Ce este o acoperire naturală?
O acoperire naturală este o strategie de management care urmărește să diminueze riscul investind în active a căror performanță este corelată negativ. Poate fi implementat și atunci când instituțiile își exploatează procedurile normale de exploatare, de exemplu, dacă suportă cheltuieli în aceeași monedă pe care veniturile lor sunt generate, reducând astfel riscul de schimb.
Înțelegerea acoperirilor naturale
O acoperire naturală presupune utilizarea unor clase de active, care au prezentat istoric performanțe contrastante într-un climat economic dat, pentru a reduce riscul general al unui portofoliu sau al unei companii. Conceptul cheie este acela că, prin alocarea resurselor la două clase de active diferite, riscul care rezultă dintr-un activ ar trebui compensat de rentabilitatea celuilalt și invers. În esență, fluxul de numerar de la unul ar trebui să anuleze fluxul de numerar de la celălalt, îndeplinind astfel conceptul de gard.
O companie cu vânzări semnificative într-o țară este expusă riscului valutar atunci când vor să repatrieze aceste venituri. Acestea pot reduce acest risc dacă pot muta operațiunile către locul în care pot suporta cheltuieli și în acea monedă străină, care s-ar califica drept acoperire naturală. Un exemplu utilizat în mod obișnuit este cel al unui producător de petrol cu operații de rafinare în SUA este acoperit (parțial) în mod natural față de costul petrolului brut, care este exprimat în dolari americani. În timp ce o companie își poate modifica comportamentul operațional pentru a profita de o acoperire naturală, aceste acoperiri sunt mai puțin flexibile decât cele financiare.
Spre deosebire de alte metode de acoperire convențională, o acoperire naturală nu necesită utilizarea unor produse financiare sofisticate, cum ar fi forward sau derivate. Acestea fiind spuse, companiile pot utiliza în continuare instrumente financiare, cum ar fi futures, pentru a-și suplimenta acoperirile naturale. De exemplu, o companie de marfă ar putea muta cât mai mult din operațiunile sale în țara în care intenționează să își vândă produsul, care este o acoperire naturală împotriva riscului valutar, apoi să folosească contracte futures pentru a bloca prețul pentru a vinde (venitul) acel produs. o dată ulterioară.
Majoritatea gardurilor vii (naturale sau de altă natură) sunt imperfecte și, de obicei, nu elimină complet riscul, dar, sunt încă desfășurate și sunt considerate a avea succes dacă pot reduce o mare parte a riscului potențial.
Cheie de luat cu cheie
- O acoperire naturală este o strategie de management care urmărește să diminueze riscul investind în active a căror performanță este corelată negativ. O companie care generează venituri în moneda unei alte țări poate implementa o acoperire naturală împotriva riscului valutar, dacă poate suporta și cheltuieli în aceeași monedă. Spre deosebire de alte metode de acoperire convențională, o acoperire naturală nu necesită utilizarea unor produse financiare sofisticate, cum ar fi forward sau derivate.
Alte exemple Acoperiri naturale
Acoperirile naturale apar și atunci când structura unei afaceri o protejează de mișcările cursului de schimb. De exemplu, atunci când furnizorii, producția și clienții își desfășoară activitatea în aceeași monedă, companiile mari pot căuta materii prime, componente și alte contribuții de producție în țara consumatorului final. Afacerea poate apoi să stabilească costurile și prețul în aceeași monedă.
Pentru administratorii de fonduri mutuale, obligațiunile de trezorerie și notele de trezorerie pot fi o acoperire naturală în raport cu evoluția prețurilor bursiere. Acest lucru se datorează faptului că obligațiunile tind să funcționeze bine atunci când acțiunile au o performanță slabă și invers. Obligațiunile sunt considerate „riscuri în afara” sau active de siguranță, în timp ce stocurile sunt considerate a fi „risc pentru” sau active agresive. Aceasta este o relație valabilă istoric de cele mai multe ori, dar nu întotdeauna. În anii de după criza financiară din 2008, această corelație negativă între obligațiuni și acțiuni s-a decuplat, pe măsură ce ambele s-au mișcat în tandem (piețele tari puternice), astfel încât această acoperire naturală nu ar fi avut succes.
Tranzacționarea perechilor este un alt tip de gard viu natural. Aceasta implică achiziționarea de poziții lungi și scurte în stocuri puternic corelate, deoarece performanța uneia va compensa performanța celuilalt.
