Mișcări majore
Vineri, am aflat că delegația comercială chineză își va extinde vizita la Washington DC, ceea ce a fost interpretat ca un semn că se înregistrează progrese în direcția unei noi acorduri comerciale din SUA / China. Principalii indici de acțiuni s-au comportat bine, tehnologiile și industriașii conducând calea.
Optimismul meu este în creșterea faptului că sectoarele industriale, tehnologice și de mărfuri vor continua să crească, întrucât prețul investitorilor are o probabilitate mai mare ca președintele Trump să se abțină de la aplicarea unei noi runde de tarife pentru întreprinderile americane care importă bunuri și produse din China.
În mare parte datorită creșterilor din sectorul energetic, indici de mărfuri largi au confirmat deja semnale tehnice urcabile. De exemplu, deși au existat unele retracements astăzi, iShares S&P GSCI Commodity ETF (GSG) a continuat să se desprindă de modelul confirmat al capului și umerilor.
S&P 500
S&P 500 a continuat, de asemenea, să crească și a încheiat a patra săptămână consecutivă de câștiguri la închiderea de astăzi. Sunt încă îngrijorat de faptul că piața devine prea cumpărată și se datorează unei consolidări, dar pariul împotriva tendinței pare neînțeles fără modificări în fundamentele de bază.
Din perspectivă tehnică, sugerez monitorizarea a 2.800 pe S&P 500 pentru semne de rezistență. Dacă discuțiile tarifare continuă săptămâna viitoare, nu m-ar mira să văd investitorii acoperit în fața unei eventuale defalcări a discuțiilor. Nu ar fi ieșit din comun să văd că indicele renunță la 50 de puncte sau mai mult în timp ce comercianții așteaptă să fie anunțat un acord.
:
Ce este un model de cap și umeri inversați?
Care sunt cei mai buni indicatori pentru a identifica stocurile supra-cumpărate și vândute?
De ce Apple are nevoie de o mega achiziție pentru a-și menține stocul în creștere
Indicatori de risc - Activitate M&A
De obicei, mă concentrez pe indicatorii de risc de piață atunci când evaluează sentimentul. Totuși, astăzi vreau să mă concentrez pe un truc pe care l-am recomandat de nenumărate ori investitorilor care caută acțiuni individuale care ar putea avea o părtinire în dezavantaj. Această tehnică poate fi la îndemână pentru evitarea stocurilor riscante sau pentru a căuta oportunități de baj.
Randamentul mediu ajustat la risc pe termen lung pentru marile companii mature care au finalizat o fuziune sau achiziție majoră este unul dintre cele mai grave (alături de biotehnologie) de pe piață. Am văzut un exemplu excelent pentru ce este cazul astăzi cu prăbușirea The Kraft Heinz Company (KHC).
Problema este că activitatea de M&A este frecvent supraevaluată la momentul încheierii tranzacției. Dacă vă gândiți la rolurile individuale ale fiecărei părți a tranzacției, ar trebui să aibă sens de ce chiar și cel mai bun caz este un randament cu sumă zero pentru o combinație de afaceri între companii mari mature.
Imaginați-vă că sunteți responsabil cu Compania-A care dorește să achiziționeze Compania-T, care are o capitalizare de piață curentă de 1 milion USD. Doriți să faceți acest lucru deoarece considerați că combinarea A și T ar genera 1, 3 milioane USD. Acum schimbați locurile și presupuneți că sunteți responsabil cu Compania-T și aveți acces la aceleași tipuri de informații pe care le are Compania-A. Ar trebui să știți că firma dvs. valorează și 1, 3 milioane USD pentru compania-A.
Investitorii se întreabă rar de ce compania T ar trebui să fie dispusă să se vândă singură companiei-A pentru mai puțin decât ceea ce știe că merită? Dacă presupunem că echipele de conducere ale lui A și T sunt ambii agenți raționali, atunci trebuie să presupunem că nu există o valoare excesivă disponibilă din fuziune, deoarece acționarii companiei T vor insista să li se plătească întreaga valoare pentru firmă.
Această problemă s-a redus din nou și din nou, iar reacția pieței la scăderea de 15, 4 miliarde de dolari a activelor sale astăzi de Kraft Heinz este un alt exemplu bun. Fuziunea Kraft Heinz a fost vândută în mare parte investitorilor ca o modalitate de a economisi costuri - ceea ce s-a realizat într-o oarecare măsură, dar la sacrificarea gestionării efective a behemoth-ului în timp ce piața alimentară cu amănuntul s-a schimbat.
Investitorii cu experiență folosesc adesea activitatea de M&A ca semn că piața în sine este puternică, deoarece aceste oferte sunt atât de des condamnate și incredibil de riscante. Totul trebuie să meargă corect pentru ca aceștia să funcționeze bine pentru acționari, astfel încât activitatea M&A sporită este considerată un semn că managerii sunt dispuși să-și asume riscuri (chiar dacă sunt considerați prost).
Recomandarea mea este de a folosi activitatea de M&A ca o modalitate de a construi o listă de observații a stocurilor riscante, fie pentru speculații bearish atunci când piața este slabă, fie pentru a evita, deoarece au un profil de risc / recompensă istoric disproporționat după fuziune.
:
Care este diferența dintre un reziliere și un anunt?
Roku crește până la 3 luni de maxim după ridicarea îndrumării
Kraft Heinz Stock în cădere liberă după sfertul coșmarului
Linia de jos: o săptămână economică mare înainte
Pe lângă discuțiile comerciale, săptămâna viitoare ar trebui să fie interesant din punct de vedere economic. Numerele de încredere ale consumatorilor vor fi lansate marți, ceea ce ar putea crea o oarecare volatilitate dacă numerele ar scădea, cum ar fi vânzările cu amănuntul, miercuri trecută. Președintele Fed, Jerome Powell, va depune mărturie și ambelor case ale congresului marți și miercuri viitoare, ceea ce mă aștept să fie urmărit îndeaproape pentru semnele că este mai preocupat de creștere decât a dezvăluit comitetul în procesele verbale FOMC. În sfârșit, numărul avansat al PIB pentru primul trimestru va fi lansat joi, care include noi date despre inflație. Va fi o săptămână bună pentru a rămâne flexibil și a vă concentra pe controlul riscurilor.
