Mișcări majore
Tensiunile dintre SUA și Iran în urma atacurilor asupra tancurilor petroliere din Strâmtoarea Hormuz și căderea unui drone militar american săptămâna trecută au pus pe marginea comercianților. Simptomele acestei incertitudini au fost o creștere a activelor de refugiu sigur, precum francul elvețian, yenul japonez și obligațiunile Trezoreriei SUA, pe lângă o creștere a prețurilor petrolului.
Președintele Trump a impus sancțiuni suplimentare Iranului vizate în mod special asupra exploatațiilor financiare ale liderului suprem al Iranului, Ayatollah Ali Khamenei și al altor opt lideri militari. Cu toate acestea, deoarece sancțiunile anterioare au fost atât de ample, efectul marginal al pedepselor suplimentare pare să creeze o presiune suficientă pentru ca guvernul iranian să își schimbe poziția în ceea ce privește rafinarea nucleară. Acestea fiind spuse, pot fi suficiente măsuri suplimentare pentru ca ambele părți să înceapă să vorbească mai productiv.
Riscurile geopolitice de genul acesta conduc de obicei la o creștere a prețurilor petrolului, deoarece investitorii reprezintă potențialul unei perturbări a ofertei globale. Cu toate acestea, investitorii ar trebui să fie foarte atenți să presupună că mișcarea ascendentă a prețurilor la energie va continua și nu doar să renunțe la o rezoluție.
Prețul petrolului este, de asemenea, afectat de valoarea dolarului. Dacă dolarul scade în valoare și orice altceva rămâne același, prețul petrolului ar crește, deoarece necesită mai mulți dolari pentru a cumpăra un baril de petrol. Același lucru este valabil în sens invers când achiziționarea unui baril de petrol costă mai puțini dolari.
Efectul dolarului asupra prețurilor petrolului poate fi pus în perspectivă prin compararea prețurilor futures ale petrolului în dolari comparativ cu viitorul petrolului atunci când au prețuri în euro. De exemplu, atunci când au prețul în dolari, petrolul a crescut cu peste 12% de la închiderea din 12 iunie. Cu toate acestea, atunci când au un preț în euro, prețurile petrolului sunt cu doar 5%.
În opinia mea, având în vedere că cea mai mare parte a raliei prețurilor petrolului se datorează slăbiciunii temporare a dolarului și a tensiunilor geopolitice, acest nivel al prețurilor este probabil invers. Dolarul a fost incredibil de puternic în acest an, iar tendința pe termen lung pare puțin probabil să se schimbe. Din perspectivă tehnică, viitorul West Texas Intermediate (WTI) este în raport cu nivelul de rezistență al consolidării din februarie, care pare să se mențină pe termen scurt, fără modificări fundamentale ale cererii.
S&P 500 vs. Russell 2000
S&P 500 a izbucnit din pavilionul său de consolidare pe termen scurt pe 18 iunie, după ce președintele Trump a anunțat că se va întâlni cu președintele chinez Xi la reuniunile G-20 din această săptămână. Raliul a continuat prin anunțul Fed, miercuri, de a duce S&P 500 la cel mai înalt închis joi trecut.
Deși aceasta este o excursie valabilă dincolo de rezistența unui nivel ridicat anterior pe indicele de capacitate mare, am păstrat o perspectivă prudentă în timp ce așteptăm confirmarea altor indici. Stocurile cu capacități mici au fost în declin începând de joi, după ce nu au reușit să se apropie de maximele lor anterioare. După cum puteți vedea în graficul următor al Russell 2000, închiderea vișinieră joi trecut a fost inversată complet în indicele cu capacitate mică. Prețurile mai mari ale plafoanelor mici ar fi fost o confirmare valabilă a mitingului, ceea ce reprezintă în schimb o slăbiciune inerentă pe piață.
:
Introducere în tranzacționarea futurilor petroliere
Înțelegerea stocurilor mici și mari
3 ETF-uri pentru a juca economia longevității
Indicatori de risc - Activitate M&A în declin
Am menționat în problemele anterioare ale consilierului grafic că studiile pe termen lung ale activității de fuziune și achiziție (M&A) în rândul companiilor cu capacități mari au un randament slab ajustat la risc. Puteți vedea motivul meu în numărul din 22 februarie aici.
Declinul de astăzi al valorii așteptate de celgene Corporation (CELG) și fuziunea Bristol-Myers Squibb Company (BMY) este un alt punct în favoarea argumentului meu. Bristol-Myers Squibb intenționează să se cedeze de unul dintre medicamentele de succes ale Celgene pentru psoriazis, pentru a obține aprobarea de reglementare pentru fuziune, ceea ce slăbește în continuare perspectivele lor de succes ca entitate combinată. Ambele stocuri au scăzut semnificativ la știri.
În ciuda dovezilor istorice împotriva valorii ofertelor mari de M&A, analiștii indică această activitate ca un semn de încredere, deoarece achizițiile sunt riscante și costisitoare. Logica este că echipele de conducere nu vor căuta să efectueze o fuziune fără încredere că va plăti pe termen lung asistată de o piață puternică.
Există unele dovezi că activitatea de M&A este cel puțin corelată cu creșterea prețurilor și că scăderea activității M&A duce uneori la corecții ale prețurilor de piață, ceea ce înseamnă că investitorii ar trebui să fie precauți în acest an. Chiar și în cazul în care anunțurile suplimentare de astăzi ale companiei Caesars Entertainment Corporation (CZR) sunt achiziționate de Eldorado Resorts, Inc. (ERI) și achiziția lui Del Frisco Restaurant Group, Inc. (DFRG) de către o firmă de capital privat, activitatea M&A este pe cale să ratăm numerele din 2018 cu o marjă largă.
Puteți obține o perspectivă istorică pentru activitatea de M&A în graficul următor. După cum puteți vedea, după frenezia pentru activitatea de M&A a atins apogeul pieței, a fost pe cale să scadă în 2001 și 2008. În opinia mea, fluxul actual de tranzacții arată similar cu ceea ce aș fi așteptat să vadă înainte ca piața să se aplatizeze sau să corecteze.
:
Fuziuni și achiziții - M&A
Strategia Microsoft de a deveni „Netflix pentru jocuri”
Întoarcerea achiziției ETF este un semnal de urcarea
Linia de jos - În căutarea semnelor de la stocurile de transport
Pe lângă potențialele știri comerciale din G-20, aceasta este o săptămână importantă pentru anunțurile corporative. Cred că raportul de câștiguri al FedEx Corporation (FDX) va merge mult în definirea direcției pieței în iulie. Compania de transport maritim raportează câștigurile mâine după închiderea pieței și este un punct de legătură pentru activitatea industrială și cheltuielile cu amănuntul. Fiind una dintre puținele componente majore ale S&P 500 care trebuie raportate înainte de sfârșitul trimestrului calendaristic, FedEx este un indicator cheie al pieței de urmat.
