Mulți investitori cred că o scădere a valorii dolarului american este un lucru rău, dar cealaltă parte a ecuației este că un dolar slab prezintă mai multe oportunități de profit.
Un dolar în scădere își diminuează puterea de cumpărare la nivel internațional și asta se traduce în cele din urmă la nivelul consumatorilor. De exemplu, un dolar slab crește costul importului de petrol, determinând creșterea prețurilor petrolului. Aceasta înseamnă că un dolar cumpără mai puțin gaz și asta atrage mulți consumatori. (Pentru a afla mai multe despre impactul fluctuațiilor monetare, consultați „Ce înseamnă termenii dolarului slab și dolarul puternic?”) În timp ce acel scenariu este nefericit, investitorii își pot răzbuna, ca să zic așa, investind în acțiunile multinaționale americane. corporații, care obțin o parte semnificativă din profiturile lor peste mări.
Pe măsură ce mai multe piețe emergente dobândesc un gust pentru produsele americane, aceste companii vor trimite mai multe produse pe tot globul, sporindu-și liniile de jos și, probabil, randamentul acționarilor.
Cum beneficiază multinaționalele când dolarul cade?
Deci, cum beneficiază aceste companii multinaționale când dolarul scade? Să zicem că o companie americană face multe afaceri în Europa și euro este puternic împotriva dolarului. Profiturile companiei din Europa vor fi exprimate în euro, iar atunci când acești euro vor fi convertiți într-un dolar slab, există mai mulți dolari pentru compania americană și o bătaie plăcută pe linia de jos. Marjele de profit mai bune se traduce, de obicei, la rezultate mai bune pentru acționari. (Aflați cum puteți examina profitabilitatea unei companii cu ajutorul raporturilor profit-marjă din „Linia de jos pe margini”).
Cum să comerțul cu dolarul care cade
Multinaționalele Quintessențiale și relația lor cu dolarul
Două dintre cele mai bune exemple de multinaționale americane sunt McDonald's (NYSE: MCD) și Procter & Gamble (NYSE: PG). Aceste două companii sunt printre cele mai mari din SUA și cele mai recunoscute pe scena globală. McDonald’s are o recunoaștere fără egal a mărcii și milioane de case din întreaga lume au cel puțin un produs Procter & Gamble.
Ambele companii obțin o parte substanțială a vânzărilor lor anuale de pe piețele internaționale, punându-le într-o poziție primordială pentru a beneficia atunci când dolarul scade. Procter & Gamble beneficiază în special atunci când dolarul este slab, deoarece produce o cantitate corectă din produsele sale din SUA Două dintre cele mai mari rivale ale sale, Nestle și Unilever (NYSE: ONU), sunt firme străine.
Să folosim exemplul euro, deoarece Nestle și Unilever sunt companii europene. Un euro puternic poate răni linia de bază la aceste companii, în timp ce P&G își consolidează profiturile printr-un dolar slab.
Probabil este o întindere pentru a spune că directorii multinaționalelor americane își petrec timpul înveselind un dolar mai slab, dar realitatea este că companiile lor beneficiază de scenariu. (Pentru a obține o mai bună înțelegere a modului în care piețele valutare spot, futures și opțiuni pot fi tranzacționate împreună, pentru o protecție maximă a dezavantajului și a profitului, citiți „Combinarea tranzacțiilor Forex Spot și futures.")
Acționarii beneficiază de un dolar slăbit?
Dovada empirică susține ideea că acționarii din multinaționalele americane câștigă atunci când dolarul pierde. Nu căutați mai departe de McDonald's ca exemplu. Comparați un grafic al acțiunilor McDonald's cu Indicele dolarului american, care urmărește performanța dolarului cu un coș de valute majore și rezultatele sunt uimitoare. Cu cât sunt mai multe Mac-uri mari și cartofi prăjiți care sunt aglomerați în țările cu valute care bate dolarul, cu atât mai mult beneficiază acționarii McDonald's.
Deși investitorii beneficiază de aprecierea capitalului în multinaționale atunci când dolarul este slab, este greu de cuantificat dacă profiturile adăugate se traduc în dividende mai mari pentru acționari. Acestea fiind spuse, McDonald's și P&G și-au ridicat anterior dividendele în timpul scăderilor de dolari, astfel încât nu afectează șansele unei creșteri a dividendelor atunci când dolarul scade să crească încrederea investitorilor.
Un alt mod în care acționarii pot beneficia atunci când dolarul este slab este prin achiziții. Un dolar slab se poate dovedi intoxicant pentru companiile străine care doresc să achiziționeze companii americane solide pentru o reducere. Acest lucru nu se limitează la companiile mici din SUA, întrucât Anheuser-Busch, o adevărată multinațională americană și una dintre cele mai venerabile corporații ale țării, a fost achiziționată de InBev (OTCBB: AHBIF) în 2008 datorită, în parte, puterii euro în raport cu greenback. (Pentru a afla mai multe despre clima pentru achiziții, consultați tutorialul nostru pentru achiziții.)
Fabricat în America: exportatorii americani și dolarul
Există și alte avantaje pentru un dolar mai slab pentru exportatorii mari din SUA. Pentru început, aceștia își pot crește prețurile valutei interne, care se traduc la același preț peste mări. Prețurile mai mari sunt egale cu profiturile mai mari.
Dacă dolarul rămâne constant slab pentru perioade îndelungate de timp, multinaționalele americane ar putea fi obligate să mențină mai multe operațiuni de producție și producție în SUA, deoarece costul mărfurilor străine poate fi mai mare. Există un efect de reducere a faptului că mai mulți americani lucrează, ceea ce avantajează economia americană.
Desigur, unchiului Sam îi place atunci când multinaționalele gigante câștigă mai mulți bani, deoarece asta înseamnă că vor plăti mai mult în taxe. În timp ce sarcina fiscală crescută nu este niciodată binevenită de către directorii companiei, IRS sigur o adoră și este rareori suficient de punitivă pentru a afecta în mod semnificativ prețul acțiunilor, pentru scutirea acționarilor.
Capcanele unui dolar slab
Din perspectiva acționarilor, un dolar slab poate fi un lucru bun în doze moderate, dar există capcanele pentru o diapozitivă prelungită a dolarului. Evident, un dolar slab reduce puterea de cumpărare a consumatorilor americani, iar acest lucru îi poate trimite către mărci generice, mai degrabă decât cu oferte premium mai costisitoare produse de multinaționale.
De asemenea, un dolar slab poate avea un impact asupra comerțului cu națiuni cu monede puternice. Unele companii construiesc fabrici sau semnează contracte pe mai mulți ani care se așteaptă la o anumită rată de conversie valutară. O schimbare majoră poate cântări pe linia de jos a unei companii pentru a continua să convertească un dolar slab în monedă locală puternică și să conducă companiile străine să reducă comerțul cu SUA Cu toate acestea, scăderea de aici este potențialul pentru locuri de muncă pierdute și venituri fiscale mai mici.
Linia de jos
Perioadele de slăbiciune ale dolarului pot beneficia de acționarii multinaționalelor americane. Tendințele istorice au susținut această tendință, dar aceste randamente ordonate apar de obicei pe perioade de câteva sferturi, nu ani. O scădere a dolarului care se extinde în cinci sau zece ani nu este o afacere bună și face ca companiile americane și acționarii acestora să fie vulnerabile la achizițiile rivale străine. Prin urmare, dacă portofoliul dvs. a beneficiat de diapozitivul dolarului timp de câteva luni, s-ar putea să fie momentul să descărcați pompele și să vă înveseliți pentru ca greenback-ul să crească.
Pentru mai multe lecturi, consultați „Ce poate face o companie multinațională pentru a minimiza expunerea la riscul politic?” și „Jucați valute străine împotriva dolarului american și câștigați”.
