Alegerile bune de investiții sunt rezultatul examinării minuțioase a tuturor informațiilor disponibile referitoare la investiția analizată. Pentru mulți investitori, sursa principală de informații despre investițiile lor pe acțiuni comune provine din situațiile financiare auditate ale companiei. O înțelegere completă a modului în care sunt prezentate informațiile în situațiile financiare poate afecta deciziile unui investitor.
Cheltuielile de cercetare și dezvoltare în proces sunt o componentă foarte specifică a situației de venit, dar faptul că înțelege aceste elemente și contabilitatea care le înconjoară poate ajuta investitorii să descopere oportunități de investiții (sau lipsa acestora) într-o companie recent dobândită.
Cunoașterea elementelor de bază
Atunci când o companie achiziționează alta, prețul de achiziție este adesea o sumă mai mare decât valoarea contabilă a companiei achiziționate. În terminologia contabilă, prima plătită peste valoarea contabilă se numește fond comercial, care este tratat ca un activ în bilanțul companiei achizitoare. Reamintim că un activ este o resursă de valoare economică pe care o corporație o deține sau o controlează cu așteptarea că va oferi beneficii viitoare. Fondul comercial rezultat în urma unei achiziții este de așteptat să ofere un beneficiu economic viitor companiei achizitoare.
Când o achiziție este finalizată, compania achizitoare trebuie să identifice și să aloce fondul comercial activelor dobândite. Dacă o companie achiziționată efectuează cercetări și dezvoltări pe un produs nou, dar acel produs nu este încă vândut, Principiile de contabilitate general acceptate (GAAP) impun ca orice primă din prețul de achiziție peste valoarea contabilă atribuită produsului respectiv să fie cheltuită. Acest scenariu este denumit cercetare și dezvoltare în proces.
De exemplu, să presupunem că International Blowfish achiziționează Fugu Inc. pentru 1, 5 milioane de dolari. Fugu dezvoltă un produs care va fi considerat a deveni principalul său activ. Blowfish stabilește că 900.000 USD din prețul de achiziție ar trebui alocați produsului. Această sumă este considerată cercetare și dezvoltare în proces, deoarece produsul nu este încă gata de vânzare la data de închidere a achiziției. Produsul poate fi la doar câteva săptămâni distanță de la introducerea pe piață, dar GAAP impune Blowfish să cheltuiască 900.000 USD, mai degrabă decât să-l înregistreze ca bunăvoință.
Logica
Plătirea dolarului de top pentru o altă companie doar pentru a întoarce și cheltui o mare parte din prețul de achiziție poate determina investitorii să se întrebe dacă merită să facă achiziția. În exemplul de mai sus, nu pare să fie logic, mai ales că produsul era aproape gata de a fi introdus pe piață.
Cu toate acestea, deși cerința de a cheltui costurile de cercetare și dezvoltare în curs de proces pare nerezonabilă, aceasta este în realitate consecventă cu tratarea costurilor similare suportate de o companie care dorește să dezvolte noi produse interne. GAAP necesită cheltuieli cu toate costurile de cercetare și dezvoltare. Se poate susține că acest lucru încalcă principiul de potrivire a contabilității, care impune ca costurile să fie recunoscute în aceeași perioadă cu veniturile pe care le creează, dar costurile de cercetare și dezvoltare sunt cheltuite, deoarece beneficiul economic viitor generat de produsul rezultat poate fi extrem de incert.
Implicații pentru investitori
Investitorii care cunosc și înțeleg regulile referitoare la cheltuielile de cercetare și dezvoltare în curs de proces au posibilitatea de a alege alegeri de investiții mai informate. Dacă un investitor consideră că câștigurile curente au fost temporar afectate ca urmare a aplicării cerințelor contabile și că vor exista beneficii economice viitoare semnificative ca urmare a cercetării și dezvoltării asigurate într-o achiziție, atunci acestea pot fi capabile să profitul din informații dacă alți investitori au trecut cu vederea această posibilitate în evaluările companiei. În schimb, dacă un investitor consideră că evaluarea curentă a unei companii reflectă așteptarea beneficiilor economice viitoare care pot rezulta dintr-o achiziție, dar înțelege că achiziția a avut ca rezultat o cheltuială de cercetare și dezvoltare în proces, atunci acestea pot concluziona că un viitor beneficiul este foarte incert, așa cum se reflectă în tratamentul contabil al tranzacției. Aceasta poate determina investitorul să stabilească dacă stocul este supraevaluat.
În plus, poate fi util pentru investitori să ia în considerare hotărârea aplicată de conducere în aplicarea regulilor privind alocarea fondului comercial. Deoarece aplicarea acestui principiu contabil poate fi oarecum subiectivă, investitorii ar trebui să fie conștienți de faptul că conducerea poate avea oportunitatea de a utiliza acest principiu pentru a manipula veniturile. Dacă managementul generalizează cheltuielile pentru cercetarea și dezvoltarea în proces, poate subestima câștigurile din perioada de raportare curentă în beneficiul veniturilor viitoare.
Investitorii ar trebui să stabilească dacă compania a angajat un consultant extern pentru a examina faptele și a aloca fond comercial. Angajarea unui consultant independent sau a unui contabil ar putea indica faptul că conducerea depune eforturi pentru a-l face corect, primind evaluări obiective.
Concluzie
Cercetarea și dezvoltarea în proces este un concept contabil complicat, care merită un nivel ridicat de examinare din partea investitorilor și a altor utilizatori ai situațiilor financiare. Principiul contabilității nu este neapărat rău, ci pur și simplu este cea mai bună încercare a profesiei contabile de a furniza informații financiare exacte despre tranzacții comerciale complexe. Investitorii care au o înțelegere completă a principiului și cunosc limitele acestuia au posibilitatea de a lua decizii de investiții mai informate.
