Ce este modelul Hull-White?
Modelul Hull-White este un model cu un singur factor de dobândă folosit la derivatele de preț. Modelul Hull-White presupune că ratele scurte au o distribuție normală și că ratele scurte pot fi supuse inversării. Volatilitatea este probabil să fie scăzută atunci când ratele scurte sunt aproape de zero, ceea ce se reflectă într-o inversare medie mai mare în model. Modelul Hull-White extinde modelul Vasicek și modelul Cox-Ingersoll-Ross (CIR).
Model explicat de scaun-alb
Investițiile ale căror valori depind de ratele dobânzilor, cum ar fi opțiunile de obligațiuni și titlurile garantate de credite ipotecare, au crescut în popularitate, pe măsură ce sistemele financiare au devenit mai sofisticate. Determinarea valorii acestor investiții a presupus adesea utilizarea unor modele diferite, fiecare model având propriul set de presupuneri. Acest lucru a făcut dificilă potrivirea parametrilor de volatilitate a unui model cu un alt model și, de asemenea, a îngreunat înțelegerea riscului într-un portofoliu de investiții diferite.
La fel ca modelul Ho-Lee, modelul Hull-White tratează ratele dobânzilor în mod normal distribuit. Acest lucru creează un scenariu în care ratele dobânzilor sunt negative, deși există o probabilitate scăzută să se producă ca o ieșire de model. Modelul Hull-White, de asemenea, prețul derivatului ca funcție a întregii curbe de randament, mai degrabă decât într-un singur punct. Deoarece curba de randament estimează ratele dobânzilor viitoare, mai degrabă decât ratele de piață observabile, analiștii se vor proteja de diferite scenarii pe care le-ar putea crea condițiile economice.
Cine sunt Hull and White?
John C. Hull și Alan D. White sunt profesori de finanțe la Rotman School of Management la Universitatea din Toronto. Împreună, au dezvoltat modelul în 1990. Profesorul Hull este autorul managementului riscurilor și al instituțiilor financiare și al bazelor de piață ale viitorului și ale opțiunilor . Profesorul White, recunoscut și internațional ca autoritate în domeniul ingineriei financiare, este redactor asociat al Jurnalului de analiză financiară și cantitativă și al Jurnalului de instrumente derivate .
