Originile crizei datoriilor din Porto

Cuprins

• originile
• Boom-ul Puerto-Rican Bond
• A Avantaje fiscale care dispar
• Cheltuielile sociale opresive
• Declinul populației
• Linia de jos

Teritoriul american Puerto Rico a făcut numeroase încercări de a-și reduce sarcinile datoriei și de a-și salva economia. Cu toate acestea, s-a dovedit că nu a reușit, iar guvernatorul, Ricardo Rossello, a mutat criza la o formă de tribunal de faliment în 2017. Cu peste 70 de miliarde de dolari în obligațiuni de obligațiuni și 49 de miliarde de dolari în pensii nefondate la acea vreme, a fost cel mai mare guvern care a solicitat falimentul. în istoria SUA.

Pentru a pune acest lucru în perspectivă, banii datorați Puerto Rico au reprezentat aproape 70% din produsul intern brut (PIB) al teritoriului. Pentru comparație, raportul mediu datorii / PIB pentru statele din Statele Unite a fost de 17%. Creșterea datoriei teritoriale, combinată cu economia sa de slăbire, a determinat ca trei agenții majore de rating din 2014 să reducă datoria Puerto Rico în gradul neinvestițional, cunoscut și sub denumirea de statut de junk.

În 2019, Puerto Rico și-a anunțat planurile de a-și reduce datoria cu 33%, până la aproximativ 86 miliarde USD de la 129 miliarde dolari, prin cel mai mare faliment din istoria SUA. Această mutare a fost posibilă printr-o lege adoptată în 2016 de către Congres, numită Promesa, care permite, în esență, unui teritoriu american să solicite protecție în instanța de faliment.

Cheie de luat cu cheie

• Teritoriul SUA Puerto Rico a fost afectat de probleme recurente ale datoriilor, care au fost agravate de o scădere a creditului în 2012. O populație îmbătrânită, costuri mari pentru programele sociale și un exod al multor rezidenți se adaugă și problemelor legate de datoria din Puerto Rico. Congresul a aprobat Promesa - o lege care va permite unui teritoriu american să solicite falimentul - în 2016. În 2017, uraganul Maria a devastat insula după ce a aplatizat cartierele și a eliminat rețelele electrice. În 2019, teritoriul SUA a solicitat aprobarea instanțelor de faliment pentru a-i tăia datoria cu 33% prin faliment.

originile

Criza datoriilor din Puerto Rico are multe origini. Mai ales, investitorii în obligațiunile municipale din Puerto Rico au primit tratament fiscal favorabil de ani buni. Investitorii de obligațiuni din toate cele 50 de state au profitat de acest beneficiu prin achiziționarea de obligațiuni portoricane. Atunci când un guvern emite obligațiuni, împrumută efectiv bani, cu dobândă, deținătorilor de obligațiuni. Promitat în mare parte de acest avantaj fiscal, Puerto Rico a emis prea multe datorii de obligațiuni și a început să se bazeze pe fonduri împrumutate din emisiunea de obligațiuni pentru a-și echilibra bugetul.

O declin economic în Puerto Rico a dus la extinderea deficitelor bugetare de-a lungul anilor. Insula minusculă este prost echipată pentru fabricarea și producerea de bunuri. Economia sa a fost susținută de zeci de ani de prezența companiilor orientate către tehnologie și servicii care se aflau pe insulă datorită tratamentului fiscal favorabil. Multe dintre avantajele fiscale din Puerto Rico au fost însă efemere. Codul fiscal american a solicitat ca aceste avantaje să expire în timp. Când acest lucru a început să se întâmple, companiile au fugit de pe insulă, evadând economia acesteia.

Uraganul Maria în 2017 a adus o altă lovitură în Puerto Rico. Insula a lovit direct furtuna din categoria 4: eliminarea rețelelor electrice, inundarea străzilor și aplatizarea cartierelor întregi. Valorile obligațiunilor au scăzut pe fondul preocupărilor Puerto Rico nu vor putea niciodată să-și ramburseze datoria. Până în 2017, valorile obligațiunilor au revenit în cea mai mare parte la nivelurile văzute în 2014-2015, dar apoi au scăzut din nou în 2019, în baza propunerii care ar permite Puerto Rico să reducă datoriile sub protecția falimentului.

În comparație cu alte state și teritorii, cheltuielile pentru programe sociale sunt disproporționat de mari în Puerto Rico. Majoritatea locuitorilor insulei primesc Medicare sau Medicaid. O rată ridicată a sărăciei în Puerto Rico înseamnă, în mod invariabil, o mare parte din locuitorii săi caută ajutor social și alte ajutoare guvernamentale. Compunând problema este faptul că Puerto Rico primește mult mai puține dolari federali pentru a ajuta cheltuielile sociale decât statele cu populații comparabile.

Puerto Rico varsă rezidenți din 2005. Populația insulei îmbătrânește și ea. Acești factori combinați și-au redus substanțial baza de impozitare; nu numai că teritoriul a preluat creșterea datoriei în secolul 21, dar are venituri mai mici pentru a plăti această datorie.

Boom-ul Puerto-Rican Bond

Actul Jones-Shafroth din 1917 a acordat cetățeniei SUA rezidenților din Puerto Rico. De asemenea, a prezentat o serie de prevederi care definesc relația teritoriului cu continentul american. Una dintre aceste prevederi a implicat obligațiuni municipale din Puerto Rico și modalitățile prin care acestea ar fi tratate diferit de obligațiunile emise de state.

Veniturile din dobânzi la majoritatea obligațiunilor municipale sunt supuse impozitelor de la diferite niveluri de guvernare, inclusiv federale, de stat și locale. Excepția principală este atunci când un investitor cumpără o obligațiune emisă de statul său de reședință, ca într-o floridiană care cumpără o obligațiune municipală din Florida. Jones-Shafroth a scutit obligațiunile municipale din Puerto Rico de la toate cele trei niveluri de impozitare. Drept urmare, rezidenții din toate cele 50 de state și alte teritorii americane ar putea investi în obligațiuni purta-ricaniene fără să plătească dobândă asupra venitului.

În mod surprinzător, dolarii de investiții au început să inunde în obligațiunile guvernamentale din Puerto Rico. Aceasta nu a cauzat probleme majore timp de mai multe decenii. Cu toate acestea, în anii '70, guvernul teritoriului a început să folosească bani pentru investiții de obligațiuni pentru a-și echilibra bugetul, în ciuda faptului că a fost împrumutat fonduri și nu venituri reale. Această practică a avut ca rezultat acumularea rapidă a datoriilor, plățile de dobândă pe care Puerto Rico le-a acoperit prin emiterea și mai multă datorie. Bulă de zăpadă rezultată cuprinde o mare parte din criza actuală a teritoriului.

Avantajele fiscale dispărute din Puerto Rico

Spre deosebire de majoritatea statelor din SUA, Puerto Rico nu a susținut niciodată, în istoria sa, o economie puternică în spatele producției sau producerii de bunuri. Locația insulei îndepărtate a teritoriului, suprafața de teren minusculă și lipsa resurselor naturale l-au împiedicat să dezvolte vreodată o bază de producție puternică. O vreme, Puerto Rico a avut altceva care să-și conducă economia. Guvernul federal a creat un stimulent pentru companiile de a se localiza acolo, prin stabilirea scutirilor de impozit pe profit. Acest lucru a fost deosebit de atractiv pentru companiile orientate către tehnologie și servicii, pentru care locația îndepărtată a Puerto Rico și deficitul de resurse au prezentat puține provocări.

Aceste avantaje fiscale, însă, nu au fost permanente. Pe măsură ce au expirat de-a lungul timpului, multe companii au ales să-și renunțe la prezența lor din Puerto Rico. Declinul economic care a rezultat a fost echivalent cu ceea ce Detroit a experimentat în cele mai întunecate zile ale căderii automate Big Three. Reducerea prezenței corporative a dus la scăderea PIB-ului, la înrăutățirea raportului insulei datorie / PIB și la accelerarea declinului creditului.

Cheltuielile sociale opresive

Mai mult de 60% dintre purtașicani primesc Medicare sau Medicaid. Cu toate acestea, în comparație cu alte state cu procente ridicate de rezidenți săraci, cum ar fi Mississippi, Puerto Rico primește o mică parte din fondurile federale pentru a ajuta la cheltuielile sociale. Drept urmare, teritoriul trebuie să-și aloce puternic bugetul propriu pentru a oferi bani pentru aceste programe, împreună cu bunăstarea și alte inițiative de securitate pentru a ajuta cei nevoiași. În ultimele decenii, scăderea veniturilor fiscale și creșterea datoriei în alte zone au obligat Puerto Rico să împrumute bani pentru a menține solventul programului Medicaid.

O altă problemă gravă decurge din rețeaua de siguranță socială subfinanțată din Puerto Rico. Deoarece mulți dintre locuitorii teritoriului primesc asistență guvernamentală pentru a plăti asistența medicală, furnizorii se luptă perpetuu, iar lucrătorii lor sunt neplătite în comparație cu colegii lor de pe continent. Drept urmare, mulți dintre cei mai pricepuți lucrători din domeniul sănătății din Puerto Rico au sărit nava în favoarea unor locuri de muncă mai lucrative în alte părți ale SUA

Declinul populației

Populația din Puerto Rico a atins un maxim în 2005 la 3, 91 milioane și a fost în continuă scădere. Se estimează că 3, 2 milioane de locuitori au locuit pe insulă în 2019. Puerto-ricanii se mută pe continent pentru a se deplasa din cauza oportunităților economice mai bune și a costurilor aeriene scăzute și a mișcărilor.

54, 5 miliarde USD

Suma de bani datorată de pensiile din Puerto Rico în 2019.

Mai mult, populația pe care Puerto Rico a reușit să o rețină îmbătrânește rapid. O populație îmbătrânită înseamnă venituri mai mici din impozite și cheltuieli mai mari. Atunci când un rezident din Puerto Rico nu mai are vârsta activă, guvernul nu numai că pierde din veniturile fiscale din veniturile sale, dar, din cauza nivelului ridicat de sărăcie în rândul persoanelor în vârstă, de multe ori trebuie să cheltuiască bani pentru acest rezident sub formă de asistență socială..

Linia de jos

Nivelurile datoriilor din Puerto Rico au devenit de neconceput, deoarece avantajele fiscale ale deținerii obligațiunilor din Puerto Rico au expirat, iar uraganul Maria a provocat un ravagiu suplimentar asupra economiei insuflitoare a insulei. O populație îmbătrânită, costurile crescânde ale programelor sociale și o populație în scădere au agravat și problemele datoriei. Drept urmare, în 2019, teritoriul SUA a cerut aprobarea instanțelor de judecată pentru a-și reduce datoria balonată prin protecția falimentului.