Ce este mortalitatea lunară unică?
Mortalitatea unică lunară (SMM) este o măsură a ratei de plată anticipată a unei garanții garantate prin credite ipotecare (MBS). După cum sugerează termenul, mortalitatea lunară unică măsoară plata în avans într-o anumită lună și este exprimată în procente.
Pentru investitorii de valori mobiliare acordate ipotecare, plata în avans a creditelor ipotecare este, de obicei, nedorită, deoarece dobânzile viitoare sunt renunțate; investitorii preferă o mortalitate lunară unică mai mică sau în scădere pe un MBS.
Cheie de luat cu cheie
- Mortalitatea unică lunară (SMM) este o modalitate de a evalua riscul de plată în avans pentru o garanție garantată de o ipotecă. MM este măsurată ca procent lunar de credite ipotecare în fondul MBS care va fi achitată din timp. Riscul de plată afectează durata unui MBS și este o preocupare principală a investitorilor susținuți de active.
Înțelegerea mortalității lunare unice (SMM)
Mortalitatea unică lunară este uneori confundată cu plățile anticipate principale programate. Înregistrările de serviciu pentru un MBS furnizează, de obicei, rambursările principale programate care sunt setate pentru pool atunci când este creat MBS.
Mortalitatea lunară unică se referă la plățile anticipate principale care apar peste acea sumă, preluând în esență totalul principal plătit, scăzând plățile principale programate și împărțind la soldul restant programat pentru luna (spre deosebire de real) pentru a obține un procent. de plată anticipată.
Mortalitate unică lunară și risc de plată anticipată
Mortalitatea unică lunară va fluctua de la lună la lună în funcție de refinanțarea debitorului, de plăți accelerate ș.a. Plata anticipată împiedică randamentul investitorilor MBS, deoarece, în mod normal, creditele ipotecare sunt plătite folosind un împrumut de refinanțare, iar acest lucru se întâmplă în primul rând atunci când ratele dobânzilor au scăzut. Așadar, în timp ce un investitor într-un MBS consideră că a blocat o investiție cu un randament mai mare într-un mediu cu rată scăzută, poate, de fapt, poate scoate covorul de sub ele.
În consecință, investitorii în titluri garantate de credite ipotecare sunt întotdeauna îngrijorați de riscul de plată anticipată pentru investiția lor, iar mortalitatea unică lunară le oferă o valoare pentru a arăta dacă riscurile vor crește, vor scădea sau vor reduce nivelul.
SMM, rata de plată în avans constantă și rampele de preplată
Mortalitatea unică lunară poate fi anualizată în rata de plată anticipată constantă (CPR), ceea ce oferă procentul anual, mai degrabă decât o instantanee lunară. Investitorii MBS pot comuta între cei doi în timpul unor puncte importante din durata de viață a exploatației. De exemplu, dacă ratele dobânzilor scad într-o perioadă de timp, un investitor MBS va urmări, de regulă, SMM pentru a vedea dacă se activează sau nu burnout.
În mod similar, există primele 30 de luni din viața unei garanții garantate de o ipotecă, în cazul în care este considerată „pe rampa” și în timpul căreia SMM și CPR trebuie să crească înainte de nivelarea odată ce MBS va fi „în afara rampei” după 30 de luni. Pregătirea cu rampele de plată anticipată este că acestea se bazează pe modelul PSA din anii '80. Deși conturul larg al acestui model ține cont - în principal, că există două faze pentru o durată de viață MBS - piața ipotecară este acum un loc diferit, iar conștientizarea publică a refinanțării și a ratelor dobânzii este mai omniprezentă decât atunci când a fost creat modelul PSA. Lungimea rampelor este considerată a fi mult mai scurtă acum, deoarece oamenii au mai multe șanse să se refinanțeze atunci când rata scade.
