Există un punct luminos pe fondul preocupărilor crescânde ale investitorilor că o încetinire economică a SUA ar putea declanșa o piață a ursului. Cauza optimismului este cheltuielile puternice ale consumatorilor, care reprezintă aproximativ două treimi din activitatea economică a SUA. "Trei dintre factorii cheie ai cheltuielilor consumatorilor trimit un mesaj pozitiv pentru perspectivele pe termen scurt", spun analiștii Goldman Sachs într-o notă de cercetare recentă, citată de CNBC.
Goldman are o perspectivă aglomerată asupra acțiunilor americane în 2019, cu un caz de bază de 3.000 la indicele S&P 500 (SPX) și un caz ascendent de 3.400 până la sfârșitul anului. Aceste cifre ar reprezenta câștiguri de 13% și, respectiv, 28%, de la închiderea de miercuri. O economie susținută de cheltuielile consumatorilor este un motor puternic care ar putea susține creșterea câștigurilor corporative și stimularea stocurilor, care sunt îmbunătățite de creșterea ratelor dobânzilor, războaie comerciale și previziuni de încetinire a veniturilor și creșterea PIB-ului.
Semnificația pentru investitori
Goldman prognozează că cheltuielile consumatorilor vor crește cu o rată anuală de 2, 7% atât în 2018, cât și în 2019, înainte de a se stabili la o creștere de 2, 0% în 2020, conform raportului companiei americane „Weekly Kickstart”. Proiectează că cheltuielile consumatorilor vor fi mai solide decât economia SUA în ansamblu, având în vedere că se așteaptă ca creșterea PIB să încetinească la 2, 5% în 2019 și la 1, 6% în 2020.
Există trei motive pentru care Goldman este optimist în privința cheltuielilor consumatorilor, pe nota de cercetare citată de CNBC:
"În primul rând, venitul disponibil real va continua creșterea puternică, datorită accelerării creșterii salariilor, iar scăderile recente ale prețului petrolului vor fi probabil o rată semnificativă a cheltuielilor în 2019". Goldman proiectează că rata șomajului va continua să scadă de la 3, 8% în 2018 la 3, 2% în 2019 și 3, 1% în 2019, ceea ce ar trebui să continue să impulsioneze salariile, oferind consumatorilor mai mulți bani pentru a cheltui pentru electronică, divertisment, îmbrăcăminte, alimente și alte articole. Reducerile fiscale federale pe venit sunt un alt factor care contribuie la creșterea venitului disponibil în 2018.
„În al doilea rând, rata de economii pare ridicată în raport cu nivelul ridicat al averii gospodăriilor, chiar și după vânzarea recentă”. Economiile personale, ca procent din venitul disponibil, au fost de 6, 2% în octombrie, cea mai recentă lună pentru care sunt disponibile date, variind de la 6, 2% la 7, 4% din ianuarie 2017, conform Biroului american de analiză economică.
În al treilea rând, „sentimentul consumatorului este probabil să rămână ridicat, reflectând fundamentele economice fundamentale puternice, precum și optimismul privind piața muncii și creșterea venitului”. Indicele sentimentelor de consum este de 97, 5 în decembrie, în creștere cu 1, 7% față de un an în urmă, pe Universitatea din Michigan. Raportul acestora notează că indicele lunar a fost peste 90 din ianuarie 2017, cea mai lungă întindere la acest nivel din 1997-2000.
Vânzările cu amănuntul arată deosebit de puternic. Excluzând autoturismele și benzina, acestea sunt pe cale să crească cu 4, 9% în 2018, în creștere față de 4, 2% în 2017, ceea ce ar fi cea mai mare creștere anuală în șapte ani, pe Kiplinger. Același raport estimează că creșterea vânzărilor se va decelera în 2019, dar va fi în continuare un robust 4%. Între timp, analiștii de la Edward Jones au prezis că vânzările sezonului de vacanță în 2018 vor crește cu 5% față de aceeași perioadă din 2017, o creștere de la un an la altul care ar fi peste media de cinci ani, după cum a discutat anterior de Investopedia.
Privind înainte
Deși cheltuielile puternice ale consumatorilor sunt pozitive pentru economie și stocuri, o serie de aspecte negative le-ar putea submina. Unul este riscul unui război comercial extins cu China, care ar putea crește prețurile bunurilor americane, în timp ce încetinește ocuparea forței de muncă și creșterea salariilor în industriile cheie. Deja, creșterea ratelor dobânzilor crește costurile atât pentru consumatori, cât și pentru întreprinderi, reducând marja profitului corporativ. Aceste forțe, care sunt în creștere, au transformat deja foarte mulți investitori în față.
