În webinarul de astăzi al comentariilor de pe piața zilnică, mi s-a pus o întrebare foarte interesantă. "Diferența dintre prețul petrolului WTI și prețul petrolului Brent ne spune ceva despre viitor?"
Diapozitivul recent al prețurilor petrolului a început pe 22 mai și s-a accelerat în data de 25, după știrea că Rusia și OPEC ar putea crește producția mai devreme decât se aștepta în 2018. În plus, știrile că administrația americană a solicitat OPEC să crească producția cu 1 milion bbl / zi păstrată unele presiuni asupra mărfii și săptămâna aceasta. Cu toate acestea, unii comercianți ar sublinia diferența dintre prețurile petrolului intermediar West Texas (WTI) și prețurile brute Brent ca dovadă a faptului că petrolul se află aproape de un fund - dar dovezile istorice au revenit?
Mulți factori pot cauza răspândiri extreme
WTI tranzacționa la o reducere semnificativă (65, 52 dolari) la prețurile brute Brent (75, 38 USD) marți și a fost și mai largă săptămâna trecută. Nu a fost atât de mare în termeni în dolari începând cu 2015. Raportul actual dintre cele două prețuri de referință (în jurul unei reduceri de 13%) nu a fost atât de mare din februarie 2016, ceea ce a reprezentat un punct de cotitură major pentru prețurile petrolului.
Urăm să dezamăgim, dar aceasta pare a fi o eroare clasică de tipul 1 de a detecta o relație predictivă între răspândirea și mișcarea ulterioară a prețului petrolului. Istoric vorbind, nu există multe dovezi că o mare răspândire are vreo legătură cu cererea emergentă sau creșterea prețurilor. Răspândirea a fost mult mai largă decât în prezent, în cea mai mare parte a anilor 2011-2013. În acea perioadă, prețurile petrolului au fost crescute, dar nu au continuat să crească odată cu diferența.
Ce cauzează răspândirea?
Există o serie de factori care pot crea o diferențială între WTI și Brent, dar unul dintre cei mai importanți este faptul că WTI are un preț la un punct de livrare fără lac în Cushing, Oklahoma. Există încă un blocaj important în obținerea petrolului din mijlocul SUA în porturile din Golf. Pe măsură ce nivelurile de inventar din Oklahoma și Texas cresc, prețul va scădea. Nu este o problemă nouă, dar ajută la explicarea cauzei reale a extinderii pe care am văzut-o în ultimele zile. Dacă producția este mare, iar transportul este aglomerat, prețul petrolului în SUA va scădea în raport cu Brent, deoarece se blochează. Acest lucru nu este neapărat un lucru bun pentru prețurile petrolului și poate fi o problemă pentru companiile care plătesc să depoziteze marfa în timp ce încearcă să o ajungă pe coastă.
