Care este teoria Odd Lot?
Teoria lotului ciudat este o ipoteză a analizei tehnice bazată pe presupunerea că micul investitor individual este de obicei greșit și că investitorii individuali au mai multe șanse să genereze vânzări parțiale. Prin urmare, dacă vânzările de paruri sunt în creștere și investitorii mici vând un stoc, este probabil un moment bun pentru a cumpăra, iar atunci când cumpărăturile de loturi impare sunt în vigoare, poate indica un moment bun pentru a vinde.
Cheie de luat cu cheie
- Tranzacțiile cu loturi ciudate sunt grupări de acțiuni mai puțin de un lot rotund de 100 de acțiuni. Aceste tranzacții cu loturi ciudate sunt considerate a fi perpetuate de către comercianți individuali care sunt considerați ca participanți mai puțin informați pe piață. Testarea acestei ipoteze pare să indice că această observație nu este valabilă în mod persistent.
Înțelegerea teoriei lotului ciudat
Teoria lotului ciudat se concentrează pe următoarele activități ale investitorilor individuali care tranzacționează loturi impare. Această ipoteză presupune, de asemenea, că investitorii și comercianții profesioniști tind să tranzacționeze în loturi rotunde (multipli de 100 de acțiuni), pentru a îmbunătăți eficiența prețurilor în comenzile lor. Cu toate că această gândire a fost comună de la aproximativ 1950 până la sfârșitul secolului, de atunci a devenit mai puțin populară.
Tranzacții cu loturi ciudate
Tranzacțiile cu loturi ciudate sunt comenzi comerciale realizate de investitori care includ mai puțin de 100 de acțiuni în tranzacție sau care nu sunt un multiplu de 100. Aceste comenzi comerciale în general includ investitori individuali, care în teoria consideră că sunt mai puțin educați și influenți pe piață în general.
Loturile rotunde sunt opuse celor mai ciudate. Încep cu 100 de acțiuni și sunt divizibile cu 100. Aceste comenzi comerciale sunt considerate a fi mai convingătoare ca un indicator, deoarece sunt de obicei făcute de comercianți profesioniști sau investitori instituționali.
Deși analiștii tehnici au capacitatea de a urmări volumul tranzacțiilor cu cote ciudate prin programe software de diagrame de analiză tehnică, testele începând cu anii 1990 arată că aceste tipuri de tranzacții nu mai par să însemne cotiturile pieței. Având în vedere eficiența informațională a epocii informaționale, chiar și investitorii individuali pot fi la fel de susceptibili să facă un comerț informat ca un comerț instituțional. În timp ce teoria lotului ciudat implică faptul că acești investitori ar putea fi mai importanți de urmat pentru semnalele comerciale, acest concept a devenit mai puțin important pentru analiști de-a lungul timpului.
Există mai multe motive pentru aceasta. Primul motiv este că investitorii individuali au început să investească mai mult în fonduri mutuale, care reunesc banii în mâinile investitorilor instituționali. În al doilea rând, administratorii de fonduri și persoanele fizice au început să folosească fonduri tranzacționate pe bursă (ETF-uri), volumul mare fiind normal pentru cele mai populare oferte ETF. Un al treilea motiv este automatizarea și informatizarea sporită a firmelor care realizează piața și tehnologia sporită a comercianților de înaltă frecvență. Împreună, acești factori au creat un mediu în care procesarea comenzilor a devenit mult mai eficientă. Eficiența mai mare a piețelor a făcut ca loturile ciudate să nu fie procesate mai puțin eficient decât comenzile de lot rotund.
Testare teoretică a lotului ciudat
Analiza teoriei lotului ciudat, care a culminat în anii 90, pare să-i dezminte eficacitatea generală. Indiferent dacă investitorii individuali nu sunt în general predispuși să ia decizii proaste de investiții sau pentru că comercianții instituționali nu se tem mai mult să facă tranzacții în loturi impare nu este ușor de determinat.
În general, teoria nu mai este la fel de valabilă ca mulți cercetători și academicieni când au opus. Autorul Burton Malkiel, creditat pentru popularizarea Random Walk Theory, a afirmat că investitorul individual, cunoscut și sub denumirea de lotter ciudat, nu este, în general, la fel de neinformat sau la fel de incorect cum s-a crezut anterior.
