Ce este un stoc de împrumut convertibil negarantibil convertibil?
Un stoc convertibil de împrumut negarantat convertibil (ICULS) este o garanție hibridă care are anumite calități ale unui instrument de creanță și unele caracteristici ale unui mandat de capitaluri proprii. Ca o obligațiune, un ICULS plătește un cupon de dobândă fixă titularului semestrial sau anual, la o rată predeterminată. Ca un mandat sau o obligațiune convertibilă, un ICULS poate fi transformat în acțiuni comune de acțiuni, care pot fi apreciate ca valoare pentru investitor.
ICUL sunt emise de guverne sau companii care doresc să finanțeze operațiunile existente sau proiectele noi. Sunt deosebit de frecvente în Malaezia, unde companiile tinere sau slabe din punct de vedere financiar le folosesc pentru a accesa noul capital.
O bursă de împrumut convertibilă negarantată irecuperabilă (ICULS) oferă practic beneficiile unei obligațiuni până la transformarea sa în capitaluri proprii.
Înțelegerea unui stoc de împrumut convertibil iremediabil convertibil negarantat
ICULS se numesc „stocuri de împrumut”, deoarece investitorii împrumută fonduri în mod emitent. În schimb, investitorii se bucură de venituri din dobânzi periodice până când ICULS este convertit în capitaluri proprii din care deținătorii primesc dividende declarate.
ICULS poate fi convertit în acțiuni în orice moment până la data de expirare. Unele ICULS necesită o conversie obligatorie la maturitate. La această dată, conversia se face automat, indiferent dacă titularul garanției le cedează sau nu.
În urma emiterii, ICULS specifică raportul de conversie la care împrumutul său subiacent poate fi convertit în stoc (una dintre distincțiile sale de la un mandat convențional). De exemplu, dacă raportul de conversie este 20: 1, acest lucru înseamnă că un ICULS poate fi convertit în 10 acțiuni comune.
Prețul de conversie este prețul la care ICULS poate fi convertit în acțiuni comune și este determinat de raportul de conversie. Dacă un ICULS tranzacționează pentru o valoare nominală de RM1.000 cu un raport de conversie de 20, atunci prețul de conversie este RM1.000 / 20 = RM50. Titularul nu are de ales decât să primească cele 10 stocuri subiacente chiar dacă prețul curent de piață al stocului este mai mic decât RM50.
Pro și contra de stocuri de împrumut convertibile nerecuperabile iremediabile
Dacă prețul curent de piață al acțiunii în momentul conversiei este mai mic decât prețul de conversie (RM40, să spunem, folosind exemplul de mai sus), se spune că ICULS nu are bani. În acest caz, titularul garanției va fi obligat să plătească diferența dintre prețul de conversie și prețul acțiunii pentru a primi acțiunile subiacente. Pe de altă parte, dacă prețul acțiunii este mai mare decât prețul de conversie, ICULS se află în bani, iar deținătorul primește acțiuni cu numărul stipulat, fără a fi obligat să plătească niciun cost suplimentar.
Considerații speciale pentru stocul de împrumut convertibil nesecredibil convertibil
Împrumutul acordat unui emitent ICULS nu este garantat prin garanție. În caz de neplată, nu există nicio garanție că deținătorii vor putea recupera investițiile principale și plățile cuponului viitoare. În plus, ICULS nu poate fi răscumpărat în numerar (de aici „iremediabil” în numele lor) - un mod cheie în care acestea diferă de obligațiunile convertibile convenționale. Întrucât nu sunt garantate și nu pot fi încasate, ICULS se clasează jos pe ierarhia creanțelor și sunt subordonate tuturor celorlalte obligații ale datoriei companiei.
Atunci când stocul de împrumut convertit negarantat iremediabil este convertit, se emit noi acțiuni. Atunci când sunt emise acțiuni noi, aceasta are ca rezultat diluarea totală a acționarilor existenți din companie, deoarece numărul total de acțiuni crește, ceea ce duce la o scădere a câștigului pe acțiune (EPS).
