O opțiune eliminare aparține unei clase de opțiuni exotice - opțiuni care au caracteristici mai complexe decât opțiunile simple-vanilie - cunoscute sub denumirea de opțiuni de barieră. Opțiunile de barieră sunt opțiuni care apar sau încetează să existe atunci când prețul activului de bază atinge sau încalcă un nivel de preț predefinit într-o perioadă de timp definită.
Opțiunile de tip „knock-in” apar atunci când prețul activului de bază atinge sau încalcă un nivel de preț specific, în timp ce opțiunile de eliminare încetează să existe (adică sunt anulate) atunci când prețul activului atinge sau încalcă un nivel de preț. Motivul de bază pentru utilizarea acestor tipuri de opțiuni este reducerea costurilor de acoperire sau speculație.
Caracteristicile opțiunilor de eliminare
Există două tipuri de opțiuni de eliminare:
- Up-and-out - Prețul activului de bază trebuie să se ridice printr-un punct de preț specificat pentru ca acesta să fie eliminat. Down-and-out - Prețul activului de bază trebuie să coboare printr-un punct de preț specificat pentru ca acesta să fie eliminat.
Opțiunile de eliminare pot fi create folosind apeluri sau puteri. Opțiunile de eliminare sunt instrumente de vânzare (OTC) și nu tranzacționează schimburi de opțiuni și sunt utilizate mai frecvent pe piețele valutare decât piețele de acțiuni.
Spre deosebire de o opțiune de apelare sau vanzare simplă, unde singurul preț definit este prețul de grevă, o opțiune eliminabilă trebuie să specifice două prețuri - prețul grevei și prețul barierei de eliminare.
Următoarele două puncte importante despre opțiunile de eliminare trebuie să fie luate în considerare:
- O opțiune de eliminare va avea un profit pozitiv numai dacă este în bani și prețul barierei de eliminare nu a fost niciodată atins sau încălcat pe durata vieții opțiunii. În acest caz, opțiunea de eliminare se va comporta ca un apel standard sau o opțiune de plasare. Opțiunea este eliminată imediat ce prețul activului de bază atinge sau încalcă prețul barierei de eliminare, chiar dacă prețul activului este ulterior tranzacționat peste sau sub barieră. Cu alte cuvinte, odată ce opțiunea este eliminată, aceasta este scăzută pentru număr și nu poate fi reactivată, indiferent de comportamentul de preț ulterior al activului de bază.
Exemple de opțiuni eliminabile
(Notă: în aceste exemple, presupunem că opțiunea este eliminată în urma încălcării prețului barierei).
Exemplul 1 - Opțiune de echilibrare și extindere
Luați în considerare un stoc care se tranzacționează la 100 USD. Un comerciant cumpără o opțiune de eliminare a apelurilor cu un preț de grevă de 105 $ și o barieră de eliminare de 110 $, care expiră în trei luni, pentru o plată premium de 2 USD. Presupunem că prețul unei opțiuni de apel de tip vanilie de trei luni cu un preț de grevă de 105 USD este de 3 USD.
Care este motivul pentru ca comerciantul să cumpere apelul eliminat, mai degrabă decât un apel simplu-vanilat? În timp ce comerciantul este, în mod evident, hărțuitor pe stoc, el / ea este destul de sigur că are o rază de acțiune limitată, depășind 105 USD. Prin urmare, comerciantul este dispus să sacrifică o rază de acțiune în stoc, în schimbul reducerii costului opțiunii cu 33% (adică 2 USD în loc de 3 dolari).
Pe parcursul celor trei luni de viață a opțiunii, dacă stocul tranzacționează vreodată peste prețul de barieră de 110 USD, acesta va fi anulat și va înceta să mai existe. Dar dacă stocul nu tranzacționează peste 110 USD, profitul sau pierderea comerciantului depinde de prețul acțiunii cu puțin timp înainte (sau la) expirarea opțiunii.
Dacă stocul se tranzacționează sub 105 dolari chiar înainte de expirarea opțiunii, apelul este fără bani și expiră fără valoare. Dacă stocul se tranzacționează peste 105 USD și sub 110 USD chiar înainte de expirarea opțiunii, apelul este în bani și are un profit brut egal cu prețul acțiunii mai puțin de 105 dolari (profitul net este această sumă mai puțin de 2 USD). Astfel, dacă stocul se tranzacționează la 109, 80 USD la expirarea opțiunii sau aproape, profitul brut pe tranzacție este egal cu 4, 80 USD.
Tabelul de rambursare pentru această opțiune de apel eliminat este următoarea -
|
Prețul stocului la expirare * |
Profit sau pierdere? |
Suma netă P / L |
|
Pierderi |
Premium plătită = (2 USD) |
|
|
105 $ <Prețul acțiunii <110 USD |
Profit |
Prețul stocului este mai mic cu 105 USD mai puțin cu 2 USD |
|
> $ De 110 |
Pierderi |
Premium plătită = (2 USD) |
* Presupunând că prețul barierei nu a fost încălcat
Exemplul 2 - opțiune de forex down-and-out
Presupunem că un exportator canadian dorește să acopere creanțele la 10 milioane de dolari din export, folosind opțiuni de eliminare. Exportatorul este îngrijorat de o potențială consolidare a dolarului canadian (ceea ce ar însemna mai puține dolari canadieni atunci când se vinde creanța dolarului american), care se tranzacționează pe piața spot la 1 = 1, 000 USD. Prin urmare, exportatorul cumpără o opțiune de vânzare-cumpărare în USD care expiră într-o lună (cu o valoare noțională de 10 milioane USD) care are un preț de grevă de 1 USD = 1, 0900 $ C și o barieră de eliminare de 1 USD = 1, 0800 $ C. Costul acestui set de eliminare este de 50 sâmburi, sau 50.000 USD.
Exportatorul pariază în acest caz că, chiar dacă dolarul canadian se va întări, nu va face atât de mult peste nivelul 1.0900. Pe parcursul duratei de viață a opțiunii, în cazul în care dolarul american tranzacționează sub prețul barierei de 1.0800 USD, acesta va fi eliminat și va înceta. Dar dacă SUA nu tranzacționează sub 1.0800 USD, profitul sau pierderea exportatorului depinde de cursul de schimb cu puțin timp înainte (sau la) expirarea opțiunii.
Presupunând că bariera nu a fost încălcată, trei scenarii potențiale apar la sau cu puțin timp înainte de expirarea opțiunii -
(a) Dolarul american se tranzacționează între 1.0900 $ și 1.0800 $ C. În acest caz, profitul brut pe tranzacția cu opțiuni este egal cu diferența dintre 1.0900 și rata spot, profitul net egal cu această sumă mai puțin de 50 sâmburi.
Presupunem că rata spotului chiar înainte de expirarea opțiunii este 1.0810. Deoarece opțiunea de vânzare este în bani, profitul exportatorului este egal cu prețul de grevă de 1.0900 mai puțin prețul la vedere (1.0810), mai puțin prima plătită de 50 de sâmburi. Aceasta este egală cu 90 - 50 = 40 sâmburi = 40.000 USD.
Iată logica. Întrucât opțiunea este în bani, exportatorul vinde 10 milioane USD la prețul de grevă de 1.0900, pentru venituri de 10, 90 milioane USD. Procedând astfel, exportatorul a evitat să vândă la rata actuală de 1.0810, ceea ce ar fi avut ca rezultat un venit de 10, 81 milioane USD. În timp ce opțiunea de eliminare a oferit exportatorului un profit noțional brut de 90.000 USD, scăzând costul de 50.000 dolari, conferă exportatorului un profit net de 40.000 USD.
(b) Dolarul american tranzacționează exact la prețul de grevă de 1.0900 USD. În acest caz, nu face nicio diferență dacă exportatorul exercită opțiunea de vânzare și vinde la prețul de grevă de 1.0900 CAD sau dacă vinde pe piața spot la 1.0900 USD. (În realitate, însă, exercitarea opțiunii put poate duce la plata unei anumite sume de comision). Pierderea suportată este valoarea primei plătite, 50 sâmburi sau 50.000 dolari C.
(c) Dolarul american tranzacționează peste prețul de grevă de 1.0900 USD. În acest caz, opțiunea de vânzare va expira neexercitat, iar exportatorul va vinde 10 milioane dolari SUA pe piața spot la rata spotului actual. Pierderea suportată în acest caz este valoarea primei plătite, 50 sâmburi sau 50.000 dolari C.
Opțiuni knock-out Pro și contra
Opțiunile de eliminare au următoarele avantaje:
- Deconstrucție mai mică : Cel mai mare avantaj al opțiunilor eliminabile este că acestea necesită o cheltuială mai mică în numerar decât suma necesară pentru o opțiune simplă de vanilie. Nivelul mai scăzut se traduce într-o pierdere mai mică în cazul în care tranzacția cu opțiuni nu se rezolvă și un câștig procentual mai mare dacă se rezolvă. Personalizabile : Deoarece aceste opțiuni sunt instrumente OTC, ele pot fi personalizate în funcție de cerințele specifice, în contrast cu opțiunile tranzacționate în schimburi care nu pot fi personalizate.
Opțiunile de eliminare au, de asemenea, următoarele dezavantaje:
- Riscul de pierdere în caz de mutare importantă : Un dezavantaj major al opțiunilor eliminabile este acela că comerciantul de opțiuni trebuie să obțină atât direcția, cât și amploarea mișcării probabile în dreptul activului de bază. În timp ce o mișcare importantă poate duce la eliminarea opțiunii și pierderea sumei totale a primei plătite pentru un speculant, aceasta poate duce la pierderi și mai mari pentru un acoperitor datorită eliminării gardului. Nu este disponibil pentru investitorii cu amănuntul : Ca instrumente OTC, tranzacțiile cu opțiuni de eliminare pot fi nevoite să fie de o anumită dimensiune minimă, ceea ce le face puțin probabil să fie disponibile pentru investitorii cu amănuntul. Lipsa transparenței și a lichidității : opțiunile de eliminare pot suferi dezavantajul general al instrumentelor OTC în ceea ce privește lipsa de transparență și lichiditate.
Linia de jos
Opțiunile de eliminare pot găsi o aplicație mai mare pe piețele valutare decât piețele de acțiuni. Cu toate acestea, aceștia oferă posibilități interesante pentru comercianții mari datorită caracteristicilor lor unice. Opțiunile de eliminare pot fi, de asemenea, de o valoare mai mare pentru speculanți - din cauza creșterii mai mici - în loc de acoperitori, întrucât eliminarea unei acoperiri în cazul unei mișcări mari poate expune entitatea de acoperire la pierderi catastrofale.
Comparați conturile de investiții × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații. Denumirea furnizoruluiArticole similare
Opțiuni Strategie de tranzacționare și educație
Strategii de comercializare a volatilității cu opțiuni
Ratele dobânzilor
Strategia de arbitraj privind rata dobânzii: cum funcționează
Opțiuni Strategie de tranzacționare și educație
Ghidul de tranzacționare a opțiunilor esențiale
Opțiuni Strategie de tranzacționare și educație
Bazele rentabilității opțiunilor
Conceptele avansate de tranzacționare Forex
Cum se utilizează opțiunile FX în tranzacționarea Forex
Opțiuni Strategie de tranzacționare și educație
Bazele opțiunilor: Cum să alegeți prețul de grevă corect
Link-uri pentru parteneriTermeni înrudiți
Definiția opțiunii „Up-and-Out” O opțiune de extragere și de extragere este un tip de opțiune de eliminare a barierei care încetează să existe atunci când prețul activului de bază crește peste un nivel de preț specific. mai mult Opțiunea down-and-out Definiție O opțiune down-out este un tip de opțiune de barieră de eliminare care încetează să existe atunci când prețul garanției de bază scade la un nivel de preț specific. mai mult Cum vă pot păstra opțiunile de eliminare în jocul de investiții O opțiune eliminabilă are un mecanism integrat care expiră inutil dacă activul de bază atinge un nivel de preț specificat. mai mult Opțiunea down-and-In O opțiune down-and-in este un tip de opțiune de barieră de intrare care devine activă când prețul garanției de bază scade la un nivel de preț specific. mai mult Opțiune de barieră Definiție O opțiune de barieră este un tip de opțiune în care rambursarea depinde dacă activul de bază atinge sau depășește un preț sau o barieră prestabilite. mai mult Definiția opțiunilor Up-and-In Opțiunile Up și în opțiuni sunt un tip de opțiune de barieră care poate fi exercitată numai atunci când prețul activului de bază atinge un nivel stabilit de barieră. Mai Mult