Ce este un acord special de cumpărare și revânzare?
Băncile centrale efectuează diferite tipuri de acorduri de vânzare și răscumpărare (tranzacții de rambursare) ca parte a operațiunilor de piață deschisă pe care le folosesc pentru a implementa politica monetară. Acestea sunt de obicei întreprinse cu intenția de a afecta lichiditatea și, prin urmare, ratele dobânzilor pe piața monetară. Un Acord special de achiziție și revânzare (SPRA) este numele specific dat uneia dintre aceste operațiuni atunci când este utilizat de Banca Canada (BoC); intenția sa este să scadă ratele dobânzilor.
Înțelegerea acordului special de cumpărare și revânzare
În general, într-o tranzacție repo, două contrapartide vor încheia un acord prin care una va vinde titluri celeilalte și va conveni simultan să le procure la o dată specificată ulterior la un preț fix. Prin urmare, titlurile pot fi considerate în mod eficient drept garanții pentru un împrumut în numerar. Titlurile implicate sunt de regulă titluri cu dobândă fixă, iar prețul este convenit în ceea ce privește ratele dobânzii. Această rată a dobânzii convenită este denumită rata de recuperare. În timp ce mulți participanți la piață se angajează în astfel de tranzacții, atunci când băncile centrale fac acest lucru, este de obicei doar cu anumite bănci pe piețele lor monetare interne, pe termen scurt, și sunt întreprinse în scopul punerii în aplicare a politicii monetare, adică pentru a ajuta la asigurarea ratele dobânzilor pe piața monetară ajung la rata țintită a băncii centrale.
BoC stabilește o țintă pentru rata dobânzii peste noapte ca rata principală a politicii sale (utilizată în obiectivul său de a viza inflația). Într-un Acord special de achiziție și revânzare (SPRA), comitetul de credit va cumpăra titluri de la un anumit tip de bancă (și anume, un dealer principal în titluri de stat din Canada), cu un acord pentru a le vinde înapoi în acea bancă a doua zi. BoC se oferă să cumpere o sumă fixă de valori mobiliare la un preț fix, prețurile fiind la ținta BoC pentru rata peste noapte. Aceasta oferă o injecție temporară de numerar (întrucât băncile primesc plata pentru titluri) pe piața monetară, contribuind la îmbunătățirea lichidității și la scăderea ratelor dobânzilor de pe piață peste noapte. Prin urmare, această operațiune va fi folosită atunci când BoC încearcă să ușureze condițiile pe piața monetară internă.
BoC se va angaja într-o operațiune corolară - un Acord de vânzare și răscumpărare sau SRA - atunci când obiectivul său este de a strânge mai degrabă decât a ușura condițiile de pe piața monetară. (În cadrul acestei operațiuni, BoC va retrage lichiditatea de pe piață prin vânzarea de valori mobiliare către bănci.)
