Ca și milioane de investitori, există șanse mari să dețineți fonduri mutuale despre care credeți că sunt de natură conservatoare. Acestea ar putea include fonduri de acțiuni și fonduri de obligațiuni diversificate. Cu toate acestea, managerii ar putea deține instrumente derivate în portofoliul fondului dvs. și este posibil să nu fiți la curent. De ce ar trebui să conteze asta? Ei bine, vestea bună este că instrumentele derivate pot stimula randamentul. Vestea nu atât de bună este că vin și cu creșteri ale riscurilor și a obligațiilor fiscale.
Trei derivate comune
Investitorii instituționali, cum ar fi fondurile speculative și băncile, au folosit instrumente derivate de ani buni; cu toate acestea, acum următoarele trei instrumente derivate apar în numeroase fonduri de acțiuni și obligațiuni deținute de micii investitori.
Swapuri de credit implicite
Un swap de credit implicit este un tip de asigurare de risc de credit împotriva unei companii sau a unei țări care nu are obligații de a-și plăti datoria. Prețul său se bazează pe probabilitățile ca debitorul să-și piardă creditorii sau să experimenteze o modificare a ratingului său.
Cumpărătorul de swap plătește o taxă vânzătorului, iar acesta este de acord să plătească cumpărătorul în caz de neplată. Prin urmare, un swap implicit de credit oferă cumpărătorului protecție împotriva riscurilor specifice. De exemplu, un mare investitor de obligațiuni corporative, cum ar fi un fond de pensii, ar putea cumpăra swapuri de credit implicite pentru protecția împotriva unei defecțiuni de către emitenții de obligațiuni corporative pe care le deține.
Totuși, unii manageri de fonduri reciproce au devenit creativi în utilizarea lor de swaps; ei au descoperit că swaps-urile pot fi mai ușor și mai ieftine de tranzacționat decât obligațiunile corporative. Și mergând mult sau mai mult, este un mod simplu de a câștiga bani sau de a crește sau de a reduce riscul de credit al portofoliului lor.
Problema este că swapurile nu sunt valori mobiliare. În general, sunt acorduri între un fond mutual și o firmă Wall Street și, de regulă, nu tranzacționează la un schimb. Acest lucru înseamnă că nu există nicio modalitate pentru ca persoanele din afară, cum ar fi Comisia pentru valori mobiliare și schimburi, să știe cât de mult și-a asumat orice instituție dată.
În consecință, pe măsură ce popularitatea utilizării swaps crește, riscul crește că băncile care vând swap-urile nu își vor putea îndeplini obligațiile în cazul în care apare o neplată majoră.
Apeluri acoperite
Un apel acoperit sau scrierea unui apel acoperit nu este nimic nou pentru investitori. Vindeți o opțiune de apel pe un stoc pe care îl dețineți. Opțiunea oferă cumpărătorului dreptul, dar nu și obligația, de a cumpăra stocul dvs. într-un interval de timp stabilit la un preț de grevă specificat.
Există manageri de fond care apelează acum la apelurile acoperite. Probabil că consideră că este o modalitate de a stimula veniturile fondului lor, ceea ce poate fi deosebit de atractiv atunci când ratele dobânzilor sunt mici. În plus, oferă o protecție dezavantajă mică în cazul unei scufundări minore a pieței.
Dar să presupunem că stocul se blochează? Fondul ar renunța la întregul profit al acțiunii peste prețul de grevă, pe măsură ce titularul apelului își exercită opțiunea.
Urmărirea indexului
Obiectivul managerului de fond este de a depăși un indice, cum ar fi S&P 500? Atunci este posibil ca administratorul să poată investi majoritatea banilor fondului în obligațiuni și o mică parte în instrumente derivate, cum ar fi opțiuni sau contracte futures.
Dar dacă obiectivul managerului tău este mai înalt?
De exemplu, unele fonduri încearcă să depășească randamentele zilnice de indici de mai multe ori, de două ori, sau să urmărească prețurile mărfurilor. În astfel de cazuri, cel mai probabil folosesc instrumente derivate. Chiar dacă micile mișcări ale pieței ascendente pot crește în mod dramatic valoarea fondului dvs., o astfel de strategie ar putea fi, de asemenea, întârziată în timpul unei crize largi a pieței, deoarece pierderile din indici vor fi amplificate.
Probleme fiscale
Fondurile care utilizează instrumente derivate își comercializează frecvent participațiile. Aceasta poate însemna mai multe câștiguri pe termen scurt pentru acționari, dar puteți pierde până la 35% din aceste câștiguri din impozitul federal pe venit.
Administratorul dvs. de fond folosește instrumente derivate?
Puteți parcurge prospectul fondului dvs. pentru a vedea dacă administratorul său are voie să utilizeze instrumente derivate și cum pot fi utilizate. În plus, rapoartele trimestriale ar trebui să prezinte investiții în instrumente derivate deținute în fond.
De asemenea, puteți consulta site-ul companiei fondului sau site-ul Fișiere și formulare SEC. Dar, asigurați-vă că arătați dincolo de procente. De exemplu, să presupunem că fondul dvs. arată că 72% din activele sale sunt derivate, dar când priviți mai atent, aflați că 70% se află în futures ale Trezoreriei SUA și 2% în schimburi de credit implicite. Acesta este un risc mult mai puțin riscant decât dacă aceste numere ar fi inversate.
Strategie strâmtă sau fum și oglinzi?
Instrumentele derivate dintr-un fond mutual pot reduce riscurile și pot spori randamentul. Cu toate acestea, această strategie funcționează cel mai bine pe piețele plate, nu în piețele care se învârt în mod sălbatic.
Cu toate acestea, vă puteți aștepta ca utilizarea lor să crească pe măsură ce boom-urile care flămând de randament se retrag și caută venituri mai mari din investițiile lor. Și cu peste 8.000 de fonduri mutuale acolo, managerii cred adesea că nu este suficient de bun pentru a se potrivi cu un indice al pieței. Vor să-l învingă - și sunt dispuși să parieze banii dvs. că o pot face, chiar dacă înseamnă ocolirea produselor mai vechi, mai simple și a paria pe instrumente derivate.
