Ce este transportul negativ?
Valoarea negativă este o condiție în care costul deținerii unei investiții sau a unei valori mobiliare depășește veniturile obținute în timp ce o dețin. O tranzacție sau o investiție negativă de transport este adesea nedorită pentru managerii de portofoliu profesioniști, deoarece înseamnă că investiția pierde bani atâta timp cât valoarea principală a investiției rămâne aceeași (sau scade). Cu toate acestea, mulți investitori și profesioniști intră în mod regulat în astfel de condiții în care anticipează o rambursare semnificativă de la deținerea investiției în timp.
Cheie de luat cu cheie
- Valoarea negativă este o condiție în care investițiile costă mai mult decât aduc pe termen scurt. Pot exista numeroase motive pentru deținerea investiției, dar toate includ noțiunea de câștiguri de capital anticipate. a investițiilor.
Cum funcționează negativ Carry
Orice investiție care costă mai mult de deținut decât se întoarce în plăți poate duce la o report negativ. O investiție negativă de transport poate fi o poziție de valori mobiliare (cum ar fi obligațiuni, acțiuni, contracte futures sau poziții valutare), imobiliare (cum ar fi o proprietate de închiriere) sau chiar o afacere. Chiar și băncile pot experimenta o influență negativă dacă venitul obținut dintr-un împrumut este mai mic decât costul fondurilor băncii. Acest lucru se numește și costul negativ al transportului.
Această măsură nu include câștiguri de capital care ar putea apărea atunci când activul este vândut sau scadent. Astfel de câștiguri anticipate sunt adesea principalul motiv pentru care sunt inițiate și deținute investiții de acest tip negativ.
De exemplu, deținerea unei locuințe este o investiție negativă pentru majoritatea proprietarilor care locuiesc în casă ca reședință principală. Costurile dobânzilor pentru o ipotecă obișnuită în fiecare lună sunt mai mari decât suma care va acumula principalului pentru prima jumătate a termenului ipotecar. În plus, costurile de întreținere pentru casă sunt, de asemenea, o povară financiară. Cu toate acestea, deoarece prețurile locuințelor au avut tendința să crească de-a lungul anilor, mulți proprietari de locuințe experimentează cel puțin o anumită cantitate de câștig de capital deținând casa timp de cel puțin câțiva ani.
În lumea investițiilor profesionale, un investitor poate împrumuta bani cu o dobândă de 6% pentru a investi într-o obligațiune plătind un randament de 4%. În acest caz, investitorul are o pondere negativă de 2% și cheltuie de fapt bani pentru deținerea obligațiunii. Singurul motiv pentru a face acest lucru ar fi că obligațiunea a fost cumpărată cu o reducere în comparație cu prețurile viitoare preconizate. Dacă obligațiunea a fost achiziționată la o valoare egală sau mai mare și păstrată până la scadență, investitorul va avea un randament negativ. Cu toate acestea, dacă prețul obligațiunii crește (care apare la scăderea ratelor dobânzii), atunci câștigurile de capital ale investitorului ar putea să depășească pierderea din contabilizarea negativă.
Un alt motiv pentru a achiziționa o investiție de transport negativ poate fi să profite de beneficiile fiscale. De exemplu, să presupunem că un investitor a cumpărat un condominiu și l-a închiriat după ce toate cheltuielile au fost adăugate în veniturile din închiriere cu 50 USD mai puțin decât cheltuielile lunare. Cu toate acestea, deoarece plata dobânzii era deductibilă din impozit, investitorul a economisit 150 de dolari pe lună din impozite. Acest lucru permite investitorului să dețină condusul suficient timp pentru a anticipa câștigurile de capital. Deoarece legile fiscale diferă de la una la alta, astfel de beneficii nu vor fi uniforme peste tot, iar atunci când se modifică legile fiscale, costul transportului poate deveni mai mare.
Deși împrumutul pentru a investi este motivul tipic al reportului negativ (unde costul reportului este dobânda), vânzarea pe termen scurt poate crea, de asemenea, o situație negativă a reportului. Un exemplu ar fi într-o strategie neutră de piață în care o poziție scurtă într-o securitate este asociată cu o poziție lungă în alta.
Investitorii de pe piețele valutare pot avea, de asemenea, o tranzacție negativă de transport, numită pereche de report negativ. Împrumutarea banilor într-o monedă cu rate ale dobânzii ridicate și apoi investiția în active denominate într-o monedă cu rata dobânzii mai scăzută va crea rezultatul negativ. Cu toate acestea, dacă valoarea monedei cu randament mai mare scade în raport cu moneda cu randament mai scăzut, atunci schimbarea favorabilă a cursului de schimb poate crea profituri care compensează mai mult contabilitatea negativă.
