Principalii cumpărători de acțiuni din SUA pe parcursul pieței taurului lung au fost corporațiile în sine, prin programele lor de răscumpărare a acțiunilor, cunoscute și sub denumirea de rambursări de acțiuni. Prețurile acțiunilor ar trebui sporite prin cheltuieli record de 800 de miliarde de dolari pentru rambursări în 2018, în creștere cu 52% față de 525 miliarde USD în 2017, conform estimărilor JPMorgan, conform raportului The Financial Times.
"Ne așteptăm anunțuri record de răscumpărare în acest sezon de câștig, având în vedere o claritate suplimentară în ceea ce privește reforma fiscală, multiplicarea capitalurilor proprii sunt în mare parte atractive, iar companiile susceptibile să reînnoiască programe de rambursare după recentul vânzare", potrivit Dubravko Lakos-Bujas, analist de capital la JPMorgan, citat de FT. (Pentru mai multe, a se vedea, de asemenea: 5 stocuri care vor fi mai performante în piața volatilă din 2018 ).
Banii mari rămân în ură
Între timp, managerii profesioniști de bani rămân în vogă, deși mai puțin decât în toamnă, potrivit sondajului de bani pe Barron. Procentul respondenților care se așteaptă ca prețurile acțiunilor să crească în 2018 a scăzut de la 61% la 55%. Valoarea medie de închidere pe care o prevăd pentru indicele S&P 500 (SPX) din 2018 este de 2.875, în creștere cu 7, 5% pentru anul, cu 7, 1% peste închiderea din 16 aprilie și marginal față de recordul actual actual de închidere de 2, 872, 87 pe 26 ianuarie.
Cheltuieli mari
Printre acele corporații care anunță rambursări mari de acțiuni se numără aceste cinci, potrivit Forbes: Cisco Systems Inc. (CSCO), 25 miliarde de dolari; Boeing Co. (BA), 14 miliarde de dolari; Merck & Co. Inc. (MRK) și Oracle Corp. (ORCL), câte 10 miliarde de dolari fiecare; și MasterCard Inc. (MA), 4 miliarde de dolari. Între timp, transmite CNBC, Broadcom Inc. (AVGO) a anunțat un program de răscumpărare a acțiunilor de 12 miliarde de dolari care se extinde până în anul fiscal din 2019.
Analistul Jim Suva de la Citigroup, conform CNBC, anticipează că Apple Inc. (AAPL) va depăși mai mult decât dublarea cheltuielilor anuale pe rambursări, care au înregistrat o medie de 32 miliarde de dolari în ultimii ani. De asemenea, Suva se așteaptă ca Apple să își majoreze dividendul, impactul total fiind o creștere de aproximativ 100 de miliarde de dolari a randamentelor sale de capital către acționari pe parcursul anului 2018.
Cazul pentru rambursări
"Recomandăm investitorilor să caute în continuare companii care administrează o structură de capital mai eficientă, cu un palmares constant de returnare a capitalului către acționari față de companii cu solduri de numerar umflate", după cum a scris Lakos-Bujas, de la JPMorgan, la începutul acestui an, după cum este citat de MarketWatch. Raționamentul său, așa cum rezumă MarketWatch, a fost că „este dificil să reinvestiți în mod constant câștigurile păstrate la rate atrăgătoare”.
Începând cu anul 2000, stocurile cu randamente de răscumpărare mai mari (adică cheltuielile cu rambursările împărțite prin capitalizarea de piață) și-au întrecut rivalii cu 150 puncte de bază (bp) în timpul corecțiilor de piață și cu 200 bp în timpul recesiunilor, pentru cercetarea JPMorgan citată de MarketWatch. Acest lucru a determinat JPMorgan să creeze un coș de rambursare lungă de 50 de stocuri recomandate pe baza acestor cinci criterii, pe MarketWatch: numerar deținut peste mări; creșterea prognozată a venitului net în următorii doi ani; randamentul de răscumpărare în ultimele 12 luni; randamentul prognozat de răscumpărare în următoarele 12 luni; și un plafon de piață de cel puțin 20 de miliarde de dolari. Apple, Cisco și Boeing se numără printre companiile din această listă.
