Care sunt titlurile de creanță ale veniturilor trimestriale (QUIDS)?
Titlurile de creanță ale veniturilor trimestriale (QUIDS) sunt instrumente de creanță tranzacționabile care plătesc un cupon trimestrial.
Înțelegerea titlurilor de creanță ale veniturilor trimestriale (QUIDS)
Titlurile de creanță ale veniturilor trimestriale (QUIDS) implică, în general, datorii neasigurate senior emise în numere mici cu scadență lungă. Investitorii s-ar putea aștepta ca o emisie comună de QUIDS să aibă o valoare nominală de 25 USD pe acțiune, cu scadență în 30 de ani și care să poată fi vândută după cinci ani, de exemplu. Goldman Sachs a stabilit inițial produsul și deține o marcă de serviciu pentru numele lor.
Datoria emisă prin QUIDS implică un emitent terț, creat de obicei ca o filială a unei societăți-mamă cu scopul exclusiv de a emite datorii și de a împrumuta încasările către mama. Emitenții folosesc această structură pentru a muta acționarii QUIDS în fața altor creditori în orice procedură de faliment sau altă lichidare, atenuând riscul acționarilor. Titlurile de acțiuni preferate și datoriile hibride care imită comportamentul acțiunilor preferate oferă beneficii similare, cu toate acestea, cupoanele QUIDS reprezintă plăți de dobânzi în scopuri de impozit, iar acționarii lor au de obicei prioritate chiar și asupra deținătorilor de valori mobiliare preferate.
Datorii superiori și subordonați
Titlurile de creanță oferă investitorilor o unitate tranzacționabilă a unui instrument de creanță care, în afara cazurilor speciale precum obligațiunile cu cupon zero, oferă în general un flux de venituri fixe printr-o plată cu dobânzi periodice. Riscul principal pentru deținătorii de instrumente de creanță are forma de neîndeplinire a obligațiilor, în cazul în care emitentul datoriilor nu efectuează plăți obligatorii contractuale de dobânzi sau de capital. Investitorii echilibrează, în general, riscul cu valoarea profitului pe care se așteaptă să îl obțină din plățile de dobândă pe parcursul unei emisiuni a unei datorii, necesitând un randament mai rapid sau mai mare pentru a compensa un împrumut mai riscant.
De asemenea, companiile pot încerca să reducă costurile împrumutului prin emiterea diferitelor tipuri de datorii pe baza priorității unui creditor în orice procedură de lichidare sau faliment. Datoria subordonată se află în partea de jos a listei de priorități, ceea ce înseamnă că deținătorii de datorii subordonate sunt plătiți numai după ce cei care dețin datorii senior primesc plățile.
Instrumente de datorie similare cu QUIDS
Valorile preferentiale trimestriale cu venituri (QUIPS) și valorile preferate de încredere (TruPS) oferă investitorilor beneficii similare cu QUIDS sub formă de plată regulată pe o garanție preferată. QUIPS-urile prezintă o structură similară cu QUIDS, cu excepția faptului că filiala care împrumută bani părintelui emite propriul stoc preferat investitorilor. Companiile care emit TruPS formează mai degrabă o încredere decât o societate filială. Investitorii primesc apoi acțiuni preferate ale trustului.
Toate cele trei valori mobiliare seamănă reciproc superficial, dar fiecare tip de garanție are diferențe subtile care pot fi sau nu potrivite așteptărilor unui investitor. Companiile emitente pot prefera tratamentul fiscal acordat unei structuri sau alteia și pot decide ce tip de garanție trebuie acordată în consecință. Investitorii ar trebui să își facă întotdeauna temele și să fie conștienți de locul în care se află în ierarhia potențialilor creditori, precum și de eventualele probleme legate de solvabilitatea emitentului.
