Ce este interpunerea?
Interpoziționarea se referă la practica ilegală de a utiliza un terț neautorizat, de obicei un alt broker-dealer, între client și cel mai bun preț de piață disponibil, cu scopul unic de a genera comisioane suplimentare.
Cheie de luat cu cheie
- Interpoziționarea se referă la practica ilegală de utilizare a unei terțe părți, de obicei un alt broker-dealer, între client și cel mai bun preț de piață disponibil, cu scopul unic de a genera comisioane suplimentare. Introducerea este ilegală conform Legii Companiei de Investiții din 1940, care precizează că un administrator de bani nu poate face nimic care să defraudeze sau să înșele în mod intenționat un client. Ghidurile referitoare la interpunere sunt prezentate în Regula 5310 a Autorității de reglementare a industriei financiare (FINRA), care specifică faptul că brokerii trebuie să utilizeze diligența rezonabilă pentru a asigura cea mai bună execuție.
Înțelegerea interpunerii
Interpoziționarea, într-o tranzacție cu valori mobiliare, se referă la practica ilegală de a angaja un al doilea broker pentru a genera un comision suplimentar. Acest broker suplimentar colectează un comision chiar dacă nu oferă niciun serviciu. Ca atare, interpunerea se face în mod obișnuit ca parte a unei strategii de beneficii reciproce, trimițând comisioane către broker-dealer în schimbul trimiterilor sau alte considerente de numerar. Acest tip de comportament apare la nivelurile superioare de comerț între specialiști și broker-dealeri, fonduri speculative sau alte conturi instituționale de investitori.
Interpunerea poate fi, de asemenea, descrisă ca atunci când un specialist sau un broker-dealer se poziționează ca un om de mijloc într-o tranzacție (între un cumpărător și un vânzător) și percepe un comision fără a furniza un serviciu. De exemplu, Broker A convinge un client să cumpere o garanție de la Broker Z. După ce a dobândit securitatea de la un producător de piață, Broker Z adaugă o marcare la securitate și o transferă către Broker A, care apoi adaugă propriul lor marcaj și oferă securitatea către client. În total, clientul a plătit două niveluri de taxe, fiecare la Broker A și Broker Z, care reduce profitul lor sau adaugă la pierderea lor.
Este posibil ca aceste comisioane să nu valoreze mult individual, dar se pot adăuga rapid, în special în conturile de tranzacționare instituționale. Ca atare, interpunerea este ilegală în conformitate cu Actul privind companiile de investiții din 1940, care prevede că un administrator de bani nu poate face nimic care să defraudeze sau să înșele în mod intenționat un client. În perioada 1999-2003, s-a constatat că a existat un caz larg de interpunere în rândul diferiților specialiști ai Bursei de valori din New York (NYSE); Comisia pentru valori mobiliare și schimb (SEC) a estimat că clienții au fost supraîncărcați cu peste 150 de milioane de dolari sub formă de comisioane și distribuții mai mari.
Reguli de interpunere
Liniile directoare care reglementează interpunerea sunt prezentate în Regula 5310 a autorității de reglementare a industriei financiare (FINRA), care specifică faptul că brokerii trebuie să folosească diligența rezonabilă pentru a asigura o executare cât mai bună.
Regula (5310: Cea mai bună execuție și interpoziționarea) prevede clar în partea (a) (1) standardele minime pe care trebuie să le respecte brokerii pentru a asigura cea mai bună execuție:
"În orice tranzacție pentru sau cu un client sau un client al unui alt broker-dealer, un membru și persoane asociate unui membru trebuie să folosească diligența rezonabilă pentru a stabili cea mai bună piață pentru securitatea subiectului și pentru a cumpăra sau vinde pe o astfel de piață, astfel încât rezultatul prețul pentru client este cât se poate de favorabil în condițiile prevalente ale pieței. Printre factorii care vor fi luați în considerare pentru a determina dacă un membru a folosit „diligența rezonabilă” sunt:
- Caracterul pieței pentru securitate (de exemplu, preț, volatilitate, lichiditate relativă și presiune asupra comunicațiilor disponibile); Mărimea și tipul tranzacției; Numărul de piețe verificate; Accesibilitatea cotației; și Termenii și condițiile comenzii care au ca rezultat tranzacția, astfel cum au fost comunicate membrului și persoanelor asociate cu acesta. "
5310 (a) (2) se adresează interpunerii direct în precizarea: "În orice tranzacție pentru sau cu un client sau un client al unui alt broker-dealer, niciun membru sau persoană asociată cu un membru nu poate interveni o terță parte între membru și cel mai bun piață pentru securitatea subiectului într-o manieră incompatibilă cu litera (a) (1) din această regulă ".
