Ce este o opțiune rusă?
O opțiune rusă, cunoscută și sub denumirea de „opțiune pentru reducerea regretului”, este un tip de opțiune care conține o dispoziție de retragere și nu are o dată de expirare. Aceasta înseamnă că deținătorul unei opțiuni rusești poate aștepta cât dorește înainte de a exercita opțiunea și poate chiar exercita opțiunea la cel mai favorabil preț pe care l-a tranzacționat vreodată, indiferent de prețul curent al opțiunii.
Deși opțiunile rusești nu sunt utilizate în general de comercianți, acestea ar necesita probabil prime foarte mari din cauza condițiilor extrem de favorabile de care se bucură titularul opțiunii. Dată fiind raritatea lor, sunt considerate o formă de opțiune exotică.
Cheie de luat cu cheie
- Opțiunile rusești sunt unice prin faptul că au o dispoziție de retur, fără data de expirare. Aceasta oferă titularului opțiunilor o flexibilitate substanțială. În consecință, majoritatea contrapartidelor contractelor de opțiune rusească ar necesita prime substanțiale din partea titularului opțiunii. Opțiunile rusești sunt rareori tranzacționate în realitate și sunt în principal un subiect de interes academic.
Înțelegerea opțiunilor rusești
Conceptul de opțiune rusă a fost propus pentru prima dată de Larry Shepp și AN Shiryaev, într-un articol publicat în jurnalul academic, "Analele probabilității aplicate". Aceștia au descris un nou tip de opțiune în care titularul opțiunii are dreptul să dețină opțiunea la nesfârșit, să exercite contractul în orice moment și, la executarea contractului, să primească fie prețul curent, fie cel mai favorabil preț la care opțiunea a fost vreodată tranzacționate în trecut.
Cei mai mulți investitori ar dori să dețină o astfel de opțiune, deoarece este extrem de favorabil titularului opțiunii. Cu toate acestea, deși conceptul de opțiune rusă a dus la multe discuții academice, acesta nu a fost niciodată utilizat în mod regulat de către comercianți. Dacă ar fi implementat în realitate, acesta ar fi probabil tranzacționat prin ghișeu (OTC) și ar necesita prime importante. Aceste constrângeri ar putea elimina în mare măsură atractivitatea opțiunilor rusești pentru majoritatea comercianților din lumea reală.
Exemplu din lumea reală a unei opțiuni rusești
Brad este un comerciant de opțiuni căruia îi place să investească în opțiuni exotice prin tranzacții OTC. El reușește să găsească o contrapartidă dispusă să negocieze o opțiune rusă, care nu este tranzacționată aproape niciodată în realitate.
Brad și omologul său sunt de acord cu următorii termeni: contractul este redactat ca o opțiune de vânzare în care Brad este titularul opțiunii și în care activul de bază este argint. În momentul în care au scris contractul, prețul la vedere al argintului era de aproximativ 15 dolari pe uncie. Brad obține dreptul (dar nu și obligația) de a vinde contrapartidei sale o cantitate specificată de argint la un preț de grevă de 10 dolari pe uncie, semnificativ sub prețul curent al pieței. Cu toate acestea, pentru că este o opțiune rusă, nu există o dată de scadență fixă pentru contractul de opțiune, iar Brad poate alege să exercite opțiunea de vânzare în orice moment și să vândă argintul contrapartidei sale cu orice preț apărut pe durata vieții contractului..
În schimbul acestei flexibilități, Brad este obligat să plătească contrapartidei sale o primă semnificativă, atât de mult încât chiar și cu condițiile generoase ale contractului de opțiune, Brad este departe de a fi sigur că va câștiga bani pe tranzacție.
