Cuprins
- Cum să scrii apeluri nude
- Riscuri și recompense
- Închiderea apelurilor nude
- Linia de jos
În terminologia opțiunilor, „gol” se referă la strategii în care securitatea de bază nu este deținută și opțiunile sunt scrise împotriva acestei poziții de securitate fantomă. Strategia goală este agresivă și are un risc mai mare, dar poate fi utilizată pentru a genera venituri ca parte a unui portofoliu diversificat. Cu toate acestea, dacă nu este folosită în mod corespunzător, o poziție de apel dezbrăcat poate avea consecințe dezastruoase, deoarece teoretic o securitate poate ajunge la infinit.
Cheie de luat cu cheie
- Un „scriitor de apeluri goale” este cineva care vinde opțiuni de apeluri fără să dețină activul de bază sau tranzacționează alte opțiuni pentru a crea un spread sau o combinație. Scriitorul de apeluri goale speculează efectiv că prețul activului de bază va scădea. Vânzătorul de apeluri goale este expus la pierderi potențial nelimitate, dar numai potențial rabat limitat - acesta fiind prețul primei opțiunii.
Cum să scrii apeluri nude
Scrierea apelurilor nude este tehnica de a vinde o opțiune de apel fără a deține securitatea de bază. A fi apel lung înseamnă că ai dreptul să cumperi garanția la un preț fix. În cealaltă parte a tranzacției, se spune că contrapartida care a vândut apelul este „scurtă”, iar poziția lui poate fi asigurată fie prin proprietatea de bază (apel acoperit), fie prin garanție (apel nude). Acest lucru poate fi confuz, așa că iată o diagramă care rezumă aceste relații:
Imagine de Julie Bang © Investopedia 2019
Astfel, apelurile goale sunt un mijloc de a fi un apel scurt. Acesta este de obicei un nivel mai avansat de tranzacționare a opțiunilor, deoarece există riscuri mai mari. De fapt, brokerul nu poate permite poziția până când titularul contului nu îndeplinește criterii stricte, adică un cont de marjă mare și / sau ani de experiență.
Atunci când vindeți un apel gol, îl instruiți pe broker să „vândă pentru a deschide” o poziție de apel. Deoarece nu aveți o poziție de bază, veți fi obligat să cumpărați garanția la prețul de piață și să vindeți la prețul de grevă dacă aceste apeluri merg în bani.
Mulți investitori nu sunt siguri dacă este „un apel scurt” și „mult timp pus” sunt același lucru. Intuitiv, acest lucru are sens, deoarece apelurile și apelurile sunt contracte aproape opuse, dar nu sunt același lucru. Când aveți o perioadă lungă de timp, trebuie să plătiți prima și cel mai rău caz poate duce la pierderea primei și nimic altceva. Cu toate acestea, atunci când sunteți scurt, colectați prima, dar sunteți expus unui risc mai mare, despre care este discutat mai jos.
Riscuri și recompense
Un apel gol este mult mai riscant decât să scrii un apel acoperit, deoarece ai vândut dreptul la ceva ce nu deții. Cea mai apropiată paralelă din lumea capitalurilor proprii este scurtarea unui stoc, caz în care împrumutați stocul pe care îl vindeți. Când scrieți apeluri goale, vindeți dreptul de a cumpăra garanția la un preț fix; urmărind să obțină un profit prin colectarea primei.
Presupunem că stocul ABC tranzacționează 100 USD și apelul de 105 USD cu o lună la expirarea tranzacțiilor la 2 dolari. Puteți vinde (scrie) un apel gol pentru 2 USD și puteți colecta 200 USD în prima opțiune. Făcând acest lucru, speculați că stocul ABC va fi sub 107 $ (105 USD + prima 2 USD) la expirare. adică obțineți un profit dacă este sub 107 USD.
Luați în considerare diagrama de rambursare:
Imagine de Julie Bang © Investopedia 2019
După cum puteți vedea, pierderile cresc rapid, deoarece prețul acțiunii depășește prețul de 107 USD. De asemenea, rețineți că, la orice preț sub 105 dolari, profitul pentru vânzătorul opțiunii rămâne la 200 USD, care este prima primită. Scriitorul de apeluri goale se confruntă cu perspectiva neatractivă a unui profit limitat și a unei pierderi aparent nelimitate. Acum puteți vedea de ce brokerii pot restricționa accesul la această strategie de opțiuni.
Este important de menționat că, întrucât o poziție de apel gol prezintă un risc major, investitorii compensează de obicei o parte a riscului prin achiziționarea unui alt apel sau a unei anumite garanții subiacente.
Închiderea apelurilor nude
În exemplul de mai sus, trebuie să luați în considerare dacă opțiunea ABC este sau nu în bani înainte de a închide poziția. Dacă apelul este fără bani, puteți cumpăra opțiunea de apel la un preț mai ieftin. Dacă apelul este în bani, puteți a) să cumpărați opțiunea de apel la un preț mai mare sau b) să cumpărați acțiuni pentru a compensa apelul.
În ambele cazuri, dezavantajul dvs. este protejat.
Linia de jos
Scrierea unui apel gol este o strategie de opțiuni care prezintă riscuri semnificative, deoarece securitatea se poate ridica. Prin natura sa, scrierea unui apel dezbracat este o strategie de baj, care își propune să profite prin colectarea primei de opțiune. Din cauza riscurilor, majoritatea investitorilor își acoperă pariurile protejând un dezavantaj cu titluri sau alte opțiuni de apel la prețuri mai mari de grevă.
