Ce este volatilitatea locală (VL)?
Volatilitatea locală este o măsură de volatilitate folosită în analiza cantitativă care ajută la oferirea unei viziuni mai cuprinzătoare a volatilității prin factorizarea atât a prețurilor grevei, cât și a expirilor din Modelul Scholes Negre pentru a produce statistici privind prețurile și riscurile pentru opțiuni. Volatilitatea locală este similară cu volatilitatea implicată și poate fi extrapolată din aceasta.
Înțelegerea volatilității locale (VL)
Conceptul de volatilitate locală a fost introdus de Emanuel Derman și Iraj Kani. Volatilitatea locală încearcă să identifice volatilitatea reală a unei opțiuni într-o serie de prețuri și expirații. Volatilitatea locală încearcă să folosească două analize ale factorilor pentru a oferi o citire a volatilității mai exactă decât volatilitatea implicată. Atunci când este desenat, volatilitatea locală se va potrivi în general cu datele mai îndeaproape decât volatilitatea implicată. Unii universitari au apreciat că, deși volatilitatea implicită poate fi utilizată pentru a obține prețul corect, volatilitatea locală este aportul mai adecvat din punct de vedere logic.
Volatilitatea locală înlocuiește în esență funcția de volatilitate constantă, care este calculată din prețul grevei și expirarea. În schimb, volatilitatea locală răspunde la aceeași întrebare a riscului într-un mod diferit, analizând prețul și timpul activului, ceea ce duce la o perspectivă diferită a volatilității în jurul unei opțiuni date aceleași inputuri. Deoarece volatilitatea locală este adesea extrapolată de la volatilitatea implicită, este sensibilă la schimbările în volatilitatea implicită. Aceasta înseamnă că mici modificări ale volatilității implicate duc la schimbări mai drastice ale volatilității locale.
Cum se utilizează volatilitatea locală (LV)
Una dintre principalele critici la adresa modelului original Scholes Negre este aceea că a încercat să blocheze volatilitatea activului de bază la un nivel constant pentru întreaga viață a opțiunii. Acest lucru nu reflectă datele reale de piață pe care le avem, dar modelul este încă unul dintre cele mai eficiente scheme de evaluare pentru opțiuni. În realitate, piața poate produce zâmbet de volatilitate, care s-a remarcat cu seriozitate după prăbușirea bursei din 1987. Acest lucru a trimis academicieni și comercianți în căutarea unor modalități mai bune de a reprezenta volatilitatea. Volatilitatea locală este unul dintre produsele care au apărut în urma acestei căutări.
Volatilitatea locală poate fi deosebit de utilă în stabilirea prețurilor pentru opțiunile exotice dificil de încadrat la modelele standard. Este conceput pentru a se potrivi cu prețurile pieței și poate fi utilizat pentru a evalua toate combinațiile de prețuri de grevă și expirații în comparație cu expirarea unică care implică volatilitatea acoperită. Acestea fiind spuse, atât volatilitatea locală, cât și volatilitatea implicată sunt adesea studiate împreună și comparativ cu volatilitatea istorică. În timp ce volatilitatea locală și implicită sunt generate de la nivelurile curente ale prețurilor la opțiuni folosind Modelul Scholes Negre, volatilitatea istorică poate fi utilizată pentru a genera un preț Model Scholes Negru care este temperat de datele anterioare ale fluctuațiilor reale ale prețurilor.
