Cuprins
- Ce este un TIMO?
- Înțelegerea TIMO-urilor
- De ce să investești în Timberland?
Ce este o organizație de gestionare a investițiilor din lemn?
O organizație de gestionare a investițiilor în lemn (TIMO) este un grup de management care ajută investitorii instituționali în gestionarea portofoliilor de investiții din lemn. Un TIMO acționează ca un broker pentru clienții instituționali pentru a găsi, analiza și achiziționa proprietăți de investiții care s-ar potrivi cel mai bine clienților lor.
În mod similar cu unele REIT-uri, odată ce a fost aleasă o proprietate de investiții, TIMO are responsabilitatea de a gestiona în mod activ lemnul pentru a obține randamente adecvate pentru investitori.
Cheie de luat cu cheie
- Investitorii instituționali care doresc să investească în lemn și lemn utilizează adesea organizații de gestionare a investițiilor în timp (TIMO). TIMO-urile servesc ca persoane de mijloc care cercetează și achiziționează investiții din lemn și, ulterior, gestionează acele investiții în numele clienților.Timberul este adesea văzut ca un bun diversificator de portofoliu care poate proteja împotriva inflației.
Înțelegerea organizațiilor de gestionare a investițiilor din lemn
TIMO-urile s-au dezvoltat în anii’70 după ce Congresul a adoptat o legislație denumită Legea privind securitatea veniturilor pentru pensionari, care a încurajat investitorii instituționali să-și diversifice portofoliile. Înainte de legislație, investițiile în proprietățile din lemn au fost realizate în principal atât de firmele mari, cât și de cele mici din industria forestieră. Până în 2007, un studiu realizat de Realtors Land Institute (RLI) a arătat că aproximativ 60 de miliarde de dolari în teren erau gestionate de TIMOs.
Inițial, TIMO-urile au fost privite pozitiv de conservatoriștii pădurilor, care considerau că separarea proprietarilor de terenuri forestiere de mori de lemn care folosesc cherestea era o idee bună. Ulterior, conservaționarii au înțeles că TIMO-urile nu căutau să maximizeze conservarea terenurilor forestiere din America. În schimb, TIMO-urile sunt axate pe maximizarea profitului financiar pentru investitori. Conform unui studiu publicat de Institutul pentru Conservare Pinchot, terenurile private de pădure sunt transformate pentru dezvoltare în proporție de 6.000 de acri pe zi.
Forisk Consulting urmărește cele mai mari TIMO-uri din Statele Unite. Tabelul de mai jos prezintă primii 10 proprietari de lemn din Statele Unite ale Americii în funcție de suprafață și compară acest lucru cu clasamentul lor din 2014. TIMO-urile au opt dintre primele 10 poziții.
De ce să investești în Timberland?
Conform RLI, randamentele din lemn au comparat favorabil cu stocurile, dar cu un risc și o volatilitate mult mai reduse. Alții spun că randamentele din lemn au variat de-a lungul timpului, pe măsură ce industria s-a maturizat. Randamentele au fost negative pentru un an după criza financiară din 2008, dar de atunci au crescut. Performanța investițiilor din SUA Timberland este măsurată de indicele NCREIF Timberland Property. Potrivit NCREIF, randamentul investițiilor din lemnul american din 2017 a fost de doar 3, 63% față de 21, 83% pentru indicele de capital S&P 500 din aceeași perioadă. Performanța de un an nu este suficientă pentru a măsura cu exactitate performanța investițiilor pe termen lung, dar aceste date servesc pentru a demonstra cum diferă randamentul anual pentru diverse clase de active.
Este adevărat că TIMO-urile pot ajuta investitorii instituționali să-și diversifice portofoliile în zonele de lemn din SUA, dar astfel de investiții imobiliare sunt utilizate cel mai bine ca parte a unui portofoliu bine diversificat, cu mai multe clase de active, precum acțiuni, obligațiuni și mărfuri.
În plus față de oportunitățile de consolidare a averii create prin schimbările pieței, există o serie de alte motive pentru a lua în considerare adăugarea de lemn la un portofoliu.
- Cererea de cherestea crește.
Începând cu 2008, cererea de cherestea a crescut odată cu creșterea dezvoltării de produse legate de pădure. Chiar și eforturile de reciclare a hârtiei au avut un efect redus asupra cererii, iar în conformitate cu Society Of American Foresters, fiecare american consumă un copac de 100 ft în fiecare an. Cherestea este o acoperire a inflației. Cherestea crește în valoare „pe ciot” cu o rată mai mare decât inflația. Potrivit legendarului investitor Jeremy Grantham, prețurile lemnului din secolul trecut (~ 1905-2005) au crescut, de asemenea, cu o rată care este cu aproximativ 3% mai mare decât inflația. Cherestea returnează stocurile de ritm. Măsurarea rentabilităților folosind indicele Timberland al Consiliului Național al Investițiilor în Imobiliare (NCREIF), randamentele investițiilor din lemn le-au depășit pe cele ale S&P 500 din 1990 până în 2007. În acea perioadă, randamentul anual compus al indicelui NCREIF Timberland a fost de 12, 88% față de 10, 54% pentru indicele S&P 500. Acest exces în schimb a fost asigurat, de asemenea, cu o volatilitate mai redusă, după cum se arată în raporturile Sharpe pentru aceeași perioadă (1, 06 pentru lemn, versus 45 pentru S&P 500), subliniind beneficiile riscului / rentabilității lemnului pe piața totală a bursei. (Pentru a afla mai multe despre acest raport, consultați Înțelegerea raportului Sharpe .) Lemnul are o corelație scăzută cu alte clase de active. Prețurile lemnului comercial sunt afectate de un set diferit de factori de piață și economii decât alte clase de active. Deoarece prețurile nu sunt afectate de aceiași factori, randamentul lemnului nu este corelat cu randamentele altor clase de active, cum ar fi acțiuni, obligațiuni și imobiliare. Adăugarea unui activ lemnos de corelație scăzută va crește diversificarea unui portofoliu de investiții. Indicele NCREIF Timberland a revenit din 1990 până în 2007 a arătat o corelație moderată până la slabă cu indicii de capitaluri proprii și venituri fixe și o corelație negativă cu imobiliare. (Pentru mai multe informații despre clasa de active, citiți Diversificarea: este totul despre ( bunuri ) Clasa .) Investiția în teren ca un atu de apreciere.
Deși terenurile necesare pentru creșterea stocului de cherestea pot fi închiriate, majoritatea investitorilor din lemn achiziționează terenul. Oferta de teren este limitată, iar cererea continuă să crească pe măsură ce populația și dezvoltarea comercială se extind. În funcție de locație, unele proprietăți pot fi vizate ca terenuri „mai înalte și mai bune” care pot fi vândute dezvoltatorilor în mod premium, oferind beneficii suplimentare de apreciere pentru proprietarii de cherestea Prăbușirea piețelor care necesită cherestea pe măsură ce intrările reprezintă un risc potențial. Cu toate acestea, Timberland este un depozit natural în care stocul poate fi păstrat pe butuc până la piețe și cererea de recul. În timp ce catastrofele naturale, cum ar fi vremea nefavorabilă și focul pot reduce și stocurile, chiar și evenimentele precum erupția Muntelui St. Helens din 1980 nu au șters investitorii. Stocul deteriorat era încă valoros și a fost vândut companiilor de cherestea și hârtie, apoi replantat pentru profitul viitor.
