Te-ai gândit să cumperi copaci pentru a-ți îmbunătăți portofoliul de investiții? De-a lungul anilor, investițiile din lemn câștigă interes atât de la investitorii instituționali, cât și din comerțul cu amănuntul pentru diversificarea și caracteristicile de acoperire a inflației și ca o alternativă solidă la acțiuni și obligațiuni. Piața lemnului relativ ineficientă este în continuă evoluție, creând noi oportunități pentru investitori de a aloca capital atât pentru venituri, cât și pentru apreciere.
În plus, în 2008, gestionarea lemnului se schimbă constant de la producătorii de produse din lemn la organizațiile de gestionare a lemnului care au cunoștințe tehnice și de piață pentru a maximiza randamentul, a crește transparența și a spori randamentul investitorilor. Dacă nu ați considerat că lemnul este o investiție, acest articol vă va oferi câteva motive pentru care ar trebui, precum și câteva moduri simple de a adăuga această clasă de active în portofoliul dvs. ( Active alternative pentru investitori medii explică modul în care investițiile în active nefinanciare pot ajuta la diversificarea portofoliului.)
Schimbarea fundamentală a pieței De la începutul anilor '90, a avut loc o schimbare fundamentală a dreptului de proprietate asupra lemnului comercial. Principalii producători de produse legate de lemn au deținut istoric terenuri lemnoase pentru a asigura accesul la furnizarea de arbori. Aceste companii își cesionează din ce în ce mai mult stocul de copaci, precum și problemele aferente administrării și agriculturii, prin vânzarea către investitori și companii de management cu cunoștințe de gestionare financiară și forestieră pentru a maximiza producția. Producătorii pot asigura accesul la furnizare prin încheierea contractelor de furnizare cu proprietarii. Aceste contracte de furnizare sunt realizate, de obicei, la prețuri pre-negociate, permițând producătorilor să acopere mișcările și volatilitatea prețurilor din lemn.
Fondurile de fonduri de pensii publice și private, investițiile în acțiuni private în societăți comerciale pe acțiuni (LP), fondurile aferente și conturile separate ale companiilor de asigurări au investit în Timberland. Se preconizează că această tendință va accelera pe măsură ce mai multe transferuri de lemn disponibile de la companiile de produse forestiere, crescând numărul de produse de investiții și făcând piața mai lichidă și eficientă. Aceste schimbări fundamentale ale pieței creează o piață futură și instrumente derivate mai solide din lemn și investiții auxiliare, inclusiv pe cele bazate pe contracte de furnizare. (Pentru lectură înrudită, consultați Devenirea fluentă în Opțiuni despre viitor .)
Caracteristicile fluxului de numerar al lemnului sunt foarte similare cu cele ale obligațiunilor cu cupon zero, deoarece investitorii trebuie să aștepte un număr de ani pentru ca investiția să se „maturizeze”. Arborele este plantat și în funcție de tip - lemn moale, cum ar fi pinul sau lemnul dur, cum ar fi stejarul cherry sau arțarul - se recoltează în 15-30 de ani, oferind venituri și aprecieri atunci când este vândut. Administratorii de portofoliu asigură diversificarea, fluxurile de numerar gestionabile și dividendele prin achiziționarea de terenuri cu scadențe diferite ale recoltelor. Deoarece copacii sunt plantați în același timp în „standuri”, diversificarea maturității se poate realiza în cadrul unei singure investiții. Datorită diferitelor utilizări ale lemnului, managerii de investiții pot alege, de asemenea, să taie din timp, dacă acest lucru oferă oportunități financiare. Spre deosebire de produsele de cherestea, produsele precum lemnul cu pulpă pentru hârtie nu necesită copaci maturi. În perioadele în care prețurile pulpei sunt mai favorabile decât prețurile de cherestea, administratorii de cherestea pot profita prin recoltarea timpurie și replantarea. Diferitele utilizări ale lemnului permit, de asemenea, administratorilor de investiții să izoleze investițiile în urma recesiunilor pe piețele afectate negativ. Când începe locuințele sunt scăzute din cauza problemelor pe piețele imobiliare, de exemplu, managerii pot vinde mai mult lemn către companii de hârtie sau alte companii de produse forestiere. Utilizarea contractelor de furnizare îi ajută pe managerii de investiții să acopere evoluția prețurilor atunci când prevăd volatilitatea prețurilor viitoare. Aceste utilizări diferite ale lemnului în diferite puncte și prețuri pe scala de scadență creează o curbă a randamentului pentru stocul de lemn. Investitorii pot urmări strategiile de-a lungul curbei de producție pentru produsele din lemn pentru a maximiza randamentul.
Transferul continuu al lemnelor în mâinile investitorilor gestionați de organizațiile de gestionare a investițiilor din lemn (TIMO) oferă oportunități sporite pentru investitori. Aceste TIMO angajează experți în managementul silvic, precum și analiști de cercetare și experți de piață care pot proiecta și executa strategia de investiții adecvată.
De ce cherestea? În plus față de oportunitățile de consolidare a averii create prin schimbările pieței, există o serie de alte motive pentru a lua în considerare adăugarea de lemn la un portofoliu. (Pentru mai multe, citiți Trei pași simpli pentru creșterea bogăției .)
- Cererea de cherestea este în creștere.
Începând cu 2008, cererea de cherestea a crescut odată cu creșterea dezvoltării de produse legate de pădure. Chiar și eforturile de reciclare a hârtiei au avut un efect redus asupra cererii, iar în conformitate cu Society Of American Foresters, fiecare american consumă un copac de 100 ft în fiecare an. Cherestea este o acoperire a inflației. Cherestea crește în valoare „pe ciot” cu o rată mai mare decât inflația. Potrivit legendarului investitor Jeremy Grantham, prețurile lemnului din secolul trecut (~ 1905-2005) au crescut, de asemenea, cu o rată care este cu aproximativ 3% mai mare decât inflația. Cherestea returnează stocurile de ritm. Măsurarea rentabilităților folosind indicele Timberland al Consiliului Național al Investițiilor în Imobiliare (NCREIF), randamentele investițiilor din lemn le-au depășit pe cele ale S&P 500 din 1990 până în 2007. În acea perioadă, randamentul anual compus al indicelui NCREIF Timberland a fost de 12, 88% față de 10, 54% pentru indicele S&P 500. Acest exces în schimb a fost asigurat, de asemenea, cu o volatilitate mai redusă, după cum se arată în raporturile Sharpe pentru aceeași perioadă (1, 06 pentru lemn, versus 45 pentru S&P 500), subliniind beneficiile riscului / rentabilității lemnului pe piața totală a bursei. (Pentru a afla mai multe despre acest raport, consultați Înțelegerea raportului Sharpe .) Lemnul are o corelație scăzută cu alte clase de active. Prețurile lemnului comercial sunt afectate de un set diferit de factori de piață și economii decât alte clase de active. Deoarece prețurile nu sunt afectate de aceiași factori, randamentul lemnului nu este corelat cu randamentele altor clase de active, cum ar fi acțiuni, obligațiuni și imobiliare. Adăugarea unui activ lemnos de corelație scăzută va crește diversificarea unui portofoliu de investiții. Indicele NCREIF Timberland a revenit din 1990 până în 2007 a arătat o corelație moderată până la slabă cu indicii de capitaluri proprii și venituri fixe și o corelație negativă cu imobiliare. (Pentru mai multe informații despre clasa de active, citiți Diversificarea: este totul despre ( bunuri ) Clasa .) Investiția în teren ca un atu de apreciere.
Deși terenurile necesare pentru creșterea stocului de cherestea pot fi închiriate, majoritatea investitorilor din lemn achiziționează terenul. Oferta de teren este limitată, iar cererea continuă să crească pe măsură ce populația și dezvoltarea comercială se extind. În funcție de locație, unele proprietăți pot fi vizate ca terenuri „mai înalte și mai bune” care pot fi vândute dezvoltatorilor în mod premium, oferind beneficii suplimentare de apreciere pentru proprietarii de cherestea Prăbușirea piețelor care necesită cherestea pe măsură ce intrările reprezintă un risc potențial. Cu toate acestea, Timberland este un depozit natural în care stocul poate fi păstrat pe butuc până la piețe și cererea de recul. În timp ce catastrofele naturale, cum ar fi vremea nefavorabilă și focul pot reduce și stocurile, chiar și evenimentele precum erupția Muntelui St. Helens din 1980 nu au șters investitorii. Stocul deteriorat era încă valoros și a fost vândut companiilor de cherestea și hârtie, apoi replantat pentru profitul viitor.
Opțiuni de investiții Investitorii cu amănuntul au mai multe modalități de a investi în lemn. Există investiții directe, LP-uri, fonduri tranzacționate pe schimb (ETF) și capitaluri proprii în companiile publice de lemn.
Investiția directă este probabil prea scumpă pentru investitorul mediu. Alte alternative sunt LP-urile și TIMO-urile și acestea necesită de obicei o investiție minimă de cel puțin 1 milion USD.
ETF-urile din lemn sunt o opțiune de investiții relativ nouă, mai puțin costisitoare. În noiembrie 2007, Claymore Securities a anunțat lansarea primului ETF global pe listă din SUA, Claymore / Clear Global Timber Index ETF (PSE: CUT). CUT urmărește Clear Global Timber Index, care include companii care dețin sau administrează terenuri împădurite și recoltează lemnul pentru utilizarea și vânzarea produselor pe bază de lemn, cum ar fi cherestea, celuloză și produse din hârtie. Componentele trebuie să aibă o capitalizare de piață de cel puțin 300 de milioane de dolari, iar indicele exclude orice companii care nu dețin sau administrează terenuri împădurite. Orice componentă din index nu poate depăși 4, 5% din indicele total.
De asemenea, puteți investiga mai multe stocuri de cherestea, inclusiv Deltic Timber Corp. (NYSE: DEL), PLIT Creek Timber REIT (NYSE: PCL), Rayonier (NYSE: RYN) și o companie canadiană, TimberWest Forest Corp. (TOR: TWF.UN).
Concluzie Unul dintre motivele cele mai convingătoare pentru includerea investițiilor din lemn în orice portofoliu de investiții este capacitatea de a îmbunătăți caracteristicile riscului / randamentului. Pe lângă faptul că este un diversificator de portofoliu excelent și o acoperire a inflației, Timberland realizează o investiție bună, deoarece profiturile sale sunt egale sau mai bune decât alte clase de active.
