Ce este Notching
Notarea este practica de către agențiile de rating de a acorda ratinguri de credit diferite obligațiilor unei singure entități sau entități strâns legate. Distincțiile de rating dintre obligații se realizează pe baza diferențelor privind securitatea sau prioritatea creanței lor. Cu diferite grade de pierderi în caz de neîndeplinire a obligațiilor, obligațiile sunt supuse unei cresteri mai mari sau mai mici.
BREAKING JOS Notching
Moody's Investors Service („Moody's) și Standard & Poor's Financial Services („ S&P ”) sunt două agenții majore de rating care înregistrează sau înregistrează instrumente din cadrul aceleiași familii corporative, în funcție de plasarea în structura de capital a unui debitor și de nivelul lor de garanție. Baza de la care un instrument este notat în nici o direcție este datoria neasigurată senior (obligatoriu) (baza = 0) sau calificativul familiei corporative (CFR). Notchingul se aplică și subordonării structurale a datoriei emise de filialele operaționale sau companiile holding. la S&P. Ca exemplu, datoria unei societăți deținute a unei întreprinderi ar putea fi evaluată mai mică decât datoria filialelor, entitățile care dețin direct activele și fluxurile de numerar ale întreprinderii.
Ghid de notare actualizat de Moody's
În 2017, Moody's a publicat o actualizare a metodologiei sale de notching din 2007. Orientările indicate drept „aplicabile în majoritatea cazurilor” au fost următoarele:
- Datorie garantată senior: +1 sau +2 notch-uri deasupra bazei Debite nesigure principale: 0 (bază) Datorie subordonată: -1 sau -2 Debite subordonate mai mici: -1 sau -2 Stoc preferențial: -2
Într-un număr mic de cazuri, Moody's nu va depăși intervalul -2 până la +2 dacă: 1) o structură de capital dezechilibrată are ca rezultat o obligație particulară care cuprinde o proporție foarte mică sau mare din datoria totală; 2) un regim juridic este mai puțin previzibil; sau, 3) există o complexitate suplimentară în structura juridică a unei corporații.
