valoarea sa, iar iShares Microcap ETF (IWC) a scăzut cu 16, 6%.
Marile teme din acțiunea recentă a pieței sunt rezumate în tabelul de mai jos.
Cheie de luat cu cheie
- Randamentele scăzute și scăzute ale obligațiunilor fac ca stocurile să fie singura opțiune viabilă de investiții. Acest punct de vedere se numește TINA, shorthand pentru „Nu există nicio alternativă (față de stocuri)”.
Semnificația pentru investitori
Stocurile cu capacități mici au tendința de a avea o expunere internațională semnificativ mai mică decât plafoanele mari, ceea ce le face, în general, mai puțin vulnerabile la evoluțiile nefavorabile în domeniul comerțului, cum ar fi tarifele impuse sau amenințate de președintele Trump sau impactul negativ al creșterii dolarului american asupra raportatului câștigurile companiilor americane cu operațiuni de peste mări.
Cu toate acestea, capacele mici tind să fie mai volatile și prezintă un risc mai mare dacă economia SUA decelerează mai repede decât piețele de peste mări, conform Jurnalului. Un alt motiv pentru care reînvierea sentimentului TINA nu propulsează plafoane mici este faptul că stocurile de creștere de top se numără printre cele mai mari dintre plafoanele mari, inclusiv nume de mega cap, precum membrii FAANG Facebook Inc. (FB) și Netflix Inc. (NFLX), în creștere cu 46, 9% și 38, 6% până în 24 iunie până în 24 iunie. Investitorii care urmăresc creșterea acestor stocuri adaugă diferenței de performanță dintre S&P 500 și Russell 2000.
Între timp, Brian Moynihan, directorul general al Bank of America, se numără printre cei care observă șanse mici de recesiune a SUA în viitorul apropiat, recunoscând totodată că ritmul de creștere încetinește. „Dezbaterea este dacă creșterea PIB-ului se reduce la 2% sau scade”, a spus el pentru Barron, care notează că PIB-ul real ajustat la inflație a crescut cu o rată anualizată de 3, 1% în primul trimestru al anului 2019. „Tot ceea ce vedem în baza de clienți este în concordanță cu încetinirea până la 2% și o aplatizare de acolo ”, a spus Moynihan.
Privind înainte
Pessimiștii consideră că creșterea sentimentului TINA ca un indicator puternic, având în vedere persistența unor riscuri macro-cheie, cum ar fi politica comercială și o expansiune economică globală care pare să fie trecutul maxim. În timp ce TINA nu este chiar aceeași cu exuberanța irațională pe piața bursieră, urșii vor sublinia că, de asemenea, poate trimite prețurile acțiunilor la niveluri excesive, nesustenabile, care vor fi urmate de o scădere urâtă.
