Ce sunt rentabilitățile continue?
Profiturile rulante, cunoscute și sub denumirea de „rentabilități ale perioadei de rulare” sau „perioade de rulare”, sunt randamente medii anuale pentru o perioadă, care se încheie cu anul listat. Rentabilitățile continue sunt utile pentru examinarea comportamentului rentabilităților pentru perioadele de deținere, similare cu cele experimentate de investitori.
Analizând randamentul contabil al unui portofoliu sau al unui fond va oferi rezultate de performanță care sunt reduse în mai multe perioade de-a lungul istoriei sale. Astfel de informații pictează adesea o imagine mai exactă pentru un investitor decât o singură instantanee dintr-o singură perioadă.
Înțelegerea rentabilităților continue
Unul dintre obiectivele randamentului continuu este de a evidenția frecvența și amploarea perioadelor de performanță mai puternice și mai sărace ale unei investiții. Randamentele contabile pot oferi o mai bună perspectivă asupra istoriei de rentabilitate mai cuprinzătoare a fondului, neînțelese de cele mai recente date (lună sau sfert de sfârșit). De exemplu, rentabilitatea pe cinci ani pentru anul 1995 acoperă 1 ianuarie 1991 până la 31 decembrie 1995. Randamentul pe cinci ani pentru anul 1996 este randamentul anual mediu pentru 1992 până în 1996. Unii analiști de investiții vor descompune un o perioadă multianuală într-o serie de perioade de douăsprezece luni.
Analizând randamentele rulante, investitorii sunt capabili să înțeleagă modul în care randamentele unui fond se acumulează la un moment dat mai concret. Dacă o investiție afișează un randament anualizat de 9% pe o perioadă de 10 ani, acest lucru arată că dacă ați investit la 1 ianuarie în anul 0 și ați vândut investiția la 31 decembrie la încheierea anului 10, ați câștigat echivalentul a 9% pe an. Cu toate acestea, în acei 10 ani, randamentele ar fi putut varia drastic.
În anul 4, investiția ar fi putut crește cu 35%, în timp ce în anul 8 ar fi putut scădea cu 17%. În medie, câștigați 9% pe an (randamentul „mediu anualizat”), totuși acest 9% ar putea reprezenta greșit performanța investiției. Analiza, în schimb, a randamentului rulant ar putea demonstra performanțe anuale, nu doar începând cu 1 ianuarie și sfârșind 31 decembrie, ci și începând cu 1 februarie și sfârșind 31 ianuarie a anului următor; 1 martie până pe 31 februarie a anului următor și așa mai departe. Un randament continuu de 10 ani ar putea evidenția cele mai bune și cele mai proaste decenii ale acestei forme.
În contextul cercetării și evaluării capitalurilor proprii, rezultatele financiare ale societăților comerciale tranzacționate public sunt trimise trimestrial numai în înregistrări de valori mobiliare, în conformitate cu principiile contabile general acceptate (GAAP). Mai rar, firmele furnizează declarații lunare cu volume de vânzări sau indicatori cheie de performanță.
Cheie de luat cu cheie
- Returnările contabile sunt randamente anuale anuale pentru o perioadă, care se încheie cu anul listat. Rentabilitățile contabile sunt utile pentru examinarea comportamentului rentabilităților pentru perioadele de deținere, similare cu cele experimentate de investitori. Acestea pot fi, de asemenea, utilizate pentru a netezi performanțele trecute pentru a contabiliza mai multe perioade în loc de o singură instanță. Trailing de doisprezece luni este o măsură obișnuită de randament continuu.
Întoarcerea a doisprezece luni (TTM) cu întoarcere
O perioadă obișnuită de întoarcere este de doisprezece luni (TTM). Urmărirea a 12 luni este termenul pentru datele din ultimele 12 luni consecutive utilizate pentru raportarea cifrelor financiare. 12 luni ale companiei reprezintă performanța financiară pe o perioadă de 12 luni; nu reprezintă de obicei o perioadă de încheiere a exercițiului fiscal.
Folosirea rentabilităților de 12 luni (TTM) este un mod eficient de a analiza cele mai recente date financiare într-un format anualizat. Datele anuale sunt importante, deoarece ajută la neutralizarea efectelor sezonierului și diluează impactul anomaliilor nerecurente ale rezultatelor financiare, cum ar fi modificările temporare ale cererii, cheltuielilor sau fluxului de numerar. Folosind TTM, analiștii pot evalua cele mai recente date lunare sau trimestriale, mai degrabă decât să privească informații mai vechi care conțin informații complete din anul fiscal sau din anul calendaristic. Graficele TTM sunt mai puțin utile pentru identificarea schimbărilor pe termen scurt și mai utile pentru prognoză.
Companiile care efectuează planificare și analiză financiară corporativă internă au acces la date financiare detaliate și foarte recente. Folosesc formatul TTM pentru a evalua indicatorii cheie de performanță (KPI), creșterea veniturilor, marjele, gestionarea capitalului de lucru și alte valori care pot varia sezonier sau pot prezenta volatilitate temporară. În contextul cercetării și evaluării capitalurilor proprii, rezultatele financiare ale societăților comerciale tranzacționate public sunt publicate doar trimestrial în înregistrări de valori mobiliare în conformitate cu GAAP. Mai rar, firmele furnizează declarații lunare cu volume de vânzări sau indicatori cheie de performanță. Înregistrările Comisiei de valori mobiliare și schimburi (SEC) afișează, în general, rezultate financiare pe o bază trimestrială sau anuală, mai degrabă decât TTM.
Pentru a obține o imagine clară a ultimului an de performanță, analiștii și investitorii trebuie adesea să calculeze propriile cifre TTM din situațiile financiare curente și anterioare. Luați în considerare rezultatele financiare recente ale General Electric (GE). În primul trimestru al anului 2015, GE a generat venituri de 29, 4 miliarde de dolari față de 34, 2 miliarde de dolari în primul trimestru 2014. GE a înregistrat vânzări de 148, 6 miliarde de dolari pentru întregul an 2014. Prin scăderea cifrei de trimestru din 2014 din cifra întregului an 2014 și adăugarea veniturilor din primul trimestru 2015, sosesc la 143, 8 miliarde de dolari din veniturile TTM.
