Jim Cramer, vedeta din banii nebuni ai CNBC, face un segment numit „Sunt diversificat?”. în care telespectatorii vor suna, ar da Cramer primele cinci titluri și Cramer le-ar anunța dacă sunt bine diversificate. Ideea diversificării a cinci stocuri este absolut uimitoare și respinsă în cea mai mare parte de comunitatea „picking stock”, care tinde să creadă că numărul stocurilor individuale necesare pentru a fi diversificat este de fapt mai aproape de 30. În timp ce 30 este, fără îndoială, mai bun decât cinci, doar nu este suficient de bun.
TUTORIAL: Risc și diversificare
De unde vine numărul magic 30?
În 1970, Lawrence Fisher și James H. Lorie au lansat „Câteva studii privind variabilitatea rentabilităților investițiilor în acțiuni comune” publicate în The Journal Of Business despre „reducerea împrăștierii de rentabilitate”, ca urmare a numărului de stocuri dintr-un portofoliu. Ei au descoperit că un portofoliu creat la întâmplare de 32 de acțiuni ar putea reduce distribuția cu 95%, comparativ cu un portofoliu al întregii Burse de Valori din New York. Din acest studiu a ieșit legenda mitică potrivit căreia „95% din beneficiul diversificării este capturat cu un portofoliu de 30 de acțiuni”. Desigur, nicio șocare cu respectarea de sine nu le-ar spune oamenilor că creează un portofoliu aleatoriu, astfel încât managerii de investiții să ajusteze acest lucru la „Alegem cei mai buni 30 și obținem o diversificare maximă în același timp”. În această declarație, aceștia spun în mod esențial: „putem surprinde întoarcerea pieței și surprindem diversificarea pe piață, alegând cele 30 de cele mai bune stocuri” și folosesc adesea ceva precum Figura 1 pentru a-și demonstra revendicările. Din păcate, niciun punct nu este adevărat. (Pentru mai multe despre crearea unui portofoliu diversificat, consultați Introducere pentru diversificarea investițiilor .)
Reducerea riscului nu este aceeași cu creșterea diversificării
Studiul Fisher și Loire s-a concentrat în principal pe „reducerea riscului” prin măsurarea abaterii standard. Studiul nu s-a referit de fapt la nicio îmbunătățire a diversificării. Un studiu mai recent realizat de Sur & Price a abordat scurtele studii ale studiului Fisher și Loire folosind măsurători de diversificare adecvate. În mod special, aceștia au urmărit să fie r-pătrat care măsoară diversificarea ca procent de varianță care poate fi atribuit pieței, precum și eroarea de urmărire care măsoară variația randamentelor portofoliului față de valoarea sa de referință. Rezultatele studiului lor, Tabelul 1, arată clar că un portofoliu de chiar 60 de stocuri captează doar 0, 86 sau 86% din diversificarea pieței în cauză.
Numărul de stocuri
| 1 | 15 | 30 | 60 | Piața întreagă | |
| Deviație standard | 45.00% | 16.50% | 15.40% | 15.20% | 14.50% |
| R 2 | 0.00 | 0, 76 | 0, 86 | 0, 86 | 1, 00 |
| Eroare de urmarire | 45.0 | 8.1 | 6.2 | 5.3 | 0.0 |
Este important să ne amintim că, chiar și acest concept de a fi diversificat în proporție de 90%, cu doar 60 de stocuri, este doar în raport cu piața specifică în cauză, adică companiile mari de capitalizare din SUA. Prin urmare, atunci când vă construiți portofoliul, trebuie să vă amintiți să vă diversificați împotriva întregii piețe globale.
Deoarece ne concentrăm pe scăderea riscului în portofoliu, trebuie să ne amintim, de asemenea, să luăm în considerare costul de oportunitate; în special, riscul de a lipsi pe piețele bursiere cu cele mai bune performanțe. Figura 2 ilustrează performanța din 2010 în diferite domenii ale investițiilor defalcate pe stil, dimensiuni și interne sau străine.
Pentru a fi diversificat în mod corespunzător, pentru a capta în mod corespunzător profiturile pieței și pentru a reduce riscul, trebuie să surprindeți întreaga piață globală și dimensiunile sale cunoscute de mărime și stil, astfel cum sunt listate.
1. Companii mici de creștere internă
2. Valoarea internă Companiile mici
3. Companii mari de creștere internă
4. Companii mari cu valoare internă
5. Companiile mici de creștere externă
6. Companii mici cu valoare străină
7. Companii mari de creștere străină
8. Companii mari cu valoare străină
9. Companii de piață emergente
În plus, trebuie să surprindeți întreaga diversificare a industriei pe fiecare dintre piețele de mai sus.
1. Servicii de telecomunicații
2. Utilități
3. Energie
4. Capsule de consum
5. Asistență medicală
6. Materiale
7. Tehnologia informației
8. Finanțare
9. Consumator discreționar
10. Industriale
TUTORIAL: Manualul industriei
În cele din urmă, trebuie să fiți sigur că dețineți următorii mari angajați. Un studiu intitulat The Capitalism Distribution, de Eric Crittenden și Cole Wilcox, al Russell 3000 în perioada 1983-2006 ilustrează cât de dificil este acest lucru. Mai jos sunt câteva dintre cele mai importante momente ale studiului lor, iar Figura 3 prezintă o reprezentare vizuală a cât de puține dintre stocurile individuale vor fi de fapt câștigătorii pe care trebuie să îi alegeți.
- 39% din stocuri nu au fost profitabile18, 5% din stocuri au pierdut cel puțin 75% din valoarea lor64% din stocuri au subformat Russell 300025% din acțiuni au fost responsabile pentru toate câștigurile pieței.
Trebuie să vă întrebați cât de realist este faptul că dvs. sau administratorul de stoc puteți identifica cei mai performanți înainte de a face performanță? Cât de nerealist este să alegi câteva stocuri și ca unul dintre ele să fie următorul Dell (Nasdaq: DELL) sau Microsoft (Nasdaq: MSFT) în primele etape ale rundei lor? Cât de realist este că ajungeți cu una dintre cele aproape 40% din acțiuni care au pierdut bani sau cu unul dintre cele 18, 5% care au pierdut 75% din valoarea lor? Care sunt șansele ca astăzi să aveți supraîncărcări nedescoperite în cont? Universul bursier global este imens. Întrebați-vă, de câte stocuri aveți nevoie într-adevăr pentru a surprinde o anumită zonă, cum ar fi sectorul energetic sau sectorul financiar? Ce se întâmplă dacă ai ales doar unul și a fost cel care a dat faliment? Mă îndoiesc că cinci pe suprafață ar fi suficiente, dar, pentru argumente, vom spune că cinci stocuri sunt adecvate pentru fiecare zonă pentru a se simți încrezători.
Minim necesar
Când îl privești astfel, ai nevoie de minimum cinci stocuri în peste 200 de industrii, ceea ce este egal cu peste 1.000 de stocuri!
Realist mă îndoiesc că chiar și acest număr ar fi suficient pentru a capta portofoliul global de acțiuni. Câteva lucruri importante care trebuie luate în considerare înainte de a începe construirea unui portofoliu de 1000 de acțiuni:
1. Ați avea totuși prejudecățile dvs. sau ale managerilor dvs. încorporate în portofoliu.
2. Portofoliul dvs. este suficient de mare pentru a avea o dimensiune semnificativă a poziției în fiecare?
3. Atâtea stocuri de tranzacționat ar crește costurile de tranzacționare.
4. Păstrarea evidenței administrative și declarațiile ar fi copleșitoare.
5. Foarte dificil, consumator de timp și costisitor de cercetat și gestionat.
6. Încă nu puteți fi 100% sigur că veți capta fiecare viitor din stoc.
7. Performanță dependentă de sistemul dvs. de proprietate sau de „guruness de ridicare de stocuri”.
De ce sa te deranjezi? (Aflați cum să detectați supra-diversificarea în portofoliul dvs. și aflați de ce unii consilieri financiari sunt motivați să o facă, citiți Top 4 Signs Of Over-Diversification .)
De ce unii preferă stocurile individuale decât fondurile?
Există îngrijorări valabile și raționale pentru a nu dori să obțineți fonduri:
1. Cost
2. Fluxuri de fonduri
3. Impozite
Din fericire, toate aceste probleme sunt depășite cu ușurință doar prin utilizarea unor fonduri instituționale pasive cu costuri reduse, sau fonduri tranzacționate tranzacționate (ETF-uri). De exemplu, Vanguard MSCI Emerging Market ETF (NYSE: VWO) poate capta bine segmentul pieței emergente eficient din punct de vedere fiscal, reducând în același timp problemele fluxului de fonduri și pentru un cost relativ redus anual, dar taxele s-ar putea modifica. DFA International Small Value Value Fund este un fond mutual care încearcă să capteze întregul segment de companii mici cu valoare străină.
Deși există unele preocupări valabile cu privire la fonduri, există, de asemenea, o prevalență a problemelor nevalide și iraționale:
1. Experiență proastă datorită selecției, aplicării și calendarului slab al fondurilor
2. Confort în a vedea nume cunoscute, precum General Electric (NYSE: GE), Procter & Gamble (NYSE: PG), Coke (NYSE: KO) etc.
Din păcate, se poate face puțin pentru a depăși aceste preocupări, pe lângă educație și răbdare. (Aflați diferențele dintre aceste produse de investiții și cum să profitați din plin, citiți Fondul mutual sau ETF: Care este potrivit pentru dvs.? )
Linia de jos
Un portofoliu diversificat corespunzător ar trebui să includă o alocare semnificativă pentru mai multe stiluri și clase de active. Nu doar diversificarea industriei. În caz contrar, riscați să pierdeți oportunitățile de piață semnificative. Folosind ETF-uri și fonduri mutuale pasive instituționale, puteți capta o expunere semnificativă la întregul portofoliu al pieței globale cu doar 12 titluri și un cost total relativ mic al portofoliului. Este eficient din punct de vedere fiscal, ușor de înțeles, de monitorizat, de gestionat și are un bun sens comun.
Comparați conturile de investiții × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații. Denumirea furnizoruluiArticole similare
Construcție de portofoliu
Creați-vă propriul portofoliu de acțiuni din SUA
Managementul portofoliului
Diversificare: este vorba despre clasa (active)
Managementul riscului
Pericolele diversificării excesive a portofoliului
Strategia și educația stocurilor
Noțiuni de bază în stocuri
Managementul portofoliului
Aflați 4 pași pentru crearea unui portofoliu profitabil
Managementul riscului
5 sfaturi pentru diversificarea portofoliului
Link-uri pentru parteneriTermeni înrudiți
Diversificare Diversificarea este o abordare a investițiilor, în special o strategie de gestionare a riscurilor. În urma acestei teorii, un portofoliu care conține o varietate de active prezintă un risc mai mic și, în cele din urmă, produce randamente mai mari decât o parte din doar câteva. mai mult Definiția fondului mutual Un fond mutual este un tip de vehicul de investiții format dintr-un portofoliu de acțiuni, obligațiuni sau alte titluri, care este supravegheat de un manager de bani profesioniști. mai mult Definiția fondului intermediar Un fond intermediar este un tip de fond de investiții care își concentrează investițiile pe companii cu o capitalizare în gama medie a stocurilor listate pe piață. mai mult Cum funcționează analiza riscurilor Analiza riscului este procesul de evaluare a probabilității de apariție a unui eveniment advers în cadrul corporației, guvernului sau sectorului de mediu. mai mult Indice pe bază largă Un index pe bază largă este conceput pentru a reflecta mișcarea întregii piețe; un exemplu de indice pe bază largă este Media industrială Dow Jones. mai mult Definiția fondului focalizat Un fond concentrat este un fond mutual care deține o varietate relativ mică de acțiuni sau obligațiuni care se concentrează pe un anumit atribut. Mai Mult