De-a lungul anilor, fondurile tranzacționate cu schimb de volatilitate scăzute (ETF-uri) s-au dovedit populare în rândul investitorilor, iar aceste produse au fost factori importanți ai fenomenului beta inteligent. Acest lucru nu înseamnă că investitorii se aduc continuu la fonduri de volatilitate redusă. De fapt, datele sugerează că ETF-urile, cum ar fi iShares Edge MSCI Min Vol USA ETF (USMV) și Invesco S&P 500 Low Volatility Porftolio (SPLV), cele mai mari două ETF-uri cu volatilitate redusă, concentrate în SUA, au fost afectate de ieșirile în ultimul an.. O parte din motivul pentru care investitorii pleacă din fonduri „volatil” ar putea fi cauzate de frustrări cu privire la aceste produse care au rămas pe piața mai largă.
"În general, acest lucru ar trebui să se aștepte investitorii", a spus Morningstar într-o notă recentă. "Portofoliile cu volatilitate scăzută tind să ofere protecție dezavantajului peste medie, în schimbul unei participări sub medie în sus. Pe termen lung, acest lucru ar trebui să se traducă într-o rentabilitate mai bună (nu absolută) ajustată la risc pentru investitorii din stocurile cu volatilitate redusă."
În ultimele 12 luni, SPLV și USMV au generat un randament mediu de 8, 3%, aproape mai mult de jumătate din 16, 2% returnat de S&P 500 în aceeași perioadă. După cum remarcă Morningstar, ETF-urile cu volatilitate scăzută sunt proiectate să funcționeze mai puțin slab în timpul recesiunilor de pe piață, fără a participa la toate avantajele livrate pe piața taur.
Totuși, marja cu care SPLV și USMV rămân cu S&P 500 în ultimul an ar putea fi catalizatorul plecărilor de la aceste ETF-uri. În ultimul an, USMV a pierdut active de 2, 44 miliarde de dolari. SPLV a vărsat active în 1, 36 miliarde de dolari în ultimele 12 luni, mai mult decât orice alt ETF Invesco în perioada respectivă, potrivit datelor emitentului.
Plecările de la SPLV și USMV vin pe măsură ce ETF-urile au început să arate mult diferit decât au ajuns investitorii să se aștepte la strategiile de volatilitate minimă. De exemplu, USMV alocă aproape 38% din greutatea sa combinată sectoarelor de sănătate și tehnologie, cele două cele mai performante grupuri din S&P 500 în acest an. Tehnologia este a cincea cea mai mare pondere a sectorului în SPLV la 11, 7%, una dintre cele mai mari ponderi ale ETF în acel sector în cei peste șase ani de tranzacționare. SPLV alocă peste o treime din greutatea sa combinată stocurilor de servicii industriale și financiare, indicând că strategiile de volatilitate scăzută nu sunt întotdeauna utilități sau consumatori de capăt ETF-uri deghizate, așa cum au afirmat anterior criticii.
"De la 1 mai 2016, până la 30 iunie 2017, USMV a generat un randament anual de 12, 61% pentru investitori", potrivit Morningstar. "Între timp, randamentul colectiv al investitorilor, ponderat în fluxul de numerar, a fost negativ de 0, 63%. Acest decalaj în comportamentul căscat arată că există un spațiu suficient pentru îmbunătățirea modului în care investitorii folosesc aceste fonduri."
