Piața bursieră primește cea mai mare parte a atenției mass-media, deoarece este mai ușor de înțeles decât vărul său, piața mărfurilor. Acestea fiind spuse, piața mărfurilor are la fel de multe povești spectaculoase ca pe piața bursieră. „Mr. Copper” - comerciantul japonez Yasuo Hamanaka - a atras atenția lumii în anii 90, când încercarea lui îndrăzneață (și strălucitoare) de a manipula piața cuprului a ieșit la iveală. Cu toate acestea, domnul Copper se baza doar pe o placă pionieră de frații Hunt cu 20 de ani mai devreme. Haideți să facem o călătorie printr-una dintre cele mai mari încercări speculative de a colța o piață - și cum a decurs. (Pentru citirea în fundal, consultați Regele de cupru: un imperiu construit pe manipulare .)
Frații miliardari
Când magnatul petrolier HL Hunt a murit în 1974, a părăsit miliardele familiei sale. Doi dintre fiii săi, Herbert și Nelson, și-au luat moștenirea banilor de petrol pe piața mărfurilor, investind într-un mod pe care tatăl lor nu și-l imaginase niciodată. Frații Hunt credeau că inflația va avea ca rezultat că argintul va deveni un refugiu, la fel ca vărul său mai scump, aurul. Hunt, „Bunker” Nelson, în special, credea că ar exista presiuni inflaționiste care ar distruge valoarea oricăror investiții exprimate sau legate de moneda de hârtie. (Pentru lectură aferentă, consultați Contractele de tranzacționare futures pe aur și argint .)
O cerere condusă de doi
Bunker a prevăzut o creștere de cel puțin de zece ori a prețului argintului ca urmare a valorii reale scăzute a dolarului, așa că el și fratele său au început să cumpere argint fizic, precum și contracte viitoare. În loc să încheie contracte cu deconturi de numerar, o procedură comună pe piața mărfurilor, Hunts a luat livrarea pe argint. Apoi au stocat acest argint și și-au folosit rezervele mari de numerar pentru a cumpăra și mai multe contracte futures. Milioanele de cereri au determinat creșterea argintului la peste 50 USD pe uncie. Frații de bug-uri de argint au continuat să-și livreze și au împrumutat foarte mult pentru a scoate și mai multe futures pe argint, odată ce suma lor imediată a fost legată. (Aflați mai multe despre futures în tutorialul nostru despre viitor . )
Un nume la fel de bun ca aurul
Achizițiile de argint în valoare de 1 miliard de dolari aveau obligația de a muta piața, dar vânătorii au reușit să amplifice acest salt folosind de multe ori averea familiei. Numele de vânătoare a fost considerat la fel de bun ca aurul în ceea ce privește împrumuturile, iar vânătorii au reușit să obțină capital la rate mai mici decât alți speculanți. De asemenea, și-au propovăduit evanghelia de argint ca adevărat refugiu în viitoarea inundație inflaționistă investitorilor înstăriți din întreaga lume și au reunit fondurile convertiților pentru a cumpăra mai multe contracte de argint și viitor. Unii dintre speculanții care au ajutat vânătorii au inclus investitorii saudiți - fapt care ar deveni important atunci când SUA au început să acorde atenție. (Pentru a afla mai multe, citiți De ce investițiile îndepărtate se scufundă și cum se pot recupera .)
Stoarcerea
Frații Hunt au redus deja considerabil cantitatea de argint disponibilă pe piață și și-au făcut acțiunea de cumpărare continuă cu atât mai puternică prin creșterea prețului argintului. În orice afacere de mărfuri, există pantaloni lungi și pantaloni scurți, dar, în acest caz, pantaloni scurți au fost mult peste măsură. O scurtă apăsare s-a format pe măsură ce frații au continuat să cumpere stocuri de argint disponibile și să preia livrarea contractelor lor futures. Poziția vânătorilor valora acum aproximativ 4, 5 miliarde de dolari. Oamenii făceau amanet monede și obiecte de argint pentru a profita de prețul ridicat al argintului, dar a rămas mai puțin de o treime din piața de argint pe care vânătoarele nu le controlau prin viitor. (Pentru mai multe despre această strategie, citiți Scurtare scurtă Ultima scădere a profitului din mișcările pieței .)
Unchiul Sam intră
Guvernul SUA s-a arătat îngrijorat de ceea ce a văzut ca o încercare clară de a manipula rezervele de argint ale națiunii și faptul că acest colț implică Orientul Mijlociu a adăugat o parte de venin la reacția guvernului: la urma urmei, criza petrolului din anii '70 era încă proaspătă în mintea națiunii. Autoritățile de reglementare federale de mărfuri au introdus reguli speciale pentru a împiedica înscrierea sau vânderea contractelor de poziție mai îndelungate pentru futures argintii. Acest lucru a oprit vânătorii să-și crească pozițiile, suspendând temporar regulile fundamentale ale pieței mărfurilor. Cu lungi înghețate și pantaloni scurți liberi să se îngrămădească, prețul argintului a început să scadă. Solicitările din marjă pentru împrumuturi au început să afecteze rezervele de vânătoare, până în momentul în care plăteau milioane pe zi în apeluri, taxe de stocare și dobânzi.
Joi de argint
Numele Hunt însă i-a menținut la linia de plutire cu termeni ușori pentru mai mult capital pe termen scurt. Rezerva Federală a făcut apoi un pas neobișnuit: a încurajat puternic băncile să nu mai facă împrumuturi pentru activități speculative. Când a devenit clar că guvernul a fost după scalpurile Vânătorii, creditul lor s-a uscat. Îngrijorarea faptului că vânătoarea ar putea să nu poată face față marjelor cu noi împrumuturi și ar intra sub (tragând mai multe brokeraj și bănci cu acestea), a pus o presiune mai scăzută asupra prețului argintului. La 27 martie 1980, frații Hunt au ratat în sfârșit un apel de marjă și piața s-a scufundat; argintul a condus drumul, scăzând la sub 11 dolari din valoarea maximă de 48, 70 USD. (Aflați despre apelul de marjă din tutorialul nostru de tranzacționare a marjei. )
Urmarea
Oficialii guvernamentali au considerat o salvare pentru a preveni haosul sistemic. Totuși, acțiunea a fost vetată, deoarece agențiile guvernamentale nu au vrut să fie considerate ca subscriind speculații financiare periculoase. Până la urmă, numele Hunt a rămas adevărat, iar frații au aranjat o salvare privată de la un consorțiu de bănci și companii. Vânătorii au fost târâți în fața Congresului, certat, acuzați de manipulare, amendați, amendați din nou și forțați în faliment. Le-a fost nevoie de aproape un deceniu pentru a-și desfășura toate titlurile de argint și a-i satisface pe creditori, iar factura finală le-a lăsat miliarde mai sărace - deși încă sunt bogate după majoritatea standardelor.
Sting-ul exuberanței iraționale
Indiferent dacă intenționau intenționat să manipuleze sau nu piața, Hunts a creat o bulă pe piața argintului care a zguduit grav sistemul financiar. Indiferent dacă sunt stocuri, argint sau case suburbane, o „exuberanță irațională” revine întotdeauna pentru a mușca mâna care o hrănește.
