Ce este Capcana de lichiditate?
O capcană de lichiditate este o situație în care ratele dobânzilor sunt mici și ratele de economii ridicate, ceea ce face ca politica monetară să fie ineficientă. Într-o capcană de lichiditate, consumatorii aleg să evite obligațiunile și să-și păstreze fondurile în economii din cauza credinței predominante că ratele dobânzilor vor crește în curând (ceea ce ar impinge scăderea prețurilor obligațiunilor). Deoarece obligațiunile au o relație inversă cu ratele dobânzii, mulți consumatori nu doresc să dețină un activ cu un preț care este de așteptat să scadă.
Banca de rezervă și o capcană de lichiditate
Într-o capcană de lichiditate, dacă banca de rezerve a unei țări, precum Rezerva Federală din SUA, ar încerca să stimuleze economia prin creșterea ofertei de bani, nu ar avea niciun efect asupra ratelor dobânzilor, deoarece oamenii nu trebuie încurajați să dețină suplimentar bani lichizi.
Ca parte a capcanei de lichiditate, consumatorii continuă să dețină fonduri în conturi de depozit standard, precum conturi de economii și verificare, în loc de alte opțiuni de investiții, chiar și atunci când sistemul bancar central încearcă să stimuleze economia prin injectarea de fonduri suplimentare. Nivelurile ridicate de economii ale consumatorilor, care sunt adesea stimulate de crezul unui eveniment economic negativ la orizont, fac ca politica monetară să fie în general ineficientă.
Credința într-un viitor eveniment negativ este esențială, deoarece consumatorii acumulează numerar și vând obligațiuni, acest lucru va reduce prețurile obligațiunilor și va crește. În ciuda creșterii randamentelor, consumatorii nu sunt interesați să cumpere obligațiuni, deoarece prețurile obligațiunilor scad. Ei preferă în schimb să dețină numerar cu un randament mai mic.
Semnele capcanei de lichiditate
Un marker al unei capcane de lichiditate este ratele dobânzilor mici. Ratele scăzute ale dobânzii pot afecta comportamentul deținătorilor de obligațiuni, împreună cu alte preocupări cu privire la starea financiară actuală a națiunii, ceea ce duce la vânzarea de obligațiuni într-un mod dăunător economiei. În plus, completările aduse ofertei de bani nu reușesc să conducă la modificări ale nivelului prețurilor, deoarece comportamentul consumatorului se apleacă spre economisirea fondurilor în moduri cu risc redus. Întrucât o creștere a ofertei de bani înseamnă că în economie sunt mai mulți bani, este rezonabil ca o parte din acești bani să se îndrepte către activele cu randament mai mare precum obligațiunile. Dar într-o capcană de lichiditate, nu este doar eliminat în conturile de numerar ca economii.
Singurele rate ale dobânzii nu definesc o capcană de lichiditate. Pentru ca situația să se califice, trebuie să lipsească deținătorii de obligațiuni care doresc să își păstreze obligațiunile și o ofertă limitată de investitori care doresc să le cumpere. În schimb, investitorii acordă prioritate economiilor stricte de numerar în ceea ce privește achiziționarea de obligațiuni. Dacă investitorii sunt încă interesați să dețină sau să cumpere obligațiuni în momentele în care ratele dobânzii sunt scăzute, chiar și se apropie de zero la sută, situația nu se califică drept capcană de lichiditate.
Împrumutați și împrumutați
O problemă notabilă a unei capcane de lichiditate implică instituțiile financiare care au probleme în a găsi debitori calificați. Aceasta se agravează cu faptul că, cu ratele dobânzilor care se apropie de zero, există prea puțin loc pentru stimularea suplimentară pentru a atrage candidați bine calificați. Această lipsă de împrumutați apare adesea și în alte domenii, unde consumatorii împrumută de obicei bani, cum ar fi pentru achiziționarea de mașini sau case.
Vindecarea capcanei de lichiditate
Există o serie de modalități de a ajuta economia să iasă dintr-o capcană de lichiditate. Nici unul dintre acestea nu poate funcționa acolo, dar poate ajuta la inducerea încrederii în consumatori pentru a începe din nou să cheltuiască / să investească în loc să economisească.
- Rezerva Federală poate crește ratele dobânzii, ceea ce îi poate determina pe oameni să investească mai mult din banii lor, mai degrabă decât să-l acopere. Este posibil să nu funcționeze, dar este o soluție posibilă. O scădere (mare) a prețurilor. Când se întâmplă acest lucru, oamenii nu se pot abține de la cheltuirea banilor. Atragerea prețurilor mai mici devine prea atractivă, iar economiile sunt utilizate pentru a profita de aceste prețuri scăzute. Creșterea cheltuielilor guvernamentale. Când guvernul face acest lucru, implică faptul că guvernul este angajat și încrezător în economia națională. Această tactică alimentează și creșterea locurilor de muncă.
Cheie de luat cu cheie
- O capcană de lichiditate este atunci când politica monetară devine ineficientă datorită ratelor dobânzilor foarte mici și consumatorii care preferă să economisească decât să investească în obligațiuni / investiții cu randament mai mare. În timp ce o capcană de lichiditate este o funcție a condițiilor economice, este de asemenea psihologică, deoarece consumatorii fac o alegere pentru a acoperi numerar în loc să aleagă investiții cu plată mai mare din cauza unei perspective economice negative. O capcană de lichiditate nu se limitează la obligațiuni. De asemenea, afectează alte domenii ale economiei, deoarece consumatorii cheltuiesc mai puțin pentru produse ceea ce înseamnă că întreprinderile sunt mai puțin susceptibile să angajeze. Unele modalități de a ieși dintr-o capcană de lichiditate includ creșterea ratelor dobânzilor, în speranța că situația se va reglementa pe măsură ce prețurile scad la atractivitate. niveluri sau creșterea cheltuielilor guvernamentale.
Exemplu din lumea reală a capcanei de lichiditate din Japonia
Începând din anii 90, Japonia s-a confruntat cu o capcană de lichiditate. Ratele dobânzilor au continuat să scadă și, totuși, nu au fost mici stimulente în achiziționarea investițiilor. Japonia s-a confruntat cu deflația prin anii 90, iar în 2019 are o rată a dobânzii negative de -0, 1%. Nikkei 225, principalul indice bursier din Japonia, a scăzut de la un vârf de 39.260 la începutul anului 1990, iar din 2019 rămâne încă sub acest vârf. Indicele a atins un maxim multianual de 24.448 în 2018.
Uneori, guvernele cumpără sau vând obligațiuni pentru a ajuta la controlul ratelor dobânzii, dar cumpărarea de obligațiuni într-un mediu atât de negativ face puțin, deoarece consumatorii sunt dornici să vândă ceea ce au atunci când sunt capabili. Prin urmare, devine dificil să împingeți randamentele în sus sau în jos și totuși mai greu să induc consumatorii să profite de noua rată.
După cum am discutat mai sus, atunci când consumatorii se tem de cauza evenimentelor trecute sau a evenimentelor viitoare, este greu să-i inducem să cheltuiască și să nu economisească. Acțiunile guvernamentale devin mai puțin eficiente decât atunci când consumatorii sunt mai căutați în ceea ce privește riscurile și căutarea în funcție de randament, așa cum sunt atunci când economia este sănătoasă.
