Ca regulă generală, prețul oricărei acțiuni reflectă în cele din urmă tendința, sau tendința preconizată a câștigurilor companiei de bază. Cu alte cuvinte, companiile care își cresc veniturile în mod constant tind să crească în timp mai mult decât stocurile de companii cu câștiguri sau pierderi neregulate. Acesta este motivul pentru care atât de mulți investitori acordă o atenție deosebită anunțurilor de câștiguri.
În fiecare trimestru, companiile americane își anunță cele mai recente rezultate ale veniturilor și vânzărilor. Uneori, aceste informații sunt în totalitate în conformitate cu așteptările, iar piața își ridică practic umărul colectiv. În alte momente, însă, o companie declanșează o surpriză a câștigurilor, iar piața bursieră reacționează într-un mod decisiv. Uneori, rezultatele raportate sunt mult mai bune decât se aștepta - o surpriză pozitivă a câștigurilor - iar stocul reacționează avansând brusc într-o perioadă foarte scurtă de timp pentru a readuce prețul acțiunii la noul și îmbunătățirea statutului său. De asemenea, dacă o companie anunță câștiguri și / sau vânzări care sunt mult mai slabe decât se preconiza - o surpriză negativă a câștigurilor - acest lucru poate duce la o scădere bruscă și bruscă a prețului acțiunii, deoarece investitorii pierd acțiunile pentru a evita deținerea o companie acum percepută a fi „mărfuri deteriorate”.
Oricare dintre scenarii poate oferi o oportunitate de tranzacționare potențial profitabilă prin utilizarea unei strategii de tranzacționare a opțiunilor cunoscută sub numele de straddle lung. Să aruncăm o privire mai atentă la această strategie în acțiune. (Pentru a afla mai multe, citiți Rezultatele câștigurilor surprinzătoare .)
Mecanica lunii lungi
Un drum lung implică pur și simplu achiziționarea unei opțiuni de apel și a unei opțiuni de vânzare cu același preț de grevă și aceeași lună de expirare. Pentru a utiliza o stradă lungă pentru a juca un anunț de câștiguri, trebuie mai întâi să stabiliți când vor fi anunțate câștigurile pentru un anumit stoc. De asemenea, s-ar putea să analizați istoricul acțiunii în sine pentru a determina dacă acesta este de obicei un stoc volatil și dacă a avut anterior reacții mari la anunțurile de venituri. Cu cât stocul este mai volatil și cu atât este mai predispus să reacționeze puternic la un anunț de câștiguri, cu atât mai bine. Presupunând că găsiți un stoc calificat, următorul pas este să determinați când urmează anunțul de venituri următor pentru compania respectivă și să stabiliți o cale lungă înainte de anunțarea veniturilor. (Pentru a afla mai multe, citiți Straddle Strategie O abordare simplă a pieței neutre .)
Configurarea poziției lungă a tâmplăriei
Când să intrați
Atunci când configurați lungul drum, prima întrebare care trebuie luată în considerare este când să intrați în comerț. Unii comercianți vor intra într-o stradă cu patru până la șase săptămâni înaintea unui anunț de câștiguri, cu ideea că ar putea exista o anumită mișcare a prețurilor în așteptarea anunțului viitor. Alții vor aștepta până cu aproximativ două săptămâni înainte de anunț. În orice caz, ar trebui să încercați, în general, să stabiliți o stradă lungă înainte de săptămâna anterioară anunțului câștigurilor. Acest lucru se datorează faptului că destul de des, perioada de primă de timp încorporată în prețul opțiunilor pentru un stoc cu un anunț de venituri iminente va crește chiar înainte de anunț, deoarece piața anticipează potențialul de volatilitate crescută odată ce anunțurile vor fi anunțate. În consecință, opțiunile pot fi adesea mai puțin costisitoare (în ceea ce privește cantitatea de primă de timp încorporată în prețurile opțiunilor) cu două până la șase săptămâni înainte de anunțul de câștig decât sunt în ultimele zile anterioare anunțului.
Care greva preț să folosească
În ceea ce privește a decide ce opțiuni particulare să cumpere, trebuie luate mai multe alegeri și câteva decizii. Prima întrebare aici este care este prețul de grevă pe care să îl folosești. De obicei, ar trebui să cumpărați stradă care este considerată a fi la bani. Deci, dacă prețul acțiunii de bază este de 51 USD pe acțiune, ați cumpăra apelul pentru 50 de greve și prețul pentru 50 de grevă. Dacă acțiunea ar tranzacționa în schimb la o valoare de 54 de dolari pe acțiune, ați cumpăra apelul pentru 55 de greve și prețul pentru greva de 55. Dacă stocul tranzacționa la 52, 50 USD o acțiune, ai alege fie 50 straddle, fie 55 straddle (50 straddle ar fi de preferat dacă din întâmplare ai avea o prejudecată înclinată, iar 55 straddle ar fi de preferat dacă ai avea o prejudecată dezavantajată). O altă alternativă ar fi să intri în ceea ce este cunoscut drept un ciudat prin cumpărarea opțiunii de apelare la prețul de 55 de grevă și opțiunea de 50 de prețuri greve. Ca un straddle, un strangle implică achiziționarea simultană a unui apel și a unei opțiuni de punere. Diferența este că, cu un ciudat, cumpărați un apel și un set cu prețuri de grevă diferite. (Pentru a afla mai multe, citiți Obțineți un profit puternic cu profituri .)
Care lună de expirare pentru comerț
Următoarea decizie care urmează să fie luată este ce lună de expirare pentru schimb. De obicei, există luni de expirare diferite disponibile. Scopul este de a cumpăra suficient timp pentru ca stocul să se deplaseze suficient de departe pentru a genera un profit pe stradă fără a cheltui prea mulți bani. Scopul final în achiziționarea unui drum înainte de un anunț de câștig este ca stocul să reacționeze rapid și rapid la anunț, permițând astfel comerciantului straddle să obțină un profit rapid. Al doilea cel mai bun scenariu este ca stocul să se lanseze într-o tendință puternică în urma anunțului privind câștigurile. Cu toate acestea, acest lucru ar necesita să acordați comerțului cel puțin un pic de timp pentru a rezolva.
Opțiunile pe termen mai scurt costă mai puțin pentru că au încorporate prime mai mici în timp decât opțiunile pe termen mai lung. Cu toate acestea, ei vor experimenta, de asemenea, mult mai mult decăderea timpului (cantitatea de primă de timp pierdută în fiecare zi datorită numai trecerii timpului) și acest lucru limitează perioada de timp pe care o puteți deține comerțul. În mod obișnuit, nu trebuie să țineți o stradă cu opțiuni care au mai rămas mai puțin de 30 de zile până la expirare, deoarece degradarea timpului tinde să se accelereze în ultima lună înainte de expirare. De asemenea, are sens să vă acordați cel puțin două sau trei săptămâni de timp după anunțul de venituri pentru ca stocul să se mute fără a intra în ultimele 30 de zile înainte de expirare. (Pentru a afla mai multe, citiți Importanța valorii timpului .)
De exemplu, să spunem că intenționați să puneți pe stradă două săptămâni - sau 14 zile - înainte de anunțul privind câștigurile. Să mai spunem că intenționați să acordați comerțului două săptămâni - sau alte 14 zile - după anunțul de rezolvare. În cele din urmă, să presupunem că nu doriți să țineți stradă dacă rămân mai puțin de 30 de zile până la expirare. Dacă adăugăm 14 zile înainte plus 14 zile după plus 30 de zile înainte de expirare, obținem un total de 58 de zile. Așadar, în acest caz, ar trebui să căutați luna de expirare care a mai rămas cel puțin 58 de zile până la expirare.
Exemplu comerț
Să luăm în considerare un exemplu din lumea reală. Grupul Apollo (Nasdaq: APOL) trebuia să anunțe câștigurile după încheierea tranzacției la 27 martie 2008. La 26 februarie, un comerciant ar fi putut lua în considerare achiziționarea unei străzi lungi sau a unei străzi lungi pentru a fi poziționat dacă stocul reacționa puternic într-un fel sau altul la anunțul de câștiguri. În acest caz, APOL tranzacționa la 65, 60 USD pe acțiune. Un comerciant ar fi putut cumpăra câte un contract pentru fiecare apel din 70 mai, la 5 dolari, iar 60 mai pentru 4, 40 dolari. Costul total pentru intrarea în acest comerț ar fi costul celor două prime, respectiv 940 USD. Aceasta reprezintă riscul total pentru comerț. Cu toate acestea, probabilitatea de a suferi pierderea maximă este nulă, deoarece această tranzacție va fi părăsită la scurt timp după anunțul privind câștigurile și deci cu mult înainte de expirarea opțiunilor de mai. (Pentru a afla mai multe, citiți Înțelegerea prețurilor la opțiuni .)
Figura 1: Curbe de acțiuni și riscuri ale grupului Apollo
Pe 27 martie, APOL a închis la 56, 34 USD o acțiune. După încheierea din 27 martie, APOL a anunțat câștiguri dezamăgitoare. A doua zi, stocul s-a deschis la 44, 49 USD și s-a închis la 41, 21 USD. După cum puteți vedea în figura 2, în acest moment, strangularea din 70-60 mai a arătat un profit deschis de 945 $.
Figura 2: Apollo scade mai puțin după anunțul veniturilor; ciudă arată profit mare
Așadar, în acest exemplu, comerciantul ar fi putut ieși din comerț într-o zi după anunțul veniturilor și să fi înregistrat un profit 100% din investiții.
rezumat
Pe vremuri, un investitor sau un comerciant ar analiza perspectivele câștigurilor unei anumite companii și, pe baza acestei analize, ar cumpăra stocul (dacă a crezut că veniturile vor crește) sau ar sta deoparte (dacă a crezut câștigurile ar fi dezamăgitor). Odată cu tranzacționarea opțiunilor, un comerciant sau un investitor poate juca acum un anunț de câștiguri fără a fi necesar să ia parte. Atâta timp cât un comerciant are anumite motive să se aștepte la o surpriză a câștigurilor sau un stoc pur și simplu are un istoric de a reacționa puternic la anunțurile de câștiguri, el sau ea poate folosi o stradă lungă sau o strangulare pentru a profita de mișcarea anticipată a prețurilor. Dacă acțiunea face într-adevăr o mișcare bruscă a prețurilor - în ambele direcții - este posibil un profit considerabil. În plus, dacă comerțul este poziționat în mod corespunzător (adică, rămâne suficient timp până la expirare) și este gestionat corespunzător (adică, a ieșit rezonabil la scurt timp după anunțul câștigurilor), atunci riscul asupra tranzacției este de obicei destul de mic. Pe scurt, această strategie reprezintă încă o modalitate de a utiliza opțiunile pentru a profita de oportunitățile unice pe piața bursieră.
