DEFINIȚIA lui Fugit
Fugit, din latinescul tempus fugit, este perioada de timp pe care un investitor crede că a rămas până nu ar mai fi benefic să exercite o opțiune din timp, sau probabilitatea ca o opțiune în stil american să fie utilizată înainte de expirarea acesteia. Conceptul de fugit a fost numit și creat de economistul Mark Garman, un profesor din Berkeley, care a studiat timpul optim pentru exercitarea unei opțiuni americane la prețuri folosind arbori binomiali. Calculele Fugit sunt de asemenea utilizate cu opțiuni bermudiene și legături convertibile.
BREAKING DOWN Fugit
Fugit este un termen folosit în tranzacționarea opțiunilor, împrumutat din latină. Concret, este originar dintr-un vers din poezia epică Georgica, care a fost scris de poetul roman Virgil: „ sed fugit interea fugit irreparabile tempus ” - care înseamnă în engleză: „dar fuge între timp”, sau „timpul iremediabil fuge”. se referă la caracteristica de exercițiu timpuriu oferită deținătorilor de opțiuni de stil american (și care nu sunt absente din opțiunile de stil european).
Cu excepția cazului în care o opțiune este adâncă în bani, aceasta nu ar trebui să fie exercitată din timp deoarece aceasta provoacă o pierdere a valorii inerente - ar fi mai eficient să păstrezi opțiunea în loc să o transformi într-o poziție lungă sau scurtă în securitatea de bază. Unii investitori consideră că este profitabil să folosească opțiunile de apel mai devreme atunci când se află în bani chiar înainte de o dată de ex-dividend sau în adâncimea plasărilor de bani care au aproape o deltă de 100.
Având în vedere o opțiune care este un potențial candidat pentru exercițiu precoce, titularul opțiunii își va calcula fugitul pentru a vedea dacă într-adevăr ar trebui să fie exercitat sau nu. Fugitul este calculat ca timpul scurs pentru a exercita o opțiune americană sau, alternativ, ca viața de așteptare neutră la risc a unei opțiuni în timpul căreia poate fi acoperit în mod eficient. De obicei, calculul necesită un model de arbore binomial și nu poate ajunge întotdeauna la o valoare unică.
Calcularea Fugitului
Calculul pentru fuga unei opțiuni este după cum urmează: unde n este numărul de pași de timp în arborele binomial; t este timpul rămas până la expirarea opțiunii; și eu este pasul actual în arborele binomial. Mai întâi, setați valoarea fugit a fiecăruia dintre nodurile de la capătul arborelui binomic egală cu i = n , apoi funcționând înapoi: dacă opțiunea ar trebui să fie exercitată la un anumit nod, setați fugitul la acel nod egal cu perioada sa; sau altfel, dacă opțiunea nu ar trebui să fie exercitată la un anumit nod, setați fugitul la fuga preconizată neutru pentru risc în următoarea perioadă. Valoarea atinsă în acest mod la începutul primei perioade (i = 0) este fugitul actual. În cele din urmă, pentru a anualiza fugitul, înmulțiți valoarea rezultată cu t / n .
Nassim Taleb, comerciantul de opțiuni și autorul cărții Black Swan, propune o alternativă la calculul fugit, pe care îl numește „rho fudge”, sau opțiunea Omega:
Omega = Durata nominală x (Rho 2 a unei opțiuni americane / Rho 2 a unei opțiuni europene)