După cum se măsoară prin indexul de volatilitate CBOE (VIX), nivelul fricii în rândul investitorilor de pe bursele este cel mai susținut în aproape trei ani, relatează The Wall Street Journal. Mai exact, VIX s-a închis peste o valoare de 15 în 46 de zile de tranzacționare consecutive, în perioada 8 octombrie - 12 decembrie, cea mai lungă astfel de întindere din martie 2016. În schimb, VIX a închis peste 15 în doar cinci ocazii și a cheltuit. cea mai mare parte a anului într-un interval în jur de 10.
„Acest lucru arată că spre deosebire de luna octombrie, investitorii nu mai văd corecția pieței ca o dislocare temporară, ci mai degrabă condusă de riscuri macro mai persistente”, după cum a observat recent Mandy Xu, strategul de instrumente derivate la Credit Suisse, într-o notă pentru clienți, citată de Jurnalul. Între timp, Investopedia Anxiety Index, care măsoară nivelul de îngrijorare al cititorilor noștri, pe baza a ceea ce citesc, înregistrează o anxietate ridicată în ceea ce privește economia și piața.
Semnificația pentru investitori
„Privind lumea prin lentila volatilității, vedem piețe care sunt nesustenabile în afara sincronizării, fragile și, în general, care joacă riscul schimbării regimului”, a spus Benjamin Bowler, șeful de cercetare globală pe instrumente derivate de acțiuni la Bank of America Merrill Lynch, a spus într-o notă adresată clienților, după cum raportează Business Insider. Datorită faptului că VIX este adesea interpretat ca un barometru al fricii și al pesimismului de pe piață, creșterea valorii sale este, de asemenea, luată ca un semnal de urgență de către unii observatori de piață.
Credit Suisse constată că acțiunile recente de stabilire a prețurilor în opțiuni legate de indicele S&P 500 (SPX) arată că comercianții anticipează în 2019 niveluri susținute de volatilitate mai mare. Aceasta este o schimbare din ultimele luni, când comercianții de opțiuni se așteptau ca vârfurile volatilității să fie tranzitorii. De fapt, așa-numitul comerț de scurt vol, în care speculatorii pariau pe o volatilitate scăzută, a făcut o revenire recentă în popularitate, în ciuda faptului că a explodat spectaculos la începutul acestui an, așa cum este detaliat într-un alt articol al Investopedia.
Jeffrey Gundlach, fondatorul DoubleLine Capital LP, care are aproximativ 120 de miliarde de dolari în active aflate sub gestiune (AUM), este în voga pentru acțiunile americane, obligațiunile corporative americane, economia americană și dolarul american, pe CNBC. „Se pare că SUA se va destrăma către mine și la un nivel mai mic”, a spus el.
Gundlach vede o încetinire a economiei și își face griji că Rezerva Federală se află într-o „misiune de sinucidere”, prin creșterea ratelor dobânzii pe măsură ce deficitul bugetar federal explodează. "Obligațiile corporative rămân foarte supraevaluate… obligațiile corporative trebuie evitate", recomandă el. De asemenea, el consideră că stocurile din SUA sunt îndreptate către nivelurile lor minime din februarie și este probabil să se încalce sub acest nivel. Având în vedere prognoza sa cu un dolar american în scădere, consideră că investitorii de capitaluri „se vor descurca mult mai bine” cu acțiuni non-americane.
Privind înainte
VIX oferă un caz clasic al modului în care diferiți observatori de piață și investitori pot trage concluzii complet opuse din aceleași date. Un VIX mare sau în creștere este un semnal puternic pentru unii, care văd o pierdere a încrederii investitorilor. Alții îl interpretează ca semn al prudenței crescute și al prudenței pe piață, ceea ce va face câștigurile mai durabile.
De asemenea, unii VIX scăzut sau în scădere este văzut de unii ca un semn de exuberanță irațională sau asumarea excesivă a riscurilor care, în final, va duce la un accident. Între timp, alții îl vor vedea ca un indicator al încrederii investitorilor și, așadar, un semnal bulgar.
La sfârșitul zilei de 12 decembrie, S&P 500 a scăzut cu 9, 8% față de setul său maxim din 21 septembrie. Aceasta reprezintă o corecție destul de irecuperabilă, conform standardelor istorice. Între timp, strategul de investiții Jim Paulsen de la The Leuthold Group consideră volatilitatea ca un lucru bun, afirmând că „pe piețele financiare stabile, stocurile se luptă”, așa cum a discutat un articol anterior al Investopedia.
