DEFINIȚIA Pac-Man
Pac-Man este o tactică de apărare ostilă cu risc ridicat în care firma țintă încearcă să preia compania care a făcut oferta ostilă prin achiziționarea unor cantități mari din stocul dobânditorului. Apărarea Pac-Man se presupune că descurajează dobânditorul, care nu ar dori să fie preluat de la sine. Pac-Man, jocul video, a luat naștere în Japonia în 1980 și a prezentat o imagine vizuală adecvată a modului în care o firmă vizată ar putea transforma mesele pe un gobbler agresiv și hotărât.
BREAKING DOWN Pac-Man
În practicile normale de afaceri, o companie care dorește să cumpere o altă companie va face o abordare prietenoasă către Consiliul de Administrație al țintei respective. Ținta poate refuza respectuos, iar partea interesată ar putea să o lase. Pe de altă parte, compania ar putea continua să încerce să convingă consiliul de țintă să accepte să fie achiziționat, de obicei prin creșterea prețului de ofertă. Dacă bordul țintei rezistă în continuare ofertelor, dobânditorul de nădejde în majoritatea cazurilor își încheie abordările. Cu toate acestea, dacă intenționează cu adevărat să cumpere cealaltă companie, ar putea merge ostil.
Pentru a zădărnici o preluare ostilă, o companie poate executa câteva manevre, cum ar fi adoptarea unei apărări a pilulelor de otrăvuri, instalarea unei structuri de bord eșalonate sau căutarea unui cavaler alb. Tactica de apărare Pac-Man este considerată extremă, deoarece implică acțiuni care pot fi fundamental dăunătoare companiei. Ținta își poate vinde activele proprii sau poate împrumuta foarte mult pentru a finanța achizițiile stocurilor dobândite pentru a preveni preluarea. Dacă activele vândute sunt de bază pentru companie, operațiunile continue vor fi deteriorate; dacă compania se folosește prea mult prin asumarea unei datorii adăugate pentru a cumpăra acțiuni ale ofertantului ostil, aceasta va crește cheltuielile cu dobânzile și va lăsa bilanțul mai vulnerabil la un șoc neașteptat de piață. De asemenea, există problema distragerii managementului în executarea unei apărări Pac-Man.
Apărarea Pac-Man nu funcționează întotdeauna, dar a fost folosită pentru prima dată cu succes în 1982 de Martin Marietta pentru a preveni preluarea de către Bendix Corp. În 1988, American Brands a folosit-o cu succes împotriva E-II, iar Totalfina a folosit-o în 1999 pentru a preveni o preluare de Elf Aquitaine.
