Cu expunerea largă disponibilă prin fonduri tranzacționate pe bursă (ETF-uri), investitorii pot construi portofolii compuse integral din aceste fonduri pentru a atinge o gamă largă de obiective. În plus față de versatilitatea lor între clase de active, ETF-urile bazate pe indici oferă, de asemenea, mai multe opțiuni viabile de acoperire pentru investitori în cauză cu modificări economice sau ale ciclului de piață și efectele acestora asupra deținerilor de portofoliu. Următoarele sunt patru strategii de acoperire pentru ETF-uri bazate pe index.
Acoperire cu ETF-uri Inverse
Investitorii preocupați de risc pe termen scurt în fonduri lungi pe bază de indici sau poziții pe acțiuni pot încorpora ETF-uri inverse care se apreciază când indicii lor de urmărire scad în valoare. De exemplu, o poziție lungă în QQQ-ul Invesco Trust (NASDAQ: QQQ), care urmărește Indexul NASDAQ 100, ar putea fi acoperită cu o poziție de compensare în QQQ-ul scurt ProShares (NYSEARCA: PSQ). Odată cu această acoperire în vigoare, pierderile în QQQ-ul Invesco Trust sunt neutralizate prin câștigurile în QQQ-ul scurt ProShares.
De asemenea, investitorii pot acoperi portofoliile de acțiuni cu fonduri cu indice invers compuse din participații similare. De exemplu, un portofoliu de acțiuni construit pentru a urmări indicele Standard & Poor's 500 (S&P 500) ar putea fi acoperit cu ProShares Short S&P 500 ETF (NYSEARCA: SH), care se apreciază cu același procent cu scăderea indicelui.
Acoperire cu fonduri îndepărtate
De asemenea, investitorii au opțiunea de acoperire cu fonduri inverse levierate. Adăugarea pârghiei la un fond invers multiplică modificările procentuale ale indicelui urmărit, ceea ce face ca aceste ETF-uri să fie mai volatile, dar care să permită alocări mai mici de capital pentru pozițiile de acoperire. De exemplu, capitalul necesar pentru acoperirea completă a expunerii îndelungate cu un fond fără eliberare este egal cu suma investită în poziția lungă.
Cu fondurile inverse pârâte, însă, volatilitatea intrinsecă are ca rezultat o cerință de capital mai mică pentru a compensa declinurile. Cu un fond care oferă triplă pârghie, precum ProShares UltraPro Short QQQ (NASDAQ: SQQQ), capitalul necesar pentru compensarea completă a modificărilor unui indice este de aproximativ 33% din poziția lungă. De exemplu, o scădere de 3% a unei poziții de 10.000 USD în QQQ Trust Invesco duce la o pierdere de 300 USD. Într-un fond invers cu trei pârghii, pierderea procentuală a indicelui este înmulțită cu trei pentru un câștig de 9%. Un câștig de 9% pe o poziție de 3.300 USD este de 297 USD, compensând 99% din pierderi. Investitorii ar trebui să observe că, datorită resetării efectului de levier zilnic, performanța acestor tipuri de fonduri este în general mai previzibilă atunci când sunt utilizate ca vehicule de tranzacționare pe termen scurt.
Opțiuni de scriere
Investitorii care se așteaptă ca piețele să se deplaseze lateral pentru o perioadă de timp pot vinde opțiuni împotriva pozițiilor lor pentru a genera venituri. Această strategie poate fi implementată folosind o gamă largă de ETF-uri bazate pe index, inclusiv QQQ Trust Invesco, Trustul SPDR S&P 500 ETF (NYSEARCA: SPY) și iShares Russell Midcap ETF (NYSEARCA: IWR). Într-o piață laterală în jos, investitorii pot scrie apeluri la un ETF, să colecteze primele și apoi să scrie din nou apeluri după expirare, dacă acțiunile nu sunt chemate. Riscul principal în această strategie este acela că vânzătorii de opțiuni renunță la orice apreciere peste prețul de grevă asupra acțiunilor subiacente, după ce au convenit în contract să vândă acțiuni la acest nivel.
Cumpărând Puts pe ETF-uri
Investitorii care doresc să se protejeze de scăderea prețurilor la ETF-urile lor bazate pe indexuri pot cumpăra opțiuni de plasare pe pozițiile lor, care pot compensa unele sau toate pierderile pe poziții lungi, în funcție de numărul de opțiuni achiziționate. De exemplu, un proprietar de 1.000 de acțiuni ale unei tranzacții ETF la 80 de dolari ar putea cumpăra 10 opțiuni de vânzare cu un preț de grevă de 77, 50 USD, la prețul de 1, 00 dolari, pentru un cost total de 1.000 USD. La expirarea opțiunii, dacă prețul ETF scade la 70 USD, pierderea pe poziție este de 10.000 USD. Cei 10 puteri, însă, au o valoare intrinsecă de 7, 50 USD sau 7 500 de dolari pentru poziție. Scăzând costul de achiziționare a opțiunilor de 1.000 USD, câștigul net este de 6.500 USD, ceea ce reduce pierderea de pe pozițiile combinate la 3.500 dolari. În acest exemplu, cumpărarea a 16 opțiuni de vânzare cu o valoare intrinsecă finală de 6, 50 dolari are ca rezultat un profit net de 10.400 dolari, ceea ce acoperă complet pierderea din ETF.
Cheie de luat cu cheie
- Versatilitatea ETF-urilor oferă investitorilor o varietate de opțiuni viabile de acoperire pentru a proteja împotriva pierderilor potențiale și a genera venituri. Strategiile de acoperire cu FET oferă avantajul suplimentar de a permite investitorilor să își păstreze portofoliile intacte, ceea ce poate reduce consecințele fiscale și costurile de tranzacționare. În pofida valorii lor, cu toate acestea, aceste strategii de acoperire sunt utilizate cel mai bine pentru scopuri tactice pe termen scurt și, în special cele care utilizează ETF-uri inversă și pârghiate.
