Marii manageri de bani sunt stelele rock ale lumii financiare. În timp ce Warren Buffett este un nume al gospodăriei pentru mulți, pentru stocurile geek, numele lui Benjamin Graham, John Templeton și Peter Lynch sunt cauza unor discursuri extinse despre filozofiile și performanța investițiilor.
Cei mai mari manageri de fonduri mutuale au obținut rentabilități pe termen lung, pe piață, ajutând investitori numeroși să construiască ouă semnificative de cuib.
criterii
Înainte de a ajunge la lista noastră cu cele mai bune dintre cele mai bune, să aruncăm o privire la criteriile utilizate pentru a alege primii cinci:
- Interpreți de lungă durată. Avem în vedere doar acei manageri cu o istorie lungă a performanțelor bătute pe piață. Doar manageri pensionari. Includem doar manageri care și-au încheiat cariera. Nu există fonduri administrate de echipă. Acestea nu au fost evaluate deoarece echipele s-ar putea schimba la jumătatea perioadei de performanță. De altfel, așa cum a spus John Templeton, „Nu sunt la curent cu niciun fond mutual care a fost condus de un comitet care a avut vreodată un record superior, cu excepția întâmplătorului”. Contribuțiile. Managerii de top trebuie să fi adus contribuții la industria investițiilor în ansamblu, nu doar la propriile companii.
Benjamin Graham
Este cunoscut ca tatăl analizei de securitate, deși puțini s-ar gândi la Benjamin Graham ca administrator de fond. Încă se califică pentru lista noastră - cu toate acestea, din 1936 până în 1956 a gestionat echivalentul modern al unui fond mutual mutual închis cu partenerul Jerome Newman.
Stil de investiție: Investiție în valoare profundă.
Cea mai bună investiție: GEICO (NYSE: BRK.A). S-a îndreptat către acționarii Graham-Newman la 27 dolari pe acțiune și s-a ridicat la echivalentul a 54.000 dolari pe acțiune. Deși nu se potrivește evident cu strategia de reducere profundă a lui Graham, achiziția GEICO ar deveni investiția sa cea mai de succes. Majoritatea pozițiilor lui Graham au fost vândute în mai puțin de doi ani, dar a deținut acțiuni GEICO timp de zeci de ani. Principalele sale investiții au fost numeroase poziții de arbitraj cu risc redus.
Contribuții majore: Graham a scris Analiza securității împreună cu colegul său profesor din Columbia David Dodd (1934), Interpretarea situațiilor financiare (1937) și The Intelligent Investor (1949), care l-au inspirat pe Warren Buffett să-l caute pe Graham, apoi să studieze sub el la Universitatea Columbia și, ulterior, să lucreze pentru el la Graham-Newman Corporation.
De asemenea, Graham a ajutat la demararea a ceea ce va deveni în cele din urmă Institutul CFA. Începând de pe Wall Street în 1914, cu mult înainte ca piețele de valori mobiliare să fie reglementate de Securities and Exchange Commission (SEC), a văzut necesitatea de a certifica analiștii de securitate - deci examenul CFA.
Pe lângă mentoratul lui Buffett, Graham a avut numeroși studenți care au continuat să aibă cariere fabuloase de investiții proprii, deși nu au obținut niciodată statutul de cult al profesorului sau al celui mai faimos coleg de elev.
Returnare estimată: Rapoartele variază în funcție de perioada de timp în cauză și de metodele de calcul utilizate, însă John Train a raportat în The Money Masters (2000) că fondul Graham, Graham-Newman Corporation, a câștigat 21% anual pe parcursul a 20 de ani. „Dacă unul a investit 10.000 USD în 1936, unul a primit în medie 2.100 dolari pe an pentru următorii 20 de ani și și-a recuperat inițial 10.000 USD.
Sir John Templeton
Supranumit „decanul investițiilor globale” de revista Forbes , Templeton a fost cavalerat de regina Elisabeta a II-a pentru eforturile sale filantropice. Pe lângă faptul că a fost filantrop, Templeton a fost și un Rhodes Scholar, titular de la CFA, binefăcător al Universității Oxford și un pionier al investițiilor globale, care a excelat la găsirea celor mai bune oportunități în situații de criză.
Stil de investiții: Contrarian global și investitor valoric. Strategia sa a fost să cumpere vehicule de investiții atunci când, în cuvintele sale, au lovit „punctul de maxim pesimism”. Ca exemplu al acestei strategii, Templeton a cumpărat acțiuni ale fiecărei companii publice europene care tranzacționează cu mai puțin de 1 dolar pe acțiune la începutul celui de-al Doilea Război Mondial, inclusiv multe care erau în faliment. El a făcut acest lucru cu 10.000 USD de bani împrumutați. După patru ani, le-a vândut cu 40.000 de dolari. Acest profit i-a finanțat incursiunea în activitatea de investiții. Templeton a căutat, de asemenea, povești de succes fundamentale subapreciate din întreaga lume. El a vrut să afle ce țară este pregătită pentru o schimbare înainte ca toți ceilalți să cunoască povestea.
Cele mai bune investiții:
- Europa, la începutul celui de-al Doilea Război Mondial, Japonia, 1962Ford Motors (NYSE: F), 1978 (era aproape de faliment) Peru, anii 1980, stocuri de tehnologie în 2000
Contribuții majore: Construit o parte majoră a resurselor Franklin de astăzi (Franklin Templeton Investments). Colegiul Templeton din Saïd Business School este numit în onoarea sa.
Randamentul estimat: a gestionat Fondul Templeton Growth din 1954 până în 1987. Fiecare 10.000 de dolari investiți în acțiunile de clasă A în 1954 ar fi crescut la peste 2 milioane de dolari până în 1992 (când a vândut compania) cu dividende reinvestite, traducându-se la un randament anualizat de ~ 14, 5%.
T. Rowe Price, Jr.
T. Rowe Price a intrat pe Wall Street în anii 1920 și a fondat o firmă de investiții în 1937, dar nu și-a început primul fond decât mult mai târziu. Price a vândut firma angajaților săi în 1971, iar în cele din urmă a devenit public la mijlocul anilor '80. El este citat în mod obișnuit spunând: „Ceea ce este bun pentru client este bun și pentru firmă”.
Stil de investiții: valoare și creștere pe termen lung.
Prețul investit în companii a considerat că are un bun management, fiind în „câmpuri fertile” (atrăgătoare industrii pe termen lung) și poziționat ca lideri ai industriei. Întrucât a preferat să dețină investiții timp de zeci de ani, Price și-a dorit companii care să prezinte o creștere susținută pe parcursul mai multor ani.
Cele mai bune investiții: Merck (NYSE: MRK) în 1940; el ar fi făcut de peste 200 de ori investiția sa inițială. Coca Cola (Nasdaq: COKE), 3M (NYSE: MMM), Avon Products (NYSE: AVP) și IBM (NYSE: IBM) au fost alte investiții notabile.
Contribuții majore: prețul a fost unul dintre primii care au taxat pe baza activelor aflate în administrare, mai degrabă decât pe o comisie pentru gestionarea banilor. Astăzi, aceasta este o practică obișnuită. Prețul a fost, de asemenea, pionier în stilul de creștere al investițiilor, urmărind să cumpere și să dețină pe termen lung, combinând acest lucru cu o diversificare largă. A fondat directorul de investiții tranzacționat public T. Rowe Price (Nasdaq: TROW) în 1937.
Rezultate: Rezultatele unor fonduri individuale pentru Preț nu sunt foarte utile, deoarece a gestionat o serie de fonduri, dar două au fost menționate în cartea Lecții din Legendele Wall Street (2000) de Nikki Ross. Primul său fond a fost început în 1950 și a avut cea mai bună performanță de zece ani din deceniu - aproximativ 500%. Fondul pentru creștere emergentă a fost înființat în 1960 și a fost, de asemenea, un prestigios, cu nume precum Xerox (NYSE: XRX), H&R Block (NYSE: HRB) și Texas Instrumente (NYSE: TXN).
John Neff
Neff, născut în Ohio, s-a alăturat companiei Wellington Management Co. în 1964 și a rămas cu compania mai mult de 30 de ani, gestionând trei dintre fondurile sale. Una dintre tactici de investiții preferate de John Neff a fost să investească în industrii populare pe căi indirecte. De exemplu, pe o piață caldă a constructorilor de case, el ar fi putut căuta să cumpere companii care furnizau materiale constructorilor de case.
Stil de investiție: valoare sau P / E scăzut, investiții cu randament ridicat.
Neff s-a concentrat asupra companiilor cu raporturi preț-câștig scăzute (raporturi P / E) și randamente puternice de dividende. El a vândut când fondurile de investiții s-au deteriorat sau prețul și-a atins obiectivul. Psihologia investiției a fost o parte importantă a strategiei sale.
De asemenea, i-a plăcut să adauge randamentul dividendelor la creșterea veniturilor și să îl împartă în raport P / E pentru un raport „obțineți ceea ce plătiți”. De exemplu, dacă randamentul dividendului a fost de 5% și creșterea câștigurilor de 10%, el le-ar adăuga împreună și le va împărți la raportul P / E. Dacă acesta a fost 10, a luat 15 (numărul „ce primești”) și l-a împărțit la 10 (numărul „ce plătești pentru”). În acest exemplu, raportul este 15/10 = 1, 5. Orice peste 1.0 a fost considerat atractiv.
Cea mai bună investiție: în 1984-1985, Neff a început să achiziționeze un pachet mare în Ford Motor Company; trei ani mai târziu, a crescut în valoare până la aproape patru ori mai mare decât a plătit inițial.
Contributii majore: Neff a scris o carte de investitii care sa acopere intreaga sa cariera an de an, intitulata John Neff on Investing (1999).
Rezultate: John Neff a condus Fondul Windsor timp de 31 de ani încheindu-se în 1995, obținând un randament de 13, 7%, față de 10, 6% pentru S&P 500 în același interval de timp. Aceasta reprezintă un câștig de peste 55 de ori la o investiție inițială făcută în 1964.
Peter Lynch
Absolvent al lui Wharton School of Business, Lynch a practicat ceea ce el a numit „urmărire neobosită”. El a vizitat compania după companie pentru a afla dacă a existat o mică schimbare în bine, pe care piața nu a început încă. Dacă i-ar plăcea, ar cumpăra puțin și, dacă povestea s-ar îmbunătăți, ar cumpăra mai multe, în cele din urmă deținând mii de acțiuni în ceea ce a devenit cel mai mare fond mutual gestionat activ din lume - Fondul Fidelity Magellan.
Stil de investiții: creștere și recuperare ciclică.
Lynch este considerat, în general, un investitor în stil de creștere pe termen lung, dar se zvoneste că a făcut majoritatea câștigurilor sale prin recuperarea ciclică tradițională și jocurile valorice.
Cele mai bune investiții: Pep Boys (NYSE: PBY), Dunkin 'Donuts, McDonald's (NYSE: MCD); toți erau „tenbaggers”.
Contribuții majore: Lynch a făcut investiții Fidelity într-un nume de gospodărie. De asemenea, a scris mai multe cărți, în special, One up on Wall Street (1989) și Beating the Street (1993). El și-a dat speranța de a face investitori, spunând: „Folosește ceea ce știi și cumpără pentru a bate gurus-urile Wall Street la propriul lor joc”.
Rezultate: Lynch este citat pe scară largă că a declarat că un sume de 1.000 de dolari investiți în Magellan la 31 mai 1977 ar fi valorat 28.000 USD până în 1990.
Linia de jos
Acești manageri de bani de top au adunat mari avere nu numai pentru ei înșiși, ci și pentru cei care au investit în fondurile lor. Un lucru pe care îl au cu toții în comun este că au adoptat adesea o abordare neconvențională în ceea ce privește investițiile și au mers împotriva turmei. După cum știe orice investitor cu experiență, forjarea propriei căi și producerea de profituri pe termen lung, care să bată piața, nu este o sarcină ușoară. Având în vedere acest lucru, este ușor de observat cum acești cinci investitori și-au sculptat un loc în istoria financiară.
